Нови инвеститори би требали изабрати сигурност над приносом при куповини обвезнице
Познати вриједносни инвеститор и отац анализе сигурности Бењамин Грахам је волео да каже: "Више новца је изгубљено и постиже мало додатног приноса [на улагање у обвезнице] него што се узима у бурету пиштоља".
Понекад ово долази од превише дуготрајног профила зрелости, повећања трајања везе. Често се дешава да неискусни инвеститори виде доступне приносе ока на такозваним обвезничким обвезницама , приметивши само високе камате које плаћају без узимања у обзир одговарајуће велике вјероватноће неизвршавања обавеза (прочитајте: не добијате свој новац назад на датум обвезница сазрева и, уместо тога, потенцијално примање обавештења, подузеће је поднијело захтјев за стечај). Често би било боље да купе конзервативни фонд обвезница или фонд индекса обвезница да 1.) не користи левериџ, а 2.) ради по ниској цени . Док не сазнају мање, прекасно је. Људи имају мистериозну тенденцију да своје тежак зараду бацају у ствари које не могу описати трећем гредеру, што је обично црвена застава.
Да бисте повећали шансе за успешно заштиту новца вашег породице уз генерисање пасивних прихода од обвезница, морате знати како функционира кредит; конкретно, како агенције за оцењивање обвезница класификују обвезнице на основу шансе које издавалац не изврши, недостаје плаћање камате или главнице.
Приликом улагања у обвезнице, узмите у обзир кредитни ризик
Прво, вратимо се на тренутак. Без обзира да ли позајмљујете новац пријатељици или корпорацији Фортуне 500, постоји ризик да се средства не врате. Неочекиване ствари се догађају. Нема избјегавања овога. Из тог разлога, што је јачи биланс успјеха , биланс стања и изјава о новчаним токовима зајмопримца, нижа је каматна стопа коју ћете вјероватно захтијевати, јер знате да је мање шансе да ћете остати високи и суви.
Овај однос обично важи без обзира на све друге факторе, у окружењима са високом каматном стопом и срединама са ниским каматама.
За општинске обвезнице постоји неколико тестова сигурности које можете покренути како бисте заштитили своју инвестицију. За корпоративне обвезнице можете израчунати кредитни квалитет компанија користећи сопствене напоре пролазом кроз финансијске извештаје и израду ствари као што су однос покривености камата или фиксни покриће покрића. Ови вам показују колико прихода коју компанија може изгубити пре него што је у опасности да не добијете довољно новца да бисте послали оно што је обећала. Алтернативно, можете подићи кредитне рејтинге за одређену везу од фирме као што су Стандард анд Поор'с, Мооди или Фитцх. Ова предузећа запошљавају стотине аналитичара који не чине ништа осим што израчунавају такве бројке дневно и дневно, додјелећи оцјену писма слично онима које сте примили на тесту правописних ријечи у основној школи. Упркос неуспјех великог профила, нарочито током кризе суб-премијера, агенције за оцјењивање обвезница обично су обавиле добар посао предвиђајући стопе неизмирења обавеза путем бонитета.
Свака главна агенција за рејтинг је у великој мјери једнака у смислу исхода и методологије, али у сврху овог чланка, ми ћемо се ослањати на систем рангирања Стандард анд Поор'с.
С & П дели обвезнице у "инвестициони разред" и "неинвестициони разред" користећи јединствене оцене слова (види доле). Имајте на уму да су дијелови ових дефиниција узети као готово директни цитати из сопствене литературе С & П-а, при чему се форматирање мало промијенило како би нови инвеститор у обвезницама олакшао разумевање.
Стандард и Поор'с Оцена инвестиционог рејтинга
Обвезнице инвестиционог разреда сматрају се сигурнијим од других обвезница јер су ресурси издаваоца довољни да указују на добар капацитет за отплату обавеза. Многи прописи и закони у Сједињеним Државама посебно захтевају институције и планове са фидуцијарним обавезама, као што су осигуравајућа друштва и пензиони фондови, да инвестирају искључиво или првенствено у обвезнице инвестиционог разреда. Департаменти за повјерење у банкама , на примјер, ускоро ће бити уложени у ову арену.
- ААА = Изузетно јак капацитет за испуњавање финансијских обавеза.
- АА = Веома јак капацитет за испуњавање финансијских обавеза.
- А = снажан капацитет за испуњавање финансијских обавеза, али донекле подложан неповољним економским условима и променама у околностима.
- БББ = Адекватан капацитет за испуњавање финансијских обавеза, али више подложан неповољним економским условима.
Стандардне и лоше неинвестиционе рејтинге обвезнице (ака "Јунк обвезнице")
Квалификације нижег квалитета су инхерентно спекулативне. Постоји пристојна прилика да уопште, у целини или делимично, не можете добити главнице или камате. Посебно су опасни када се стекну позајмљеним новцем, као што је то недавно било са одређеним фондовима обвезница високог приноса који покушавају да надокнаде ниске каматне стопе вештачким повратним соковима. То ме застрашују губитке на које су се неки инвеститори изложили, мислећи да су сигурни јер је реч "веза" у литератури.
- ББ = Мање је рањив у краткорочном периоду, али се суочава са већим непрекидним несигурностима у неповољним пословним, финансијским и економским условима.
