Истински Вилли иза финансијске кризе
Смањивањем ризика, хеџ фондови смањују волатилност тржишта акција .
Многи хеџ фондови су веома активни инвеститори. Они купују довољно акција да би добили глас за одбор компаније. Они имају такав утицај на акцију те компаније да могу приморати компанију да откупи стоку и побољша цене акција. Они такође могу учинити компанију да продаје имовину или предузећа са ниским производњом, постајући ефикаснија и профитабилнија.
Пет фактора који су Хедге фондови тако ризични
Хедге фондови такође повећавају ризик. Прво, њихова употреба полуге омогућава им да контролишу више хартија од вредности него што се дуго купују. Користили со софистициране деривате да позајмљују новац за инвестирање. То је створило веће приходе на добром тржишту, а већи губитак у лошем. Као резултат тога, утицај било ког пада је увећан. Деривати хеџ фондова укључују уговоре о опцијама који им омогућавају да спусте малу накнаду за куповину или продају акције по договореној цени на или пре одређеног датума.
Они могу кратко продати акције, што значи да позајмљују акције од брокера да га продају, и обећавају да ће га вратити у будућности. Купују фјучерс уговоре који их обавезују да купе или продају осигурање, робу или валуту по договореној цени на одређени датум у будућности.
Као резултат, утицај хеџ фондова на берзу је значајно порастао у последњој деценији.
Према неким проценама, они контролишу 10 одсто акција на америчким берзама. То укључује Нев Иорк Стоцк Екцханге , НАСДАК и БАТС . Цредит Суиссе процјењује да би њихов утицај могао бити још већи. Они могу контролисати половину Њујорка и Лондонских берзи. (Извор: "Амерички регулатори расте узнемирени преко хотела Хедге Фунд", Интернатионал Хералд Трибуне, 1. јануара 2007.)
Пошто често тргују, оне су одговорне за једну трећину дневног обима на НИСЕ-у. Процењује се да 8.000 хеџ фондова функционише широм света. Већина је у Сједињеним Државама. У држави Конектикат постоји велика концентрација.
Истраживачи су открили да хеџ фондови позитивно доприносе берзи. Али када се њихови извори капитала престану, они могу имати разарајући негативни утицај. (Извор: Цхарлес Цао, Бинг Лианг, Андрев Ло, Лубомир Петрасек, " Хедге Фунд Холдингс и ефикасност берзанског тржишта ", Савез федералних резерви, мај 2014.)
Друго, сви користе сличне квантитативне стратегије. Њихови рачунарски програми могу достићи сличне закључке о инвестиционим могућностима. Оне утичу на тржиште тако што истовремено купују исти производ, попут хипотекарних хартија од вриједности. Како се цене повећавају, други програми се покрећу и креирају наруџбе за куповину истог производа.
Треће, хеџ фондови се у великој мјери ослањају на краткорочно финансирање инструментима тржишта новца . Ово су обично веома безбедни начини прикупљања новца, као што су фондови тржишта новца , комерцијални папир издат од висококредитних корпорација и ЦД-ови. Хеџер фондови купују и препродају пакете ових инструмената инвеститорима да генеришу довољно новца како би задржали своје марже рачуне активне. Пакети су деривати, као што је комерцијални папир подржан од активе .
Обично, ово добро функционише. Али током финансијске кризе многи инвеститори су били тако паничнији да су продали чак и ове сигурне инструменте за куповину 100% гарантованих државних записа . Као резултат, хеџ фондови нису могли да одржавају своје маржне рачуне и били су принуђени да продају хартије од вредности по ценама преговарања, чиме се погоршавао пад удела на берзи. Помогли су стварању 17. септембра 2008. године на тржиштима новца .
Пето, хеџ фондови су и даље углавном нерегулисани. Могу вршити инвестиције без контроле од стране Комисије за хартије од вриједности и размјене . За разлику од узајамних фондова , они не морају да извјештавају квартално на својим имањима. То значи да нико не зна шта су њихове инвестиције.
Како Хедге Фундс креира мјешавине средстава
Најбогатији власник хеџог фонда на свету, Георге Сорос, рекао је да хеџ фондови заправо утичу на тржишта у повратној петљи. Ако неки од њихових трговинских програма достижу сличне закључке о инвестиционим могућностима, то изазива друге да реагују.
На пример, реците да средства започињу куповину америчких долара на тржишту форек-а, што доводи до вредности долара до процента или два. Остали програми покрећу тренд, и упозоравају своје аналитичаре да купе. Овај тренд се може нагласити ако се рачунарски модели поклањају и подржавају макроекономске трендове, као што је рат у Украјини, избори у Грчкој и санкције руским олигархима. Модел узима све ове ствари у обзир, а даље упозорава аналитичаре да продају евре и купују доларе. Иако нико не зна сасвим сигурно, доларски индекс се у 2014. години повећао за 15%, док је еуро пао на 12 година.
Остали недавни балони су били и изненадни и жестоки. Амерички долар је порастао 25 процената у 2014. и 2015. години. Тржиште акција је порасло за скоро 30% у 2013. години. Приходи трезора су у 2012. години пали на 200 година, а злато се повећало на приближно 1.900 долара за унцу у 2011. години. Цијене нафте порасле су на све - у висини од 145 долара за барел у 2008. години , иако је тражња пала захваљујући рецесији. Најодлаганији баланс свих средстава био је трговање хеџ фондом са хипотекарним хартијама од вриједности у 2005. години.
