Који су ризици и награде?
Деривати се често користе за робу , као што су нафта, бензин или злато. Друга класа имовине је валута, често амерички долар . Постоје деривати засновани на акцијама или обвезницама. Још неки користе каматне стопе , као што је принос на десетогодишњу трезорску ноту .
Продавац уговора не мора да поседује основно средство. Он може да испуни уговор тако што ће купцу дати довољно новца за куповину имовине по преовлађујућој цени. Он такође може купцу да донесе други уговор о дериватима који неиспуњује вредност првог. То чини деривате много лакше за трговину него саму средину.
Трговање дериватима
У 2016. години трговано је 25 милијарди деривативних уговора. Азија је командовала 36 посто, док је Северна Америка трговала са 34 посто. Двадесет посто уговора трговано је у Европи. Тај уговор је вредео 570 трилиона долара у 2016. То је шест пута више од економског излаза света.
Више од 90 одсто 500 највећих светских компанија користи деривате за смањење ризика. На пример, термински уговор обећава испоруку сировина по договореној цени. На овај начин компанија је заштићена уколико цене порасте. Компаније такође напишу уговоре како би се заштитиле од промена курса и каматних стопа.
Деривати чине будући токови новца предвидљивији. Они омогућавају компанијама да прецизније прогнозирају своју зараду. Та предвидљивост повећава цијене акција. Компанијама је потребно мање готовине да би покриле ванредне ситуације. Они могу више реинвестирати у свој посао.
Већина трговања дериватима врши хеџ фондови и други инвеститори како би добили већи утицај .
То је зато што деривати захтевају само мали уплату, под називом "плаћање на маргини". Многи деривати деривата се компензују или ликвидирају другим дериватом пре него што се нађе на рочишту. То значи да ови трговци не брину о томе да имају довољно новца да исплату деривата ако тржиште иде против њих. Ако победе, уплате.
ОТЦ
Преко 95% свих деривата тргује се између две компаније или трговаца који се лично познају. Ови се називају опција " преко бројача ". Такође се тргује посредником, обично великом банком.
Размене
Само 4 одсто светских деривата се тргује на берзама. Ове јавне размјене поставиле су стандардне услове уговора. Они одређују премије или попусте по уговорној цијени. Ова стандардизација побољшава ликвидност деривата. То их чини мање или више променљивим, што их чини кориснијим за хеџинг .
Размене могу такође бити клириншка кућа, која делује као стварни купац или продавац деривата. То чини га сигурнијим за трговце, јер знају да ће уговор бити испуњен. Током 2010, Додд-Франк Закон о реформи у Валл Стреету захтевао је да се деривати ОТЦ-а пребаце у размјену. Детаље о томе како се то и даље ради.
(Извор: " Увод у тржиште глобалних деривата ", Деутсцхе Боурсе Гроуп.)
Највећа размена је ЦМЕ Група. То је спајање између Чикашког трговачког одбора, Трговачке берзе из Цхицага (такође назван ЦМЕ или Мерц) и Њујоршке трговачке размјене. Заузима деривате у свим класама имовине.
Стоцк опције се тргују на НАСДАК-у или на Екцханге Боард Оптионс Екцханге. Уговори о фјучерсима се тргују на Интерконтиненталној берзи. Набавио је Одбор за трговину у Њујорку 2008. године. Фокусира се на пољопривредне и финансијске уговоре, посебно кафу, памук и валуту. Ове размене су регулисане од стране комисије за трговину приходима робе или Комисије за хартије од вриједности . За листу размјена погледајте организације за трговање, клиринг организације и саморегулаторне организације СЕЦ.
Врсте финансијских деривата
Најзлогласнији деривати су обезбеђени дуговањима . ЦДО су били примарни узрок финансијске кризе 2008. године . Ови дугови задужени као ауто кредити, дуг кредитне картице или хипотеке у сигурност. Његова вриједност заснива се на обећаној отплати кредита. Постоје два главна типа. Комерцијални папир подржан средствима базиран је на корпоративном и пословном дугу. Хипотекарне хартије од вриједности се базирају на хипотекама. Када се тржиште стамбених објеката срушило у 2006. години, учинила се и вриједност МБС-а, а затим и АБЦП-а.
