У неким случајевима, инвеститорима је речено да није посебно важно шта посједују, само да поседују праве класе имовине . За сваког инвеститора са здравим разумом, ово је чиста глупост. У крајњој линији су индивидуални ставови који су важни и упркос чему би неки познати економисти веровали, укупни квалитет датог портфеља не може знатно премашити основни индивидуални квалитет одређених компоненти - ако седите на гомилу ђубрива, додавањем више јунк нећете задржати сигурну сигурност.
Да кажемо у супротном је иста врста глупости која је довела до кошара осигураних дужничких обавеза састављених од суб-пар имовине која је добила оцјену инвестиционог разреда ! Ако је историја била било какав водич, одсуство некакве промене парадигме у индустрији или сектору , било би боље да поседујете уобичајену инвестицију некретнинама у односу на акције америчке авиокомпаније у наредном четвртом веку, иако су обичне акције , као класа, обично доводи до веће сложене годишње стопе раста у дужим временским периодима.
Молим вас, немојте ме погрешно схватити. Диверзификација је дивна ствар и концепт "не стављај сва своја јаја у једну корпу " је мудар за оне који нису у стању или нису вољни да процијене привлачност инвестиционих могућности. Трик није да га превише превише; да пажљиво пазимо на пондерисање портфеља интелигентно док меримо компромисе.
Колико је диверзификација превише у вашем власничком портфолију?
Постоји неколико опасности у стицању више акција, обвезница, имовине некретнина или друге имовине која се може разумно пратити.
Колико је диверзификација превише? Генерално говорећи, просечан инвеститор вероватно не би имао више од двадесет или тридесет добро изабраних, дефанзивно одабраних заједничких акција, што одговара тежини појединачних компоненти од 3,33% до 5,00%. Готово сигурно, он или она би требало да поседују мање од 100 акција.
Да бисте сазнали више о овој теми и пробили математику, прочитајте колико је диверзификације довољно? .
Прекомерна диверзификација изван ове тачке, нарочито за непрофесионалце који немају ресурсе и вријеме неопходне за редовно праћење оперативних перформанси предузећа, читајући годишњи извјештај и подношење 10-К , представља сљедеће проблеме (обратите пажњу да се ова граница не примјењује онима који се баве арбитражом ризика или куповином акцијског капитала за подређени капитал):
- Прекомерна диверзификација може довести до снижавања инвестиционих стандарда - када можете додати било шта и све у свој портфолио, много је вероватније да ћете ослободити своје добро успостављене, конзервативне стандарде , тиме прихватајући већи ризик компаније или цене . Делом се дешава јер свака позиција представља мању капиталну посвећеност. Инвеститор милионера Ворен Буффетт препоручио је ментални трик да би се овако обрадио. Рекао је инвеститорима да замисле да имају карту са само двадесет слотова . Сваки пут када су улагали, морали су ударити један од тих слотова. Када су нестали из слотова, никада не би могли купити још једну инвестицију до краја свог живота. Буффетт је тврдио да би ова селективност изазвала много интелигентније понашање, јер би људи сазнали о стварима у којима стављају свој новац на посао, што доводи до мањег ризика и бољих одлука.
- Прекомерна диверзификација може довести до занемаривања онога што посједујете - Осим ако не користите приступ броду духова у којем се пасивност предузима до екстремних мјера, највероватније неће имати времена да обратите пажњу на сваку инвестицију; да примећују стварне промене у основном оперативном послу, као што је значајно погоршање маргине или конкурентске позиције све док она већ није уништила унутрашњу вредност.
- Прекомерна диверзификација може утицати на смањење ваших најбољих идеја јер свака позиција има мањи утицај на портфолију - када постанете претерано разноврсни, ваш капитал се распростира тако слабо да чак и одлична инвестиција има само маргински утицај на укупну вредност портфолиа . На пример, током банкарске кризе било је сасвим јасно да је шака институција била много, много пута јача од својих конкурената; стални биланс стања, снажни стандарди осигурања, минимални губици. Ове фирме су биле потиснуте заједно са слабо воденим граничним банкама. Зашто би разумна особа желела да једнако купи све банке или са неком другом стратегијом акумулације у целини? Зашто би желели да свој тежак зарадјени новац стављају у четврту или седамнаесту најбољу идеју када би и даље могли додати своју прву, најбољу идеју без превише ризика?
- Прекомерна диверзификација може значајно повећати трошкове - иако ово није забрињавајуће када инвеститори превазилазе, рецимо, 500.000 долара у линији инвестирања, када трошкови трговања и други трошкови постану много мањи проценат укупног портфолиа, чак и "јефтине" провизије од 10 или мање по трговини може се додати ако се бавите десетинама и десетинама појединачних позиција.
Постоје начини да се постигне велика диверзификација без много трошкова или проблема
Ако желите да држите диверзификован портфолио без трошкова или трошкова избора појединачних инвестиција, можда ћете желети да размотрите ХОЛДРс, Диамондс, Паидерс или друге корпе или инвестиционе фондове . Многи од тих хартија од вредности тргују баш као и акције на отвореном тржишту и представљају тип фондова са којима се тргује на берзама или ЕТФ-а . Разлика је у томе, када купујете ХОЛДР , на пример, корисно купујете акције у десетине компанија у одређеној индустрији или сектору . Инвеститори који купују дијаманте купују део сваког од 30 акција које чине индустријски просјек Дов Јонес-а, тако да се ради о једној трговини; купујеш Дов Јонеса. Ово могу бити корисни алати у вашој потрази за стварањем диверзификованог портфолија одмах, уз значајно смањење трошкова трансакција и брокерских накнада.
Напомена о ребалансу портфолиа
Уопштено гледано, никада не бисте требали продати залиху само зато што је порастао у цени. У свету диверзификације, концепт такозваног "ребаланса" је добио превише пажње. Ако се основе пословања ( марже , раст , конкурентна позиција , управљање, итд.) Нису промениле, а цијена и даље изгледа разумна , лудост је продати холдинг за друго предузеће које не поседује исте атрактивне квалитете чак и ако је дошао да представља значајан дио укупне вриједности вашег портфеља. Познати менаџер новца Петер Линцх назвао је ову праксу, "сјечивши цвеће и заливање корова." Инвеститор милионера Ворен Буффетт нам каже: "највише глупа максимума на Валл Стреет-у јесте," никада нећете моћи да се упустите у профит "."
Заиста, инвеститор који је раније откупио акције компаније Мицрософт или Цоца-Цола као део диверзификованог портфолиа био би много пута направљен милионерима, ако би само оставили ове одличне бизнисе . Постоји само једно примарно правило улагања: дугорочно, пословни принципи ће утврдити успјех вашег газдинства ако је сигурност купљена по прихватљивој цијени.
Једини изузетак од овог правила који сматрам оправданим је када одлучите да не желите да ризикујете одређени износ капитала. Без обзира на то колико се бизнис може претворити, можда вам није угодно са више од 10%, 20% или 50% ваше нето вредности у њему. У оваквим случајевима смањење ризика је важније од апсолутног повратка.