Акције и обвезнице играју различите улоге у вашем портфолиу

Погледајте како различите мјешавине залиха и обвезница које се обављају током времена

Када почнете да улажете, морате схватити да акције и обвезнице играју различите улоге у вашем портфељу, осим само стварања капиталних добитака, дивиденди и прихода од камата . Ове две класе имовине имају своје предности и слабости, предности и мане. Важно је да се упознате са њима, тако да можете донијети боље информиране одлуке о томе шта је исправно за вас и вашу породицу.

Да обезбеди општу илустрацију, са неколико изузетака, као што је млади радник на почетку каријере са 30+ година временског периода пре пензионисања или старији пензионер који не може да приушти да преузме било какав значајан ризик нестабилности са капиталом који се акумулира током целог живота посла, често је глупо да има расподјелу 100% акција или 100% обвезница. Нажалост, није необично да видим нове инвеститоре, па чак и оне који већ годинама инвестирају кроз 401 (к) план или Ротх ИРА , да изађу из једног екстрема у други, често у најнепримернијим моментима.

Можда је искушење разумљиво. Размислите о продуженом секуларном тржишту бикова из перспективе неискусног инвеститора. После вишегодишњег пораста цена акција расте, а повећање исплате дивиденди, чини се да има смисла наставити радити оно што је радило у прошлости. Реалност је да су то времена често када је најопасније купити акције јер су процјене повишене, нарочито у опасним случајевима до тачке да приноси циклично прилагођених зарада падају на пола или ниже од приноса трезорских обвезница.

Цене се неизбежно враћају на њихове средње вредности за процену - не можете избегавати математичку стварност на неодређено време - много пута иде далеко у супротном правцу као претерана реакција. Изгубили су огромни губици. Сада запаљени инвеститор куне залоге док се циклус не понови поново, касније.

Уобичајено је да инвеститор не разуме да дугорочна улагања треба мерити, најмање у периоду од пет година . Они гледају своје акције, индексне фондове , обичне фондове , ЕТФ-ове или друге фондове и након неколико недеља, месеци или чак година, изненада одлуче да не раде исто као и да мисле да би требало да раде. Они су онда положили ове позиције за све што је недавно изведено. Проблем је тако катастрофичан процесу изградње богатства који је у истраживању показао да је инвеститор зарадио само 2%, 3% или 4% у периодима када су њихова основна удјела порасла 9%, 10% и 11 %. Људско понашање, другим ријечима, одговорно је за многе субоптималне приносе које доживљавају инвеститори, можда до тачке на нивоу цијелог система, превазилазе чак и скупне накнаде и порезе за инвестирање . Бар са таксама добијате персонализовано финансијско планирање како бисте помогли организацији вашег фискалног живота и плаћања пореза за програме инфраструктуре, одбране и борбе против сиромаштва. Губици од грешака у понашању имају мало искоришћавања квалитета. Ви сте једноставно сиромашнији, као што су ваши наследници и корисници.

У овом чланку желим да погледам како дионице и обвезнице могу довести до бољег исхода него што дионице или обвезнице могу сами.

Нећу вам прецизно прецизирати колико бисте требали инвестирати у било коју од ових класа имовине, иако ћу рећи да падам у камп вриједну инвестициону легенду Бењамин Грахам, који је мислио да би мањи, непрофесионални инвеститор требао држите не мање од 25% и не више од 75% у било којој класи имовине, мијењате их само на основу великих промјена у животу када ваше потребе постану другачије од оних или када настају екстремни сценарији вредновања као што то раде сваких неколико генерација. Савршен пример овога у стварном свету би био Џон Богле, оснивач Вангуарда, одлучујући на висини дот-цом ере да ликвидира све купује 25% или више од свог обичног власништва над власништвом и уместо тога инвестира средства у обвезнице. Уместо тога, желим да вас обавестим о информацијама како бисте имали бољу идеју о томе шта желите, питањима која желите да питате свог савјетника , а историјске волатилности имају различите мјешавине залиха и обвезница.

Почнимо на почетку: Преглед начина на који се дионице и обвезнице разликују

Најбоље је почети са основама. Које су акције и обвезнице? Како су они различити?

