Како је финансијска криза из 2008. водила рачуна о финансијској кризи 2008. године
Успјех ЛТЦМ-а је био захваљујући звезданој репутацији својих власника. Оснивач је био трговац Саломон Бротхерс, Јохн Мериветхер. Главни акционари били су економисти Нобелове награде Мирон Сцхолес и Роберт Мертон. Све су то експерти улагали у деривате како би остварили надповпречни принос и надмашили тржиште .
Инвеститори су платили 10 милиона долара да уђу у фонд. Није им било дозвољено да узимају новац три године, или чак не питају за врсте ЛТЦМ инвестиција ЛТЦМ. Упркос овим ограничењима, инвеститори су жељели улагати. ЛТЦМ се похвалио спектакуларним годишњим приходима од 42,8 одсто у 1995 и 40,8 одсто у 1996.
То је било након што је руководство узело 27 одсто у односу на врхунске накнаде. ЛТЦМ је успешно осигурао већину ризика од азијске кризе из 1997. године . То је дало својим инвеститорима повратак од 17,1 одсто те године.
Али до септембра 1998. године, ризична трговина компаније је довела до блиске стечају. Његова величина значила је да је превелика да не успије . Као резултат тога, Федералне резерве предузеле су кораке како би га спасиле.
Узроци
Као и многи хеџ фондови , инвестиционе стратегије ЛТЦМ-а биле су засноване на заштити од предвидљивог опсега нестабилности у страним валутама и обвезницама. Када је Русија изјавила да девалвирира своју валуту, она је неизмирена на своје обвезнице.
Тај догађај је био ван нормалне границе коју је ЛТЦМ проценио. Америчка берза пала је за 20 одсто, док су европска тржишта пала за 35 одсто. Инвеститори су тражили уточиште у обвезницама државних обвезница , што је узроковало смањење дугорочних каматних стопа за више од пуне точке.
Као резултат, инвестиције ЛТЦМ-а са високим уделом су почеле да се распадају.
До краја аугуста 1998. године, она је изгубила 50 одсто вредности својих капиталних инвестиција. Пошто је толико банака и пензионих фондова уложено у ЛТЦМ, њени проблеми су претили да ће већину њих гурати у близину банкрота. У септембру, Беар Стеарнс се бавио смрћу. Инвестициона банка је управљала свим насељима обвезница и деривата ЛТЦМ-а. Звала је уплату од 500 милиона долара. Беар Стеарнс се плашио да ће изгубити све своје значајне инвестиције. ЛТЦМ није био у складу са својим банкарским уговорима три месеца.
Интервенције федералних резерви
Да би спасили амерички банкарски систем, Федерал Ресерве Банк оф Нев Иорк предсједник Виллиам МцДоноугх је убедио 15 банака да помогну ЛТЦМ-у. Они су потрошили 3,5 милијарди долара у замјену за 90 одсто власништва над фондом.
Федерална банка је почела снижавати стопу фидних средстава . Уверио је инвеститоре да ће Фед урадити све што је потребно за подршку америчке економије. Без такве директне интервенције, цео финансијски систем је угрожен колапсом.
За и против
Студија ЦАТО Института каже да Федералне резерве нису морале спасити ЛТЦМ јер то не би пропало. Инвестициона група коју је водио Варрен Буффетт понудила је да откупи акционаре за само 250 милиона долара како би одржао фонд.
Акционари нису задовољни ценом. Он би заменио менаџмент.
Али, Фед је интервенисала и посредовала бољи договор за акционаре и менаџере ЛТЦМ-а. То је био преседан за улогу Федералне агенције за спасавање током финансијске кризе 2008. године . Једном када су финансијске фирме схватиле да ће их Фед осигурати, они су спремнији да ризикују.
Кливлендска Фед се супротставила рекавши да је Буффетт договор само за имовину ЛТЦМ, а не његов портфолио. То се састојало од деривата. Њихов неуспех би оштетио глобалну економију. Технички, Фед није исплатио ЛТЦМ. Није користио савезна средства. То је само посредовало бољем послу него што је понудио један Буффетт.
Скоро 100 милијарди долара деривативних позиција могло је да се раздвоји, каже Тхе Индепендент. Велике банке широм света изгубиле би милијарде, што би им довело до смањења зајмова како би уштедели новац како би уписали те губитке.
Мале банке би банкротирале. Фед је ушао да ублажи ударац.
Нажалост, владини лидери нису учили из ове грешке. ЛТЦМ криза је била само рани упозоравајући симптом исте болести која се догодила осветом у глобалној финансијској кризи 2008. године.
У Дептх: Хедге Фунд Инвесторс | Како Хедге фондови утичу на берзу | Како Хедге фондови утичу на економију | Улога Хедге Фундс у финансијској кризи