Дефиниција, како функционишу и ризици и повратак
Према ХФР Инц., више од 8.000 хеџ фондова је управљало 2.8 билиона долара у 2014. години. То је троструки износ у 2004. години. Иако је хеџ фондови превазишао тржиште акција у протеклих 15 година, укључујући и током финансијске кризе, нису успели од 2009. године .
С & П 500 је порастао 137 одсто (укључујући дивиденде) од тада, у поређењу са порастом од 50 одсто за хеџ фондове. (Извори: "Шта је у име Хедге фондова", Тхе Валл Стреет Јоурнал, 27. марта 2015. "Три начина да се инвестирају као Хеџ фонд", Роб Цопеланд и Грегори Зуцкерман, Валл Стреет Јоурнал, 4. августа 2014. године. )
Већина овог раста прелази у супер-велика средства. У фондове је додато више од 75 милијарди долара, али 90 одсто је отишло на средства која су управљала милијарду и више милијарди долара. Један од разлога је то што су институционални инвеститори и остали који улажу у хедге фондове сигурнији у вођењу искрених и истинитих имена. Превише је ризично да се инвестира са старт-уп фирмом. Као резултат тога, 864 предузећа су се затвориле 2014. године, у просеку само по 70 милиона долара у имовини. (Извор: "Хедге фондови: да имају и нису", Баррон, 30. март 2015.)
Термин "хедге фунд" први пут је примењен у четрдесетих година прошлог века алтернативном инвеститору Алфреду Винслову Јонесу.
Створио је фонд који је кратко продао акцију у оквиру своје стратегије. Он је то учинио да би се ослободио ризика да ће његове дугачке позиције на акцији изгубити вредност.
Како Хедге Фундс ради
Хеџ фондови су основани као командитна друштва са ограниченом одговорношћу или корпорације са ограниченом одговорношћу која штите менаџера и инвеститора од повјерилаца уколико је фонд банкротиран.
Уговор описује како се менаџер плаћа. Можда понекад наведе шта менаџер може да уложи, али нема ограничења.
Неки менаџери хеџ фондова морају испунити стопу препрека пре него што се плате. Инвеститори добијају све профите док се не постигне стопа препрека, онда менаџер добија проценат профита. Већина хеџ фондова функционише под "правом двоје и 20". Ово наводи да зарађују два посто имовине у добрим и лошим временима, да нема стопе препрека, а добијају 20 посто профита. Недавно су пензиони фондови и остали институционални инвеститори платили најмање новије хедге фондове мање: "1.4 и 17." (Извор: "Зашто Хедге фондови толико чине?" Нев Иоркер, 12. маја 2014.)
Хедге Фундс Награде
Хеџ фондови нуде више новчане накнаде због начина на који се плаћају њихови менаџери, врсте финансијских возила у које могу да инвестирају и недостатак финансијске регулативе .
Менаџери Хеџ фондова надокнађују се као проценат прихода који зарађују. Ово привлачи многе инвеститоре који су фрустрирани због чињенице да се узајамним фондовима плаћају таксе, без обзира на учинак фонда. Захваљујући овој структури компензација, менаџери хеџ фондова су усмерени на постизање поврата изнад тржишта.
Менаџери Хеџ фондова се специјализирају за коришћење софистицираних деривата , као што су фјучерсни уговори , опције и обезбеђене дужничке обавезе .
Деривати омогућавају руководиоцима хеџ фондова да профитирају чак и када берзу пада. Менаџери хеџ фондова могу да користе опције пуштања или продају кратке акције . У суштини, ови производи раде две ствари: они користе мале количине новца, или левериџу , да контролишу велике количине залиха или роба . Друго, плаћају одређени временски период. Комбинација левериџа и временског распореда подразумева да менаџери праве враћене резултате када правилно предвиде пораст или пад тржишта.
Пошто хеџ фондови нису толико регулисани као берза, они имају слободу да инвестирају у ове високе приходе, али шпекулативна, финансијска возила. Више информација потражите у Билтену СЕЦ о Хедге Фундс-у.
Хедге Фонд ризици
Хеџ фондови су веома ризични. Управо тај ризик привлачи многе инвеститоре који верују да већи ризик води ка већем повраћају.