• Дион акција представља власништво у предузећу. Ако оставите на страну ситуације у којима се може десити разблаживање , ако поседујете сандвицх царт и поделите на десет комада, свака од тих акција има право на 1/10 смањења добити или губитака. Ако поседујете свих 10 акција, поседујете 100% предузећа. Берза је нека врста аукције у реалном времену где постојећи и потенцијални власници желе да купе власништво у свему од компанија чоколаде до произвођача избељивача, аеронавских извођача радова на кафу, осигураника осигурања од стране произвођача софтвера, банака до ресторана, алкохолних дестилерија да зачините компаније. Да бисте добили идеју о различитим врстама предузећа у којима можете постати власник купујући акције залиха, погледајте ово објашњење сектора и индустрија у С & П 500 . Преко дугих временских периода, можда нема бољег имања у свету него власништво над пословањем са огромним повратом капитала .
• Банка представља кредит који је купац обвезнице издао издаваоцу обвезница. Државне обвезнице издају нације. Општинске обвезнице издају општине. Корпоративне обвезнице издају корпорације. Већина обичних обвезница, посебно у Сједињеним Државама, укључују позајмљивање компаније износу једнак номиналној вриједности саме обвезнице, а затим примају камате од издаваоца обвезница сваких шест мјесеци до доспијећа обвезнице, при чему се главница враћа осим ако издавалац обвезница постане несолвентан или некако не може да испуни своје обавезе, у ком случају ће вероватно бити укључен стечајни суд.

Постоји често погрешно схватање да су обвезнице сигурније од акција, али то није тачно . Пре свега, тачније је рећи да се дионице и обвезнице суочавају са различитим ризицима, који могу бити претња вашој куповној моћи на различите начине ако нисте пажљиви.

Акције су знатно нестабилне. Са инвеститорима који се нуде за њих, а добитак није осигуран, похлепа и страх могу понекад превладати системом. Савршено фино предузеће ће бити издато у периодима као што је 1973-1974, продаја за много мање од онога што би било вредно било ког рационалног купца који је стекао целу компанију и задржао до краја свог живота. Истовремено, добијате периоде током којих страшно, непрофитабилно предузеће тргује на опојно богатим вредновањима, потпуно одвојеним од стварности. Добар пример тога је 1999. године када је Интернет балон био потпуно напуњен. Чинећи то још компликованијим, чак и дивно пословање које је генерацијама људи направило богатство, као што је компанија Тхе Херсхеи, може доживети период од 2005. до 2009. године, када је акција полако изгубила 55% своје тржишне вредности, упркос добитку која је постала боља и повећава дивиденде; у паду без икаквог разлога јер основни економски мотор проширује и проширује. Неки људи једноставно нису емотивно, интелектуално или психолошки опремљени да то реше. У реду је - не морате улагати у акције да бисте се богатили - али то отежава задатак.

Обвезнице су обично мање нестабилне од акција, мада обвезнице могу доживети екстремне флуктуације цене, што је доказано током кризе у периоду 2007-2009. Када су инвестиционе банке проглашавале стечај и морале да прикупљају готовину, колико год је могуће, одузимајући огромне количине хартија од вредности са фиксним приходом на тржишту, доле цене. (Ствари су биле толико лоше, један чувени инвеститор је коментарисао да је исти попис листа обвезница који му је упућен усред колапса садржао две линије идентичних обвезница, један који је двоструко више него други. Убрзо након тога, државне обвезнице издавале су Америчко трезор је порастао до тачке када су имали негативну каматну стопу, што значи да је инвеститорима гарантовано да губе новац, али ипак купују обвезнице, као неку врсту премије осигурања против системског ширења.) Све док је покривеност каматних стопа добра а издавалац обвезнице може отплатити главницу када је доспела, главна опасност улагања у обвезнице јесте чињеница да они представљају обећање будућег отплате у фиксној, номиналној валути. Другим речима, када купујете дугорочну обвезницу, долазите дуго. Осим ако постоји нека врста уграђене заштите од инфлације, као што је то случај са обвезницама везаним за ТИПС и серију И , може се претрпети знатно смањење куповне моћи чак и ако се ваше номинално богатство повећава. Неколико врста обвезница има уграђену заштиту од волатилности, као што су обвезнице за обвезнице серије ЕЕ , које се могу искористити за њихову тада обрачунату вриједност, укључујући било какву камату која би могла покренути од почетка откупа, без обзира на тржишне услове.

