Како је обавеза обезбеђеног дуга донела Валл Стреет и свет
Кратка верзија: Обавезна обавеза дуга креира се када финансијска институција, као што је банка, преузима дугове од пуно зајмопримаца, ставља их заједно у "базен", дели тај базен у различите категорије на основу ризика који се зове "транше ", А затим продаје оне транше инвеститорима као што су хеџ фондови.
Дуга верзија: Сматрана главним узроком кредитне кризе, обезбеђеним дужничким обавезама или краткорочним ЦДО-има, представљају врсту улагања познате као хартије од вредности које се финансирају средствима или АБС, како се обично помињу на Валл Стреет-у. Вриједност обавезне обавезе дуга потиче од основног портфолиа (наплата) инвестиција с фиксним приходом, као што су хипотеке, корпоративне обвезнице, опћинске обвезнице или било чега што је Валл Стреет одлучио да пакује у одређени ЦДО.
Да би се компликовале ствари, обезбеђене дужничке обавезе подељене су на групе познате као транше. Реч транцх долази из француског за "парче" или "делове" и представља други део истог портфеља. На примјер, виши транш у обавезној задужености дуга би имао право на најсигурнију позицију. Ако су основна средства у обавезној задужености дуга почела да се погоршавају - на примјер, станодавци су престали да плаћају хипотеку - најснажније транше би прво апсорбовале губитке.
Хајде да замислимо да поседујете банку названу Нортх Стар Банк Цорпоратион. Скупите групу хипотекарних кућа од 500 милиона долара са сличним карактеристикама у нову колатерализовану дужничку обавезу - на Валл Стреет-у сте дали неко прозаично име као што је ЦДО серије Нортх Стар Цорпоратион.
Користите оно што је познато као капитална структура водопада и подијелите обавезну дуговања у пет транша:
Транша А ЦДО-а - апсорбира првих 20% губитака у портфолију обавеза обезбеђеног дуга
Транша Б ЦДО-а - апсорбира други 20% губитака на портфолију обавеза обезбеђења дуга
Транша Ц ЦДО-а - апсорбује трећу 20% губитака на портфолију обавезе задужених за осигурани капитал
Транша Д ЦДО-а - апсорбира четврти 20% губитака на портфолију обавезе задужених за осигурани капитал
Транцхе Е од ЦДО-а - апсорбује пети и крајњи 20% губитака у портфолију обавеза обезбеђења дуга.
Ако сте били банка, вероватно бисте желели да задржите Транцхе Е од ЦДО-а за себе јер је то најсигурнији. Чак и ако половина зајмопримаца не изврши плаћања, још увек ћете вратити свој новац и ваша инвестиција ће остати здрава. Вероватно бисте вероватно продали траншове А, Б, Ц и евентуално чак и Д обезбеђене дугове , јер бисте могли унапред да направите доста новца и накнада да бисте се вратили на посао у вашој банци или платили вашој акционара као дивиденде .
Па како су то могле довести до глобалног финансијског кризе? Банке, осигуравајуће групе, хеџ фондови и друге институције користиле су пуно позајмљеног новца за улагање у осигуране дужничке обавезе .
Истовремено, људи који су их пакирали заједно почели су прихватати нижи квалитет имовине, подстакнут стамбеним бумом, јер су времена била добра, а новац се слободно креће.
Када су цене становања пале, економија је пала, а људи нису могли платити своје рачуне, цела ствар се појавила као гомила сијена покривеног бензином. Дио разлога је правило познато као ознака тржишту.
Теорија која стоји иза марке на тржишту и обезбеђена дуговања је да рачуновођа желе да инвеститори добију грубу идеју о вриједности имовине компаније ако би морали продати све у тренутним тржишним условима. Проблем је у томе што многе банке или институције не желе продати своју имовину током потпуног кризе јер имају ресурсе да наставе да држе - ау неким случајевима и даље купују - ове хартије.
Када је почела кредитна криза, одређене институције које су се ухватиле у невољу морале су продати своје лоше ЦДО-ове по продајним ценама. Овим је било потребно, у складу са важећим рачуноводственим правилима, да сви остали узимају велике губитке у својим књигама, чак и ако до тада нису доживјели губитке. Банке су обавезне да задрже одређени проценат капитала у висини кредита које послују клијентима. Ови отписи, чак иако на папиру, смањили су износ новца које банке могу позајмити на основу тих односа капитала.
Ово је створило оно што је познато у финансијским круговима као смртна спирална или негативна повратна петља. Проблем је почео да се храни сама по себи, јер уписници порасле су више записа. То је навело банке да се плаше да ће њихови конкуренти банкротирати, па су престали да дају новац једни другима.