Исте три карактеристике које омогућавају хеџ фондовима да обећавају веће награде такође их чини веома ризичним. Прво, руководиоци хедге фондова плаћају проценат повратка својих средстава. Шта се дешава ако фонд губи новац? Да ли плаћају фонду проценат тог губитка? Не, менаџери добијају нулу без обзира колико новца губе. Ова структура значи да су менаџери хеџ фондова веома толерантни. То чини средства веома ризична за инвеститора, који могу изгубити сав новац који су уложили у фонд.
Друго, хеџ фондови инвестирају у деривате који су веома ризични због левериџа. Опције морају бити испоручене унутар одређеног прозора времена. Уколико се у том временском периоду деси "црни лабуд" или потпуно неочекивани економски догађај, чак и ако је менаџер тачан о дугорочном тренду, он би могао изгубити инвестицију. У том смислу, руководиоци хеџ фондова покушавају да време на тржишту, што би неки рекли врло је тешко ако не и немогуће.
За разлику од заједничких фондова чији су власници јавна предузећа, хеџ фондови традиционално нису регулисали Комисија за вриједносне папире и размјену . Непостојање регулативе значи да се приходи од хедге фонда не пријављују СЕЦ-у или било ком другом регулаторном тијелу. Иако се хеџ фондови и даље забрањују од преваре, овај недостатак надзора ствара додатни ризик. Поред тога, инвеститори за хеџ фонд су такође власници ЛЛЦ предузећа. То значи да би могли изгубити улагање ако хеџ фонд банкротира као предузеће, чак и ако инвестиције то раде добро.
Ко инвестира у хеџ фондове
Институционални инвеститори обезбјеђују 65 посто капитала уложеног у хедге фондове. Они управљају пензионим фондовима и државним фондовима за богатство . Такође се баве готовинским средствима осигуравајућих друштава, корпорација и труст фондова. Они не стављају више од 10 до 20 посто своје имовине у хедге фондове.
Разумеју како функционишу. Требали би бити добри судије карактера. Већина хеџ фондова не откривају шта раде да би им се вратиле. Тај недостатак транспарентности значи да су уствари Понзи шеме , попут оне коју води Берние Мадофф .
Хеџ фондови захтевају од њих да имају најмање милион долара нето вриједности. Они требају овај јастук да би успорили значајне пасти у њиховим портфелима. Неки и даље покушавају да поврате губитке настале током пада 2008. године. Они држе новац везан за три или више мјесеци који се траже од хеџ фондова. Заправо, више од половине има трогодишњи временски оквир. Они често морају бити вољни да плате 2% имовине коју су уложили и 20% од било којег профита.
Они не траже више од просечне добити. Само 6 процената сматра да би могло постићи 10% или више годишњих приноса. Они једноставно нису вољни да издрже ризик који подразумева. Уместо тога, 67 одсто тражи годишњи повраћај од 4 до 6 одсто. То је вероватно зато што морају да пријаве одборе који би их могли отпустити ако буду изгубили.
Умјесто тога, они траже улагање која је неповезана са осталим инвестицијама . То значи да, уколико берзанско тржиште изгуби вриједност, инвестиција хеџ фондова ће се повећати. Другим речима, користе хеџ фондове да повећају своју диверзификацију . Они знају да ће диверзификовани портфолио повећати укупан повратак током времена смањујући укупну волатилност . Из тог разлога, ови инвеститори не упоређују учинак својих инвестиција са хеџ фондом на стандардне индексе као што су С & П 500 , НАСДАК или Дов Јонес .
Породични фондови користе хеџ фондове како би добили приступ најбољим умовима у инвестирању. Зашто хеџ фондови привлаче најпаметније инвеститоре? Зато што највише плаћају. Али 22 одсто инвеститора каже да су високи трошкови зашто ограничавају или чак избјегавају хеџинг фондове.