То би могло изгледати као мали детаљи, али сваки од када су Сједињене Државе отишле са златног стандарда - мудра одлука која је помогла да се избјегне доста болова и патњи дајући Централној банци способност борбе против дефлационих ликвидација кроз ширење новчане масе - историју показало је да Конгрес не може помоћи да троши више него што зарађује. Ова инфлаторна политика резултира порезом на вратима кроз амортизацију вредности долара, при чему сваки долар купује мање и мање као што је прошло деценијама. Шалила сам се да, у садашњим условима, 30-годишње државне обвезнице треба преименовати у "финансијске самоубилачке обвезнице" због готово гарантованог будућег губитка богатства за власнике који их купују и држе до зрелости, али их људи и даље стапају. Уствари, за богатог појединца или породице, куповина 30-годишње трезорице на опорезивом рачуну са тренутним приносом од 2,72% јесте уобичајено. Ризик је далеко већи од откупа акција које могу или не могу порасти или смањити вредност за 50% или више у периоду од неколико година када почнете да дефинишете "ризик" као дугорочну вјероватноћу губитка куповне моћи.

Погледајте како мешавина акција и обвезница стабилизује вриједности портфолија током времена колапса тржишта

Међутим, узете у обзир, користи од акција могу да надокнађују недостатке обвезница и користи од обвезница могу да надокнађују недостатке залиха. Комбинујући ова два у једном портфолију, вероватно је да ћете моћи уживати знатно нижу волатилност, ојачану одбрану од неочекиваног доласка друге велике депресије (акције су изгубиле 90% њихове вриједности у једном тренутку са различитим искуствима у различитим индустријама са храном и залиха пића се понашају много другачије од залиха нафте, па чак и скромна компонента обвезница би учинила много лакшим), већи мир и виши ниво гарантованог прихода. Када Федералне резерве не спроводе експерименте без преседана са монетарном политиком и каматним стопама се враћају на обичне нивое , вероватно ћете бити прималац већих приноса на укупном портфељу, што значи више пасивни доходак .

На овој белешци, информативно је разумети како су дионице и обвезнице ушле у разноврсне портфолије током неких изазовних инвестиционих окружења из прошлости. За то ћу се обратити златном стандарду улагања у вођење евиденције, Ибботтсон & Ассоциатес Цлассиц Иеарбоок , објавио Морнингстар.

Прво, хајде да испитамо при годишњем повратку у току једне године. Гледајући периоде између 1926. и 1910. године, како су различите мјешавине великих капитализационих залиха и дугорочних државних обвезница вршиле у најбољем и најгорем случају?

