Како израчунати и користити ЦАПЕ Ратио за побољшање повратка
Улагање на гранична и тржишта у развоју често је много ризичније него улагање на домаћа тржишта за америчке инвеститоре, уз факторе попут политичког ризика и валутног ризика који утичу на вредновање капитала на велики начин. Да би оправдали ове додатне ризике, инвеститори морају осигурати довољно висок ниво очекиваних приноса, који су подстакнути растућим економијама, повољним демографским трендовима и другим факторима, у односу на Сједињене Државе.
Лоша вијест је да је очекивани повратак једнако тешко пројектовати у многим случајевима, с обзиром на велики број фактора утјецаја. На примјер, многа гранична тржишта и тржишта у развоју зависе од извоза како би се подстакао економски раст, што значи да њихов бруто домаћи производ ("БДП") у великој мјери зависи од екстерне потрошачке потрошње. Владе и компаније имају мало контроле над овим видовима возачких фактора.
У овом чланку ћемо погледати како мјерити очекивани принос користећи циклично прилагођени однос зараде - или ЦАПЕ однос - који мери дугорочни потенцијал.
Израчунавање односа ЦАПЕ
Циклично прилагођени однос зараде цена - или ЦАПЕ однос - израчунат је дељењем тренутне цијене широког индекса берзанског тржишта по просјечној инфлацији прилагођене зараде својих компонената током протеклих 10 година. Често се мултипликатор инфлације примењује на годишњу зараду по акцији, пре него што се укупно дели за 10 (да би се добио просек) како би се поједноставио процес - пошто су мултипликатори инфлације доступни за референцу.
За ЦАПЕ однос захтијева најмање 10 година историјских података, које у многим земљама могу тешко доћи. Међу развијеним народима, САД, УК, Канада и Јапан су имале најдуже записе, док су најкраћа Аустрија и Ирска. Тржишта у развоју, као што су Малезија, Јужна Кореја и Тајланд, такође имају дугачку евиденцију, док су Кина и Колумбија забележиле само неопходне податке још од 2005. године.
Користећи ЦАПЕ Ратио
С & П 500 ЦАПЕ однос мање од 10 произвео је 10 година повратка од преко 16%, док је однос преко 25 произвео принос мање од 4%, према неколико студија на америчком тржишту. Заправо, ефекат је толико снажан да је покренуто неколико фондова којима се тргује на девизама ("ЕТФс") како би се искористиле промене у односу на ЦАПЕ у цјелини и између подгрупа индустрије. На пример, Оссиам лансиран у ЕТФ фокусиран је на концепт коришћењем ротације сектора.
Иста метрика се може применити на граничне и настале индексе капитала да би се утврдила њихова процена у односу на историјске норме. Генерално, однос ЦАПЕ између 10 и 15 сматра се идеалним, а однос већи од 20 може указати на то да је тржиште прецењено и могло би бити потребно за исправку. Међутим, вреди напоменути да различита тржишта имају различита апсолутна очитавања, тако да инвеститори требају погледати и веће графиконе слика.
Истраживање ЦАПЕ могућности
Међународни инвеститори могу брзо да пронађу ЦАПЕ однос за различите земље широм света користећи бесплатне алатке као што су показатељи глобалног тржишног вредновања Стар Цапитала. Од К1 2015, најјефтиније земље на свијету биле су Италија у 12,9, Шпанија на 13,5, и Норвешка на 13,7, као и развијена Европа и тржишта у развоју на 16,5.
Постоје и алати, као што је ЦАПЕРатио.цом, који могу помоћи при израчунавању метрике за појединачне акције на тржишту.
Приликом коришћења ЦАПЕ односа, инвеститори треба потражити потврде кроз различите друге индикаторе уместо да се ослањају искључиво на њега. Многи инвеститори преферирају коришћење ЦАПЕ односа за приказивање земаља или индустрија које се баве дисконтованом вредновањем, а затим потражити упечатљиве индивидуалне могућности унутар тих земаља користећи америчке депозитарне пријаве ("АДР") или директно купујући стране акције.
Кључне тачке за одузимање
- Инвеститори на граничним и растућим тржиштима суочавају се са много већим ризицима него домаћа тржишта с политичким и валутним факторима ризика.
- Коефицијент ЦАПЕ може помоћи да се обезбеди да ће потенцијални дугорочни приходи бити довољни да би се надокнадили ти већи ризици.
- Инвеститори треба да користе однос ЦАПЕ у вези са другим облицима анализе, уместо да се ослањају искључиво на њега.