Како су АБЦП скоро уништили америчку економију
Фирме издају комерцијални папир у износу од 100.000 долара или више. Комерцијални папир и АБЦП су врсте инструмената тржишта новца .
Ви инвестирате у АБЦП када купујете новац тржишта новца .
За разлику од комерцијалног папира, АБЦП су подржани колатералом. Обезбеђење је будућа плаћања на ауто кредите, кредитне картице и фактуре. Компаније користе АБЦП да позајмљују новац у замјену за ова очекивана будућа плаћања. Хипотеке се не користе за финансирање АБЦП-а, јер су дугорочни дуг, а не краткорочни.
У јануару 2017. године било је 236 милијарди америчких АБЦП-ова. Ауто кредити су подржали 30%. Следи 25 посто потраживања од купаца и 7 посто потраживања од кредитне картице . Сваки други су били свако мање од 5% од укупног броја. То укључује комерцијалне кредите, потрошачке кредите и финансирање опреме. (Извор: " Пример за комерцијалну књигу са активним подацима ", Веллс Фарго. "Комерцијални папир са подацима о средствима", Федерална резерва Ст. Лоуис.)
Како функционишу АБЦП?
АБЦП је врста осигуране дужничке обавезе која се продаје на секундарном тржишту .
Финансијске институције, попут банака, продају АБЦП. Банка мора основати возило за посебне намјене које поседује имовину. СПВ штити имовину у случају да финансијска институција банкротира. То је омогућило банку да држи имовину у ванбилансу СПВ. " То је СПВ-у дало слободу да купи врсту имовине како би задовољила потребе инвеститора.
Банка није морала испунити своје капиталне захтеве или друге прописе у СПВ-у. (Извор: "Пример за комерцијалну књигу са активом", Веллс Фарго. )
Предности
АБЦП су креирани у осамдесетим годинама како би се обезбедила већа ликвидност у економији. Омогућили су банкама и корпорацијама да продају дуг. То је пуштало више капитала за улагање или позајмљивање. То је АБЦП омогућило да прошири економски раст САД. До 2007. године издато је 1,2 трилиона долара у Сједињеним Државама и 250 милијарди евра у Европи.
АБЦП су сигурнији од дугорочних корпоративних обвезница јер су краткорочни. Мало је времена да нешто греше. Компаније које издају АБЦП су високо квалитетне. То чини мало вероватним да ће их подразумевати за само неколико месеци. Многи ултра-сигурни уложени у АБЦП и неисецитовани комерцијални дуг.
Недостаци
Недостатак АБЦП-а је делимично резултат СПВ структуре. Пошто су банка и СПВ биле одвојене фирме, оне су биле заштићене од других. То је банкама дало лажни осећај сигурности. Они нису морали бити толико дисциплиновани да се придржавају строгих стандарда кредитирања.
Банке такође нису морале да прикупљају зајмове када доспевају. Умјесто тога, основни кредити су продати на секундарном тржишту.
Постали су проблем других инвеститора. То је био још један разлог због којег се банке нису придржавале својих нормалних строгих стандарда.
Како то утиче на економију
Комерцијални папир подржан средствима утицао је на америчку економију на начин сличан хипотекарним хартијама од вредности . Као МБС, колатерал је био пакет кредита.
Током финансијске кризе, инвеститори су били подвучени стандардима МБС-а. Затим су се бринули о кредитној способности АБЦП-а, иако је наводно сигуран комерцијални папир стајао иза АБЦП-а. Претпоставили су да су АБЦП-и имали лоше зајмове, баш као што су хипотекарне хартије од вредности садржале субприме хипотеке .
Брина је порасла до те мере да је чак утицала и на средства новчаног тржишта која су инвестирала у АБЦП. Дана 17. септембра 2008. године, узајамна средства новчане пијаце су нападнута старомодним банкама.
Панични инвеститори повукли су рекордних 144,5 милијарди долара са рачуна новчаних тртишта. То је 20 пута веће од 7 милијарди долара које се обично повлаче за недељу дана. Они нису могли подићи довољно новца да би се задовољили повлачењем. Тржиште АБЦП-а је нестало.
Ствари су биле толико лоше да је Примарни резервни фонд "сломио новац". То је значило да не може задржати своју цену акција по традиционалном долару. Ако су инструменти новчаног тржишта банкротирали, предузећа би се затворила с недељама. Прехрамбене продавнице не би имале готовину за наручивање хране. Камионари неће имати новац за плаћање гаса. Пољопривредници не би имали готовину за воду својих поља. Погледајте Примарна резерва новца на тржишту капитала .
Федералне резерве су ушле да гарантују АБЦП. Посудило је новац својим банкама. Наредио им је да купују АБЦП из фондова тржишта новца. То је дало фондовима довољно новца да плати откупе. То је трајало од 22. септембра 2008. до 1. фебруара 2010. године. Инвеститорима је требало две године да поврате своје поверење. (Извор: "АБЦП МММФ ликвидност", Федерална резерва, 5. фебруар 2010.)