• Портфолио од 100% акција остварио је највећи принос у 1933. години када је порастао за 53.99%. То је остварило најмањи повраћај у 1931. години када је изгубио 43,34% од своје вредности. Од 85 година током периода мерења, повратак је био позитиван у 61 од тих година и негативан је остатак времена. Током тих 85 година, портфолија свих делатности била је највиша повратна позиција портфолија залиха / обвезница за 52 године. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде је 11,88% на годишњем нивоу.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 90% акција и 10% обвезница остварио највећи повраћај у 1933. години када је порастао за 49,03%. То је остварило најмањи повраћај у 1931. години када је изгубио 39,73% од своје вредности. Од 85 година током периода мјерења, ова посебна мјешавина акција и обвезница била је позитивна за 62 године тих година и негативно остало вријеме. Током тих 85 година, никада није био највиши повратни портфолио у поређењу са другим мјешавинама акција и обвезница. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде износила је 11,25% на годишњем нивоу.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 70% акција и 30% обвезница остварио највећи повраћај у 1933. години када је порастао за 38,68%. То је остварило најмањи повраћај у 1931. години када је изгубио 32,31% своје вредности. Од 85 година током периода мјерења, ова посебна мјешавина акција и обвезница била је позитивна у 64 године тих година и негативно остатак времена. Током тих 85 година, никада није био највиши повратни портфолио у поређењу са другим мјешавинама акција и обвезница. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде износила је 10,01% годишње.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 50% акција и 50% обвезница остварио највећи повраћај у 1995. години када је порастао за 34,71%. Она је остварила најмањи повраћај у 1931. години када је изгубила 24,70% своје вредности. Од 85 година током периода мјерења, ова посебна мјешавина акција и обвезница била је позитивна у 66 година тих година и негативно остатак времена. Током тих 85 година, никада није био највиши повратни портфолио у поређењу са другим мјешавинама акција и обвезница. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде је била 8,79% годишње.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 30% акција и 70% обвезница остварио највећи повраћај у 1982. години када је порастао за 34,72%. То је остварило најмањи повраћај у 1931. години када је изгубио 16,95% своје вредности. Од 85 година током периода мјерења, ова посебна мјешавина акција и обвезница била је позитивна у 68 година тих година и негативно остатак времена. Током тих 85 година, никада није био највиши повратни портфолио у поређењу са другим мјешавинама акција и обвезница. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде је 7,61% годишње.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 10% акција и 90% обвезница остварио највећи повраћај у 1982. години када је порастао за 38,48%. То је остварило најмањи повраћај у 2009. када је изгубио 11,23% од своје вредности. Од 85 година током периода мјерења, ова посебна мјешавина акција и обвезница била је позитивна у 66 година тих година и негативно остатак времена. Током тих 85 година, никада није био највиши повратни портфолио у поређењу са другим мјешавинама акција и обвезница. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде износила је 6,45% на годишњем нивоу.
• Портфељ 100% обвезница остварио је највећи повраћај у 1982. години када је порастао за 40,36%. То је остварило најмањи повраћај у 2009. када је изгубио 14,90% своје вредности. Од 85 година током периода мерења, повратак је био позитиван у 63 године тих година и негативан је остатак времена. Током тих 85 година, портфељ свих обвезница највише се вратио из свих портфолио акција акција и обвезница 33 пута. Аритметичка годишња стопа просјечне мјешавине за све периоде је била 5,88% годишње.

Као што можете видети из овог обимног скупа података, мјешавина акција и обвезница у портфолију ствара неку врсту континуума. На чисти страни залиха, имате значајно веће поврце, али постизање ових захтјева захтијева гвоздену вољу, нервозу од челика и добро конструисану колекцију акција. У 33 од 85 година, завршили сте годину лошије него што сте били на почетку те године. У најекстремнијем примеру, видјели сте 43,34% вашег драгоценог капитала у дима. Да то укажемо у перспективу, то је да посматрамо портфолио од 500.000 долара за 216.700 долара на 283.300 долара у периоду од дванаест месеци. Многи људи не могу да се суоче са оваквим сценаријем упркос власништву власништва који доказује да је један од најефикаснијих и, на широко разноврсној, дугорочној основи, најбезбеднији начини изградње богатства . Са друге стране, ви сте видели релативну стабилност цијена обвезница произвољно материјално мању повраћај у односу на акције. Све ствари у животу имају трошкове трговања и уједначавање вашег новца није изузетак.

Слатка тачка изгледа да постоји негде у средини. Портфељ полупроизвода и полупроизвода није произвео само добар поврат , био је позитиван у 66 од 85 година. То значи да сте имали само 19 година након чега сте били сиромашнији крајем године него када сте започели, барем колико се мери у номиналном смислу. То је сасвим другачије искуство од укупног портфолија који је имао 33 године у истом временском периоду. Ако је мир ума из веће стабилности портфолија подједнако између акција и обвезница дозволио да останете на курсу, то би могло довести до тога да ваша породица заврши са више новца него што бисте иначе покушали да се држите са више- застрашујуће алокације чисте активе. Ово је разлика између традиционалних финансија, која се бави теоријском оптимизацијом и финансијама понашања, која се баве најбољим исходима с обзиром на људске услове и друге варијабле.

