Проспери, конзервације и како су узроковали финансијску кризу
ЦДО су посебна врста деривата .
Како то називају, дериват је сваки финансијски производ који своју вриједност добија од друге основне имовине. Деривати, као што су опције стављања, опције позива и фјучерси , дуго су коришћени на тржишту акција и робних марки.
ЦДО се називају комерцијалним папиром подложном имовини ако се пакет састоји од корпоративног дуга. Банке називају им хипотекарне хартије од вриједности ако су кредити хипотеке. Ако се хипотеке дају онима са мање историјским кредитним историјатима, оне се зову хипотекарне хипотеке .
Банке су продале ЦДО инвеститорима из три разлога:
- Средства која су примила им је дала више новца да направе нове кредите.
- Померио је ризик неизвршења кредита од банке до инвеститора.
- ЦДО су банкама дале нове и профитабилније производе за продају. То је повећало цијене акција и бонусе менаџера.
Предности
У почетку, ЦДО су добродошла финансијска иновација. Обезбедили су већу ликвидност у економији. ЦДО су дозволиле банкама и корпорацијама да продају свој дуг.
То је ослободило више капитала за улагање или позајмљивање. Ширење ЦДО-а је један од разлога зашто је америчка економија била робусна до 2007. године .
Проналазак ЦДО-а такође је помогао у стварању нових радних места . За разлику од хипотеке у кући, ЦДО није производ који можете додирнути или видети да бисте сазнали његову вриједност. Уместо тога, рачунарски модел га ствара.
Хиљаде факултета и дипломаца виших нивоа отишло је да раде у банкама Валл Стреета као "куант јоцкс". Њихов посао био је писање компјутерских програма који би моделовали вриједност пакета кредита који су чинили ЦДО. Такође су унајмљени хиљаде продаваца да пронађе инвеститоре за ове нове производе.
Пошто је конкуренција за нове и побољшане ЦДО-ове порасла, ове квантне јокове дали су компликованије компјутерске моделе. Разбили су кредите у " транше ", који су једноставно пакети компоненти кредита с сличним каматама.
Ево како то функционише. Хипотеке са подесивим стопама нуде "теасер" ниске каматне стопе у прве три до пет година. Након тога су уложене више цене. Зајмопримци су узели зајмове, знајући да могу приуштити само да плате ниске стопе. Очекивали су да ће продати кућу пре него што би се покренуле веће стопе.
Квантни јокови су дизајнирали ЦДО транше како би искористили ове различите стопе. Једна транша је имала само део хипотеке са ниским каматама. Још једна транша нуди само део са вишим стопама. На тај начин, конзервативни инвеститори могли би да узму транзу ниског ризика, са ниским каматом, а агресивни инвеститори могу преузети транфер са вишим ризиком. Све је прошло све док су цене становања и економија наставиле да расте.
Недостаци
Нажалост, додатна ликвидност је створила баланс средстава у стамбеним зградама, кредитним картицама и ауто дугу. Цене станова изнад праве вредности изнад њихове стварне вредности. Људи су купили куће како би их могли продати. Лака доступност дуга значи да су људи превише користили своје кредитне картице. То је изазвало дуг кредитне картице на скоро 1 билион долара у 2008. години .
Банке које су продале ЦДО нису се бринале о људима који не плаћају дуг. Продали су кредите другим инвеститорима, који су их сада имали. То их је учинило мање дисциплинованим у поштовању строгих стандарда кредитирања. Банке су давале зајмове зајмодавцима који нису били кредитни . То је осигурало катастрофу.
Оно што је погоршало ствари било је да су ЦДО постали сувише компликовани . Купци нису знали вриједност онога што купују. Ослањали су се на њихово поверење у банку која продаје ЦДО.
Нису радили довољно истраживања да би били сигурни да је пакет вриједан цијене. Истраживање не би много учинило јер чак ни банке нису знале. Модел рачунара заснивао је вриједност ЦДО-а под претпоставком да цијене станова настављају да расте. Ако падну, рачунари нису могли ценити производ.
Како су ЦДО изазивали финансијску кризу
Ова неучињеност и сложеност ЦДО-а су 2007. створили панику на тржишту. Банке су схватиле да не могу ценити производ или имовину коју су и даље држали. Преко ноћи, тржиште ЦДО-а је нестало. Банке су одбиле да позајмљују једни друге новац јер нису хтјели више ЦДО-а у свој биланс стања заузврат. То је било као финансијска игра музичких столица када се музика зауставила. Ова паника изазвала је банкарску кризу из 2007. године .
Први ЦДО-и који су ишли на југ били су хартије од вриједности са хипотеком. Када су цене становања почеле да падају у 2006. години, хипотеке ку} а купљене 2005. године ускоро су биле скривене. То је створило хипотекарну кризу . Федералне резерве су уверавале инвеститоре да је ограничено на становање. Заправо, неки су га поздравили и рекли да је становање било у балону и потребно је да се охлади.
Оно што нису схватиле је како су деривати помножили ефекат било ког балона и било какве накнадне кризе. Остају само банке које држе торбу, али су такође држали пензионе фондове , обичне фондове и корпорације. Тек када су Фед и Трезор почели да купују ове ЦДО-е, подсећање на функционисање вратило се на финансијска тржишта .