Како су изазвали финансијску кризу
2001. године, Федералне резерве су смањиле стопу Федералних фондова на 1,5% да би се бориле против рецесије. Током пада на берзи, инвеститори су тражили хеџ фонд за добијање веће добити. Ниске каматне стопе значиле су обвезнице донијете ниже резултате управницима пензијских фондова. Они су били очајни да зарађују довољно да покрију своје очекиване будуће исплате. Као резултат тога, огромне количине новца уливале су у хедге фондове.
Како је економија побољшана у 2003. и 2004. години, више новца је ушло у ова средства. Менаџери су створили ризичније инвестиције да би добили предност на веома конкурентном тржишту. Повећали су употребу егзотичних деривата, као што су хартије од вредности са хипотеком . Они су засновани на сноповима хипотеке и били су веома профитабилни.
Ниске каматне стопе вршиле су исплате за кредите само за камате које су приступачне многим новим власницима кућа. Многе породице које нису могле да приуште конвенционалне хипотеке преплавиле су стамбено тржиште. Како је порасла тражња за хипотекарним хартијама од вредности, тако је тражио и хипотеке. Банке су постале велики инвеститори у хедге фондове са депозитима својих клијената. Велике банке су створиле своје хеџ фондове. То је било противзаконито док Конгрес није укинуо Закон о стакленом стаклу који је укинут 1999. године. Као резултат, банке врше притисак на своја хипотекарна одељења да позајмљују било кога и свима. Није им било стало да ли су кредити покупили јер су хипотеке продавали Фанние Мае и Фреддие Мац.
Пошто је смањен број алтернативних алтернативних инвестиција, менаџери фондова су почели да се боре за сличне врсте ризичних инвестиција. То је значило да ће сви они пропасти заједно. Нервозни инвеститори су вероватније брзо повлачили средства на првом знаку невоље. Као резултат, пуштени су многи хеџ фондови, а исто толико људи нису успјели.
До 2004. године индустрија је била нестабилна са високим нивоом нестабилности. Студија Националног бироа економског истраживања индустрије индустрије хедге открила је веће нивое ризика. Ови налази су подржани са више истраживања у 2005. и 2006. години (Извор: "Фондови за системски ризик и хедге", Национални биро за економска истраживања, март 2005.)
Такође, 2004. године, Федералне резерве су подигле стопе за борбу против инфлације. У 2005. години стопе су порасле на 4,25% и на 5,25% до јуна 2006. године. За више информација, погледајте Рате Паст Фед Фундс .
Пошто су стопе повећане, тражња за становање је успорена. До 2006, цене су почеле да падају. То је утицало на куће власника који су највише држали хипотеку . Ускоро су открили да су њихови домови вриједни мање него што су им платили.
Веце каматне стопе знациле су да су исплате порасле само за камате. Власници кућа нису могли да плате хипотеку, нити продају кућу за профит, па су тако неизмирени. Нико није заправо знао како би то утицало на вредност деривата заснованих на њима. Као резултат, банке које су држале ове деривате нису знале да ли имају добре инвестиције или лоше. Покушали су да их продају као добре, али их друге банке нису желеле. Такође су покушали да их користе као колатерал за зајмове. Као резултат, банке су ускоро постале невољне да позајмљују једни друге.
У првој половини 2007. године почело је да падне неколико истакнутих више милијарди хеџ фондова. Уложили су у вриједносне папире са хипотеком. Њихов неуспјех је био због очајних покушаја инвеститора да смању ризик и прикупе новац како би се задовољили позиви на маргине.
Беар Стеарнс је била банка која је срушила два сопствена средства за хеџинг. Године 2007, Беар Стеарнс је рекао да напише вриједност од 20 милијарди долара у колатерализованим дужничким обавезама (ЦДОс). Они су, пак, засновани на хипотекарним хартијама од вредности . Почели су да губе вредност у септембру 2006. године када су цене станова падале. До краја 2007. Беар је смањио 1,9 милијарди долара. До марта 2008. године, није могло подићи довољно капитала за опстанак. Федерална резерва позајмила је ЈП Морган Цхасе средства за куповину Беара и спасила га од банкрота. Али то је сигнализирало тржишта да ризик ризичног фонда може уништити угледне банке.
У септембру 2008. Лехман Бротхерс је из истог разлога банкротирао. Њене инвестиције у деривате довеле су до банкрота. Ниједан купац није пронађен.
Пропаст ових банака изазвао је пад индустријског просјека Дов Јонеса . Само пад тржишта је довољан да изазове економску кризу, смањивањем вредности предузећа и њиховом способношћу за прикупљање нових средстава на финансијским тржиштима. Штавише, страх од даљег неизвршавања обавеза изазвао је банке да се уздрже од једне с друге стране, што је изазвало кризу ликвидности. То је скоро зауставило пословање од подизања краткорочног капитала потребног за одржавање њихових предузећа.
У Дептх: 2008 Финансијске кризе узроци | Улога деривата | Субприме Мортгаге Црисис Узроци