Хајде да погледамо исте портфеље акција и обвезница преко 20 година

Годишњи повратак је интересантан, али тако је и дугорочан период. Идемо још један корак даље од годишњих података које смо испитали и погледамо како су ови исте портфеље извршили на основу двадесетогодишњих мерних распона. То јест, инвестиција у 1926. би се мерила по завршетку 1946. године, инвестиција 1927. године би се мерила по завршетку 1947. године и тако даље. Имајте на уму да ови портфолији не укључују било коју технику чије се инвеститори често подстичу да користе, као што је просек трошкова долара , што може помоћи у превладавању добрих и лоших времена, враћања у вечерњим сатима. Добар пример, који ћете видети за тренутак, је 1929-1948. Године, током којег је период порастао портфолио од само 3,11%. Међутим, да ли сте инвестирали током овог периода, а не само паушални износ на почетку, ваши приходи би били изузетно већи јер сте ухватили власништво у огромним пословима по ценама које се обично виде само једном у неколико генерација. У ствари, није толико дуго требало да се опорави од Велике депресије, али овај неспоразум о нијанси како се обрачунавају бројеви често збуњују неискусне инвеститоре.

• Портфељ 100% акција остварио је највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1980. и 1999. године, када се повећао за 17.88% годишње. Доживјела је најнижи повраћај између 1929. и 1948. године када се повећао за 3.11% годишње. Аритметичка годишња просечна стопа мешања за све периоде била је 11.30%.
• Портфељ акција и обвезница подијелио је 90% акција и 10% обвезница генерисао највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1980. и 1999. године, када се повећао за 17.28% годишње. Доживио је најнижи повраћај између 1929. и 1948. године када се повећао за 3,58% на годишњем нивоу. Аритметичка годишња стопа просјечне мјерења за све периоде износила је 10,84%.
• Портфељ акција и обвезница поделио је 70% акција и 30% обвезница остварио највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1979. и 1998. године, када се повећао за 16.04% годишње. Доживио је најнижи повраћај између 1929. и 1948. године, када се повећао за 4,27% годишње. Аритметичка годишња просечна стопа мешања за све периоде је била 9,83%.
• Портфељ акција и обвезница подијелио 50% акција и 50% обвезница остварио је највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1979. и 1998. године када се повећао за 14.75% годишње. Искусио је свој најнижи поврат између 1929. и 1948. године, када се повећао за 4,60% на годишњем нивоу. Аритметичка годишња стопа просјечне мјерења за све периоде је била 8,71%.
• Портфељ акција и обвезница подијелио је 30% акција и 70% обвезница остварио највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1979. и 1998. године, када се повећао за 13.38% годишње. Доживјела је најнижи повраћај између 1955. и 1974. године када се повећао за 3.62% годишње. Аритметичка годишња просечна стопа мешања за све периоде била је 7,47%.
• Портфељ акција и обвезница подијелио је 10% акција и 90% обвезница остварио највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1982. и 2001. године, када се повећао за 12.53% годишње. Доживјела је најнижи повраћај између 1950. и 1969. када се повећао за 1,98% на годишњем нивоу. Аритметичка годишња стопа просјечне мјерења за све периоде износила је 6,12%.
• Портфељ 100% обвезница остварио је највиши двадесетогодишњи повратни повратак између 1982. и 2001. године, када се повећао за 12,09% на годишњем нивоу. Доживјела је најнижи повраћај између 1950. и 1969. када се повећао за 0.69% годишње. Аритметичка годишња просечна стопа мешања за све периоде била је 5,41%.

Поново, чак и на двадесетогодишњој основи, одлука о правој миксу акција и обвезница у вашем портфељу укључивала је компромис између стабилности (мерено волатилитетом) и будућим повратком. Уколико желите да се позиционирате по том могућој дистрибуционој линији, претпостављајући да искуство у будућности у великој мјери подсећа на прошло искуство, зависи од различитих фактора који се крећу од вашег укупног временског хоризонта до ваше емоционалне стабилности.

Како би се расподела средстава између акција и обвезница променила у времену ако инвеститор не би поново извршио његову или њену портфолио

Један од најинтересантнијих података приликом испитивања како су портфељи обављени током времена на основу њиховог посебног односа расподјеле средстава између акција и обвезница јесте да се погледају на крајње пропорције. За овај сет података, опет, завршавам у децембру 2010. јер су то најповољнији академски подаци са највишег полица у овом тренутку, а биће тржиште између 2011. и 2016. године само би омогућило повећање поврата и залиха пропорције веће. То значи да би компоненте компоненти порасле да буду још већи проценат портфолија него што ћу вам показати, тако да би се основни исход једва промијенио.

За портфељ изграђен 1926. године који би се одржао без икаквог ребаланса, који проценат завршне имовине би се завршио у акцијама због природе акција; да представљају власништво у производним предузећима која се, као класа, временом ширију? Драго ми је што сте ме питали!

• Портфељ који је започео са мјешавином акција и обвезница пондерисао је 90% на првих и 10% на другу би завршио са 99,6% акција и 0,4% обвезница.
• Портфељ који је започео мјешавином акција и обвезница пондерисао је 70% на прву и 30% на другу би завршио са 98,5% акција и 1,5% обвезница.
• Портфељ који је почео са мешавином акција и обвезница пондерисао је 50% на прву и 50% на другу би завршио са 96,7% акција и 3,3% обвезница.
• Портфељ који је почео са мешавином акција и обвезница пондерисао је 30% на првих и 70% на другу би завршио са 92,5% акција и 7,5% обвезница.
• Портфељ који је започео са мјешавином акција и обвезница пондерисао је 10% на првих и 90% на другу би завршио са 76,3% акција и 23,7% обвезница.

Оно што је још невјероватније јесте да ће компонента залиха у овим портфелима акција и обвезница бити јако концентрисана у гомили "супервучника", због недостатка бољег термина. Неискусни инвеститори често не могу схватити колико су изузетно важне математичке везе ове појаве са укупном акумулацијом богатства. У суштини, успут, одређени проценат имања ће банкротирати. У многим случајевима, ови ће и даље генерисати позитивне приходе, баш као што је Еастман Кодак учинио за своје дугорочне власнике и након што је цена акција отишла на нулу, чињеница да многи нови инвеститори не разумију својствено због концепта укупног повратка . С друге стране, неколико фирми - често фирме које не можете у потпуности предвидети унапред - ће до сада превазилазити очекивања, све ће издувавати из воде, повлачећи повратак укупног портфолиа.

Један чувени пример овога је брод дувана Вол Стрита, Воиа Цорпорате Леадерс Труста, раније познат под именом ИНГ Цорпорате Леадерс Труст. Почело је 1935. године. Директор портфолија који је одговоран за састављање изабрао је колекцију од 30 плава чипова , од којих су сви платили дивиденде . Између 81 године између његовог формирања 1935. и садашње, пасивно је успјела до тога да индексни фондови изгледају апсурдно хиперактивним (то је зато што индексни фондови, чак и индекси С & П 500, заправо нису пасивне инвестиције упркос маркетингу литература у супротности, активно их руководи одбор). Он је срушио и Дов Јонес Индустриал Авераге и С & П 500 у том временском оквиру. Кроз удруживања, аквизиције, спин-офф, сплит-уп и још много тога, фонд је завршио концентрисаним портфељом од 22 акције. 14,90% средстава је уложено у Унион Пацифиц, жељезнички гигант, 11,35% уложено је у Берксхире Хатхаваи , холдинг холдинг милијардера Ворена Буффета , 10,94% је уложено у Еккон Мобил, који је дио стара царства Џона Д. Рокфелера, 7.30% је уложено у Пракаир, индустријску компанију за гас, снабдевање и опрему, 5.92% је уложено у Цхеврон, други део стари стандард Царл Јохн Д. Роцкефеллер-а, 5.68% је уложено у Процтер & Гамбле, највеће свјетске потрошачке успомене џиновски, а 5.52% уложено у Хонеивелл, индустријски титан. Друге позиције су АТ & Т, Дов Цхемицал, ДуПонт, Цомцаст, Генерал Елецтриц, па чак и продавач обуће Фоот Лоцкер. Одложени порези су огромни , дјелујући као нека врста полуга за првобитну куповину и задржавање инвеститора .

Која је тачка свих ових података о улози акција и обвезница портфеља?

