Осјетљивост каматне стопе на Бонд
Прво, размотримо неке од услова који обично доводе до виших стопа:
- Јачији економски раст
- Растућа инфлација
- Растућих очекивања да ће Федерална резерва у будућности подићи краткорочне стопе
- Повишени апетити ризика, који подстичу инвеститоре да продају инвестиције са нижим ризиком са фиксним приходом (који успоравају стопе и цене) и купују обвезнице са вишим ризиком (што смањује стопе и цене).
Имајући то у виду, ево шест различитих инвестиција које треба узети у обзир приликом тражења заштите када било који од горе наведених услова подстакне раст цене:
Пливајуће обвезнице
За разлику од обичног ванилије, која плаћа фиксну каматну стопу, обвезница са плутајућим стопама има варијабилни ниво који се периодично ресетује. Предност обвезница са променљивом каматном стопом, у поређењу са традиционалним обвезницама, је да је каматни ризик у великој мери уклоњен из једначине. Иако власник фиксне каматне стопе може да пати ако уобичајене каматне стопе расте, белешке са промјењивом каматном стопом могу платити веће приносе ако се превладавају превладавајуће стопе.
Као резултат тога, они наступају боље од традиционалних обвезница када се повећавају каматне стопе.
Краткорочне обвезнице
Краткорочне обвезнице не нуде исте приносе као и њихови дугорочни партнери, али такође пружају већу сигурност када стопе почињу да расте. Иако се чак и краткорочним питањима може утицати растуће стопе, утицај је много муљи него што је то са дугорочним обвезницама .
Постоје два разлога за то: 1) вријеме до доспијећа је довољно кратко да су шансе знатног повећања стопе током трајања обвезнице мање, и 2) краткорочне обвезнице имају мањи временски период или осјетљивост каматне стопе него дугорочни дуг.
Као резултат тога, алокација краткорочног дуга може помоћи у смањењу утицаја који растуће стопе могу имати на ваш укупан портфолио.
Висок доносни обвезници
Обвезнице високог приноса су на ризичном крају спектра фиксног дохотка, тако да је донекле контраинтуно да би могли да надмаше током периода раста. Међутим, примарни ризик са високим приносом представља кредитни ризик или шансу коју издавалац може одузети . Кредити високог приноса, као група, могу заправо добро задржати када стопе расте јер имају тенденцију да имају мањи временски период (опет, мање осјетљивост каматне стопе) од других врста обвезница с сличним роковима. Такође, њихови приноси су често довољно високи да промјена превладавајућих стопа не узима толико велике количине од приноса предност над трезорима јер би то била веза са нижим приносом.
С обзиром да је кредитни ризик главни покретач учинка обвезница високог приноса, класа имовине има тенденцију да искористи побољшање економије.
То није тачно за све области на тржишту обвезница, пошто снажнији раст често прати вишим стопама. Као резултат, окружење бржег раста може помоћи високом принуду чак и ако штети трећине или друге зоне осјетљиве на тржишту.
Емергинг Маркет Бондс
Као и обвезнице високог приноса, проблеми са новонасталим тржиштем су осетљиви на кредите него што су осетљиви на стопу. Овдје инвеститори имају тенденцију да више гледају на основну фискалну снагу државе издавања, него на превладавајућем нивоу стопе. Као резултат тога, побољшање глобалног раста може - али свакако не увек - бити позитивно за дуг на тржишту у развоју, иако обично води до већих стопа на развијеним тржиштима.
Први пример је био први квартал 2012. Низ економских података у Сједињеним Државама које су боље него што се очекивало подстакло је апетите ризика за инвеститоре, повећавајући стопе вожње и изазивајући највећи фонд са којима се тргује на валутама (ЕТФ) који инвестира у америчким државним трезорима - иСхарес Труст Барцлаис 20+ Година Трезорске обвезнице ЕТФ - да се врати -5,62%.
Међутим, истовремено, изгледи раста изазвали су раст апетита ризика за инвеститоре и помогли у томе да ЕТФ фонда за Емергинг Маркетс Бонд фондације ЕТФ-а дