Увод у диверзификацију класе имовине
Износ укупног портфолиа инвеститора који се ставља у сваку класу одређује се моделом расподјеле средстава . Ови модели су дизајнирани да одражавају личне циљеве и толеранцију ризика за инвеститора. Осим тога, појединачне класе имовине могу се поделити у секторе (на примјер, ако модел расподеле средстава захтева 40% укупног портфолија за улагање у акције, менаџер портфолиа може препоручити различите расподеле у оквиру акција, као што су препоручује одређени проценат у великој капи, средњој капи, банкарству, производњи итд.)
Модел алокације средстава одређен потребом
Иако деценије историје су коначно доказале да је профитабилније бити власник корпоративне Америке (нпр. Акције), а не зајмодавац (тј. Обвезнице), постоје тренутке када су акције непривлачне у поређењу са другим класама имовине (мислим крајем 1999. када су цене акција порасле тако високи, приноси зараде готово нису постојали) или се не уклапају у одређене циљеве или потребе власника портфолиа.
Удовица, на примјер, са милион долара за улагање, а ниједан други извор прихода неће желети да значајан део свог богатства ставља у обавезе са фиксним приходом који ће створити стални извор прихода за пензију до краја свог живота. Њена потреба није нужно да повећа њену нето вредност , већ да сачува оно што има док живи на приходима.
Међутим, млади корпоративни запослени из колеџа ће бити највише заинтересован за изградњу богатства . Он може приуштити да игнорише тржишне флуктуације јер не зависи од његових улагања да би се задовољио дневне трошкове живота. Портфолио који се концентрише у акције, под разумним тржишним условима је најбоља опција за ову врсту инвеститора.
Модели расподеле средстава
Већина модела расподјеле средстава пада негде између четири циља: очување капитала, приход, уравнотеженост или раст.
Модел 1 - очување капитала
Модели за расподелу средстава осмишљени за очување капитала углавном су за оне који очекују да користе готовину у наредних дванаест месеци и не желе ризиковати губитак чак и мали проценат главне вредности за могућност капиталних добитака. Инвеститори који планирају да плаћају колеџ, купују кућу или стичу посао су примери оних који би тражили овакав модел расподеле. Готовина и готовински еквиваленти као што су новчана тржишта , ризнице и комерцијални папир често чине изнад осамдесет процената ових портфеља. Највећа опасност је то што зарађени повратак можда неће бити у корацима са инфлацијом, што у реалном смислу отежава куповну моћ.
Модел 2 - Приход
Портфолији који су дизајнирани да генеришу приходе за своје власнике често се састоје од обавеза улагања великих, профитабилних корпорација, некретнина (најчешће у облику Инвестиционих фондова за инвестиције или РЕИТ-а ), обавезе са фиксним приходом, белешке и, према у мањој мери, акције компанија са плавим чипом са дугом историјом континуираних исплата дивиденди. Типичан инвеститор који је оријентисан на приход је онај који се приближава пензији. Други пример би била млада удовица са малом децом која је добила једнократно поравнање из политике њеног супруга о животном осигурању и не може ризиковати да изгуби главну улогу; иако би раст био добар, потреба за готовином за трошкове живота је од примарне важности.
Модел 3 - Балансиран
На пола пута између модела прихода и раста средстава је компромис познат као балансирани портфолио .
За већину људи, балансирани портфолио је најбоља опција не из финансијских разлога, већ и за емоционалне. Портфолији засновани на овом моделу покушавају да направе компромис између дугорочног раста и текућег дохотка. Идеалан резултат је мјешавина средстава која генеришу готовину и цени током времена са мањим флуктуацијама у котираној главној вриједности од укупног портфолија. Балансирани портфолији имају тенденцију да поделе имовину између средњорочних обавеза са фиксним приходом улагања и акцијама заједничких акција у водећим корпорацијама, од којих многи могу платити новчане дивиденде . Кретања некретнина преко РЕИТ-а често су и компонента. У већини случајева, балансирани портфељ се увек даје (што значи да се врло мало држи у готовини или новчаним еквивалентима, осим ако је портфолио менаџер потпуно уверен да не постоје атрактивне могућности које показују прихватљив ниво ризика.)
Модел 4 - Раст
Модел расподеле средстава за раст је намењен онима који тек започињу своје каријере и заинтересовани су за изградњу дугорочног богатства . Имовина није обавезна да генерише текући доходак јер је власник активно запослен, живећи од своје плате за потребне трошкове. За разлику од портфолиа прихода, инвеститор ће вероватно повећати своју позицију сваке године депонујући додатна средства. На тржиштима тржишта, портфељи раста имају тенденцију да знатно превладавају своје колеге; на медведским тржиштима , они су најтеже погођени. У већини случајева, до стотину процената портфолија са моделом раста може се уложити у обичне акције, од којих значајан дио не може платити дивиденде и релативно је млад. Портфолио менаџери често воле да укључе међународну компоненту капитала да би се инвеститор открили у друге економије него у САД.
Промена са Тимесом
Инвеститор који се активно бави стратегијом доделе средстава утврдиће да се његове или њене потребе мењају док се крећу кроз различите фазе живота. Из тог разлога, неки професионални менаџери новца препоручују пребацивање дела ваше имовине у други модел неколико година пре великих промена у животу. На пример, инвеститор који је на десет година далеко од пензије, би могао да промени 10% свог држања сваке године у модел који је оријентисан на приход. Док се пензионише, цео портфолио ће одражавати његове нове циљеве.
Ребалансирање контроверзе
Једна од најпопуларнијих пракси на Валл Стреету је "ребалансирање" портфеља. Много пута ово резултира јер је једна посебна класа имовине или инвестиција знатно напредовала, што представља значајан део богатства инвеститора. Да би портфељ вратио у равнотежу са оригиналним прописаним моделом, портфолио менаџер ће продати дио процијењене имовине и реинвестирати приход. Познати менаџер обичних фондова Петер Линцх назива ову праксу "сјечење цвећа и заливање корова".
Који је просечни инвеститор ? С једне стране, имамо савет који је један од управних директора Твееди Бровне упутио клијенту који је прије више година држао 30 милиона долара у Берксхире Хатхаваи станишту. Када су је питали да ли треба да прода, његов одговор је (парафразиран), "да ли је дошло до промене у основама које вас терају да верујете да је инвестиција мање атрактивна?" Рекла је не и задржала стање. Данас је њен положај вредан неколико стотина милиона долара. С друге стране, имамо случајеве као што су Ворлдцом и Енрон, гдје су инвеститори изгубили све.
Можда је најбољи савет само да задржите позицију ако сте у стању да оперативно процените пословање, уверени сте да су основе и даље атрактивне, верујте да компанија има значајну конкурентску предност и да вам се допада повећана зависност од перформанси једно улагање. Ако нисте у могућности или не желите да се придржавате критеријума, можда ће вам бити боље поновити балансирање.
Алокација средстава није довољно
Многи инвеститори верују да ће се само диверзификацијом своје имовине на прописани модел расподјеле ублажити потреба за дискрецијом при избору појединих питања. То је опасна грешка. Инвеститори који нису способни квантитативно и квалитативно оцењивати пословање, мора својим администраторима портфолија бити потпуно јасан да су заинтересовани само за дефанзивно одабране инвестиције , без обзира на старост или ниво богатства (за више информација о конкретним тестовима које треба примијенити на свака потенцијална сигурност, прочитајте седам тестова одбране одбране.