Поред тога што су интересантне онима од оних који волите да улажете, постоје неке важне лекције за одлазак из ове дискусије о историјским перформансама различитих мешавина акција и обвезница у портфељу. Да вам помогнемо, ево неколико:

• Акције и обвезнице се понашају различито под различитим условима, што их чини корисним када се заједно држе у портфолиу. Може бити искушење да иде у једну екстрему или другу, али ово ретко је препоручљиво.
• Ако се прошлост истиче, сигурно је рећи да је већа компонента обвезнице у укупној инвестиционој алокацији, то ће бити стабилнији, као што је номинално мерено, ваш портфолио. Међутим, ово ће највероватније доћи по цену мањег састављања. С друге стране, економија понашања показује да се људи понекад држе са својим дугорочним планом боље када је волатилност нижа, што значи да може довести до веће поврата у стварном свијету због његовог смирујућег ефекта на људску природу; често нетачна жеља да се "уради нешто" када је доста новца наизглед нестало током тржишног колапса.
• У оквирима обичних каматних стопа, обвезнице додају много већу компоненту текућег дохотка портфолиу у односу на акције, стварајући више новчаних токова који се могу потрошити, реинвестирати, надарити или чувати. Тренутно смо у фази која уопште није обична и, у великој мјери, нечистјена. Мало је вероватно да се околина са нултом каматном стопом наставља током наредне деценије.
• Зајмови, у целини, су толико много продуктивнији од обвезница да дужи временски период, то ће боље акције вјероватноће држати у портфолиу постати обично велики проценат расподјеле средстава, осим ако власник портфолиа не изабере ребаланс (то јест, продати неке фондове да повећају величину других да би се вратили на циљани, жељени опсег).
• Лоше године могу бити прилично лоше. Једна ствар је да их погледамо на папиру, али као неко ко је живио кроз више удеса у уџбеницима, пролазак кроз њих је сасвим другачије искуство, упоредиво са разликом између читања торнада у књизи и стварно живљења кроз један лежај на тебе. Један период који се заиста не појављује као своја истакнута тачка у подацима о којима смо до сада разговарали, искључиво због тога што је управо у тој ситуацији упоређена и апсолутно ужасна катастрофа која је била једна од 600 година која је била Велика депресија бројеви су 1973-1974. Био је катастрофалан за инвеститоре у капиталу на папиру, а дугорочни инвеститори су били богати куповином акција по повољним ценама. Немојте потцењивати како се осећа и како то може проузроковати глупе ствари, како би 50% вашег богатства нестало у тишини ока. Случај 1987. је још једна илустрација. Некада сам дао пример како су губици били на папиру од тог догађаја када сам упоређивао дугорочне резултате ПепсиЦо и Тхе Цоца-Цола Цомпани на мом личном блогу. Ако не можете да решите стварност да ће вам се овакве ствари десити као деоничара, ви ћете бити за изузетно непријатно време. Не постоји начин да се то избегне и свако ко вам каже да је то могуће учинити је или лажно, лагање или покушај да вас неко превари.
• Обвезнице су често веома опортунистичне у својој жалби - понекад су ужасно прецењене, поготово сада када су Сједињене Државе сишле са златног стандарда, а инвеститори су показали вријеме и вријеме против тога што не захтијевају довољно довољно каматних стопа да надокнаде порезе и инфлација - али чињеница да они служе као врста Велике Депресије осигурања има одређену корисност све своје. Живећи од камате у обвезницама током времена када се акције тргују у делићу њихове истинске, унутрашње вредности, можете избјећи ликвидацију вашег власничког удела у најгорем могућем времену. Заправо, како контраинтуитивно, како звучи, богатији сте, вероватније је да имате непропорционално велике готовинске и обвезничке резерве као проценат вашег укупног портфолиа. Да бисте сазнали више о овој теми, прочитајте Колико новца треба да задржим у мом портфолиу ? , где сам дискутовао о неким детаљима.

На крају, од највећег је значаја када изаберете вашу мешавину акција и обвезница које обратите пажњу на концепт управљања порезима познат као пласман средстава . Исте исте акције и обвезнице, у истим пропорцијама, у истој истој пореској групи, могу довести до дивљих различитих исходова нето вриједности заснованих на структурама у којима се држе те хартије од вриједности. На примјер, за домаћинство које ужива висок опорезиви доходак, каматна обвезница се опорезује скоро дупло на стопу као дивиденде у готовини. Било би смисла ставити обвезнице и акције високог приноса дивиденде у порезним склоништима као што је СИМПЛЕ ИРА док држе акције које не плаћају дивиденду на пореским брокерским рачунима , барем у мери у којој је то могуће и препоручљиво у јединственим околностима са којима се суочавате у твом животу. Исто тако, у Ротх ИРА-у никада не би стављали несто у опстинске обвезнице без пореза .