- Б = Више подложне неповољним пословним, финансијским и економским условима, али тренутно има капацитет да испуни финансијске обавезе.
- ЦЦЦ = Тренутно је рањив и зависи од повољних пословних, финансијских и економских услова за испуњавање финансијских обавеза.
- ЦЦ = тренутно високо рањив.
- Ц = тренутно високо осетљиве обавезе и друге дефинисане околности.
- Д = Недостатак плаћања по финансијским обавезама.
Оба инвестициона оцена и неинвестициони разреди који се оцјењују ААА преко ЦЦЦ могу се модификовати са знаком плус (+) или минус (-) како би се назначио релативни ранг унутар своје категорије. На примјер, ААА + се сматра најквалитетнијом обвезницом инвестиционог разреда, а БББ- сматра се најнижим квалитетом инвестиционог бонуса. У међувремену, ББ + сматра се најквалитетнијим спекулативним или јунком, док се ЦЦЦ сматра најспектарнијим спекулацијом или нежељеном везом.
Ако видите везу названу "НР или НА", то значи "Није оцењено" или "није доступно". Ако видите обвезницу названу "ВД" што значи "Повлачење рејтинга". Постоје различити разлози за то, али ако се нађете, вероватно је најбоље избјећи сигурност. Основно правило конзервативног улагања никада не стиче нешто што не разумете у потпуности. Постоји много висококвалитетних обвезница за инвестиције (тржиште обвезница је значајно веће од тржишта акција у смислу агрегатне вриједности), тако да нема оправдања да ствари буду компликованије него што је потребно. Ово је једно од оних када се примењује правило "КИСС" .
Ови рејтинги су одличан предиктор ризика кредитне способности. Релативно је ретко да обвезница инвестиционог бонуса пада у статус јунк бонд-а (када се то догоди, веза се назива "пали анђео"). Све док имате строгу политику продаје обвезница које падају испод вашег минималног прихватљивог рејтинга, чак и ако то значи изазивање капиталног губитка, можете у великој мјери избјећи врсте ужасних искустава које видите за људе који купују ствари као што су залихе пени. (И не, пре него што питате, инвестирање у динарске акције је скоро увек лоша идеја .) Да би се приказао реални пример онога што то значи у сировим бројевима, погледајте неколико историјских временских периода када је економија била у невољи.
- Обвезне стопе обвезница током велике рецесије 2009. године: У дубини велике рецесије у 2009. години, подстакнуте бубуљима за подмлади и некретнинама, Валл Стреет је имплодирао, Маин Стреет је смањивала послове, а економија је била у паду спирала. У тој години, само 0,32% свих обвезница инвестиционог разреда није извршено. За најгору катастрофу од велике депресије, то је феноменално. У међувремену, исте године, 9,6% обвезница из неинвестиционог разреда није извршено. Приходи од виших камата били су илузорни. Можда сте већ неко време прикупили фаттер чекове, али дошло је до сјајних трошкова, често претварајући тренутне профите у губитке.
- Бондови порезни трошкови Током нестанка 11. септембра 2001. године: 2001. године, када је национална економија упућена у рецесију након напада у Њујорку, Пенсилванији и Вашингтону, 0,23% обвезница инвестиционих бонуса није извршено у поређењу са 9,77% обвезнице инвестиционог разреда.
- Обвезне стопе обвезница током кризе штедње и зајма из 1991. године: рецесија и последице кризе С & Л у Сједињеним Државама послали су неизмирене обавезе обвезницама улагања у вредности од 0,14% и обвезнице без инвестиционог нивоа до 11,05%. Разлика између ова два броја је невероватна.
Имајући у виду прилично јак јаз између перформанси инвестиција и обвезница неинвестиционог разреда, зашто инвеститори настављају да се скупљају да купе ризичне фиксне приходе? Они виде двоцифрене обећања о каматној стопи и прелазе у лажни осјећај сигурности по годинама као што је 1983. када је стопа неизвршења обвезница инвестирања износила 0,76% и само 2,93% на обвезнице. Када економија добро ради, постоји природна људска тенденција да се она екстраполира у будућност и претпоставимо да ће увек бити добро. Није тако, наравно, и ствари иду на југ, људи изгубе пуно новца, а циклус почиње опет. Ово не значи да су интелигентни, стручњаци са финансијском пажњом не могу да зарађују у обвезничким обвезницама - апсолутно могу - само је то дубок крај базена, а 99% становништва нема пословног пливања тамо.
Шта то значи за просечне инвеститоре обвезника
Морало за типичног инвеститора обвезница је: Осим ако не можете оцијенити појединачне вриједносне папире за ризик, држати се у потпуности са обвезницама инвестиционог разреда, по могућству они који су оцијењени А или више. Ваши приноси ће бити знатно нижи - у тренутку објављивања овог чланка, десетогодишња корпоративна обвезница АА процијенила би принос од 2,14%, а ЦЦЦ или ниже обвезнице биле су приноси скоро између 9,57% и 10,00% - али сте далеко вероватније ће у ствари избјећи губитке настале због неизмирења уговорне стране. Ако желите да преузмете такав ризик, често су много интелигентнији начини да то урадите.