Најчешћи тип деривата је замена. То је споразум о размјени једне имовине (или дуга) за сличан. Сврха је смањење ризика за обе стране. Већина њих су или валутне свопове или каматне свопове . На пример, трговац може продавати залиху у САД и купити га у страној валути како би заштитио валутни ризик . Ово су ОТЦ, тако да се не тргује на берзи. Компанија би могла замијенити обавезни купонски ток обвезнице за ток промјенљиве стопе плаћања обвезнице друге компаније.
Најзамењенији од ових свопова су свапови кредитног задужења . То је зато што су такође помогли изазвати финансијску кризу у 2008. години. Продали су се за осигурање од неизвршавања општинских обвезница, дугова предузећа или хипотекарних хартија од вредности . Када се тржиште МБС срушило, није било довољно капитала за исплату имовине ЦДС-а. Зато је савезна влада морала да национализује АИГ . ЦДС сада регулише ЦФТЦ.
Нападачи су још један дериват ОТЦ-а. То су споразуми о куповини или продаји имовине по договореној цени на одређени датум у будућности. Две стране могу пуно прилагодити своје напријед. Нападци се користе за заштиту ризика у роби , каматним стопама, девизним курсевима или акцијама. (Извор: "Преглед деривата", ЦБОЕ.)
Још један утицајни тип деривата је уговор о будућности . Најчешће се користе фјучерси за робу . Од ових, најважније су фјучерси цена нафте. То је зато што су поставили цену нафте и, на крају, бензин.
Друга врста деривата једноставно даје купцу могућност да или купи или прода средство по одређеној цени и датуму. Најчешће коришћене су опције . Право на куповину акције је опција позива , а право на продају је опција за пут .
Друга врста деривата једноставно даје купцу могућност да или купи или прода средство по одређеној цени и датуму. Најчешће коришћене су опције . Право на куповину је опција позива , а право на продају акција је стављена опција .
Четири ризика деривата
Деривати имају четири велика ризика. Најопасније је да је скоро немогуће знати стварну вриједност деривата. То је зато што се заснива на вредности једне или више основних средстава. Њихова сложеност отежава њихову цену. То је разлог због којег су хипотекарне хартије од вредности биле толико смртоносне за привреду . Нико, чак ни рачунарски програмери који су их створили, нису знали шта им је цена када су цене станова опале. Банке постају невољне да их тргују зато што их не могу ценити.
Још један ризик је и једна од ствари која их чини привлачним: полуга . На пример, трговци фјучерсом се обавезно стављају само 2-10 процената уговора на маргинални рачун да би задржали власништво. Ако вредност основног средства пада, они морају додати новац на рачун марже да би задржали тај проценат док се уговор не истекне или не надокнађује. Ако се цена робе опада, покривеност рачуна марже може довести до огромних губитака. Центар за едукацију ЦФТЦ-а пружа пуно информација о дериватима.
Трећи ризик је њихово ограничење времена. Једна ствар је да се кладимо да ће цене гаса порасти. Још једна ствар је у потпуности покушати прецизно предвидјети када ће се то догодити. Нико ко је купио МБС није размишљао о стамбеним ценама. То је зато што су последњи пут били Велика депресија . Такође су мислили да су заштићени ЦДС-ом. Укључени левериџ је значио да када су се изгубили, повећали су се у целој економији. Штавише, они су били нерегулисани и нису продати на берзама. То је ризик јединствен за деривате ОТЦ.
Последње, али не и најмање важно, је потенцијал за преваре. Берние Мадофф је изградио своју Понзи шему на дериватима. Превара на тржишту деривата. Да бисте открили најновије преваре у робним будућностима, погледајте овај савјетодат ЦТФЦ-а. (Извори: "Банке се суочавају са новим провјерама на деривативном трговању", Нев Иорк Тимес, 3. јануара 2013. "Анкета о глобалним деривативцима, тржишни глас, 10. март 2017." Глобално тржиште деривата ОТЦ: прва половина 2016. " Берзански берзи и опције, К2 2016, "Банка за међународна поравнања, 20. април 2017.)
Честа питања Ко улаже у хедге фондове? | Како Хедге фондови утичу на берзу? | Како Хедге фондови утичу на економију? | Да ли су изазвали финансијску кризу? | Шта је стварно узроковало кризу субприме хипотеке? | Која је била улога дериватива у креирању кризе у 2008. години? | Која је била криза Фонда Хеџ ЛТЦМ?