Како Хедге фондови су допринели финансијској кризи
Хеџ фондови су допринели финансијској кризи 2008. године на три начина. Прво, они имају претежак и углавном скривени утицај на економију. Пошто нису регулисани као тржиште акција, обвезница или робних кућа, тешко је сазнати шта заправо купују или продају. Процјењује се да поседују између 10-50 посто неких берзи и чине половину дневног обима трговања. Њихов раст је убрзан од 2000. године, и тако има волатилност у многим инвестиционим класама.
Друго, њихова нерегулисана употреба деривата. Купили су пуно хипотекарних хартија од вредности . Када су цене становања почеле да падају у 2006. години, хипотеке нису испуњене. Менаџери Хеџ фондова сматрају да су заштићени од тог ризика јер су имали власничке замјене за кредитне ризике, врсту деривативног осигурања. Али, велики број хипотекарних подразумева преоптеретио издаваоце свопова, као што је АИГ . Ове осигуравајуће компаније су имале потребу за финансијском помоћи у савезној влади да остану у послу и добро се размјењују. Као резултат, тржиште за ову врсту осигурања срушило се. Банке тада нису биле вољне да позајмљују без њих, тешко је добити нове кредите.
Треће, многе банке су такође имале под-подјеле хеџинг фондова. Често су покушавали да повећају своје приходе инвестирајући у деривате путем ових хеџ фондова. Када су ове ризичне инвестиције отишле на југ, банке попут Беар Стеарнс отишле су у савезну владу због спасавања. Када влада није успела да помогне Лехман Бротхерсу у септембру 2008. године, њен банкрот је услиједио глобалне цене акција. Тај догађај покренуо је финансијску кризу 2008. године .
Нев Хедге Фунд Регулатионс
У 2010. години, Закон о реформи Валл Стреета о Додд-Франку започео је регулисање неких аспеката хеџ фондова. Они изнад 150 милиона долара морају сада да се региструју код СЕЦ. Закон је такође створио Савет за надзор финансијске стабилности, који тражи хедге фондове и друге финансијске компаније које су превелике. Ако постану превелики за пропаст, Савет може препоручити да Федерална резерва регулише ова средства. (Извор: "Хедге Фундс Афтер Додд-Франк", Нев Иорк Университи Стерн Сцхоол оф Бусинесс, 19. јул 2010.)
Додд-Франк ограницава износ инвестиционих фондова хедге фондова. Банке могу користити само хеџ фондове у име својих клијената, а не да повећавају сопствене корпоративне профите.
Додд-Франк такође позива на регулацију деривата у оквиру СЕЦ-а. Менаџери Хеџ фондова сада морају бити регистровани. Они такође морају да открију своје меритве ризика, стратегије и производе и перформансе. ДИК такође захтева од њих да открију позиције које поседује сам хеџ фонд, укупну кредитну изложеност коју поседују, колико се имовина тргује коришћењем компјутерских алгоритама и однос њиховог дуга према капиталу. (Извор: "Валл Стреет се не боји Додд-Франк", Универзитет Св. Томас, 13. фебруар 2013.)
Како они утичу на вас
Ако поседујете било коју јавно хартију од вриједности , било директно или кроз ваш 401 (к), ИРА, или пензијски план, утичу на хедге фондове. Трговци хеџ фондовима драматично су смањили трошкове нафте. То је имало огроман утицај на економију. Цијене нафте су саставни дио инфлације , што утјече на куповину способности за куповину. С обзиром на то да су потрошачки производи скоро 70 одсто америчке економије , експанзија потрошачке куповне моћи повећала је домаћи раст. С друге стране, амерички произвођачи су погођени снажним доларима. То је смањио раст извоза.
Хеџ фондови су такође утицали на банкарску индустрију. Велике банке све више и више фокусирају на највеће купце хеџ фондова. На примјер, Цити прима своје највеће трговинске провизије из "Фоцус Фиве". Ово су највеће компаније хеџ фондова: Милленниум Манагемент, Цитадел, Сурвеиор Цапитал, Поинт72 Ассет Манагемент и Царлсон Цапитал. Мање фирме имају теже време да добију финансирање. (Извор: "Платили сте нам само 1 милион долара"), Блоомберг, 23. марта 2016.)
У Дептх: 2008 Финансијске кризе узроци | Улога деривата | Субприме Мортгаге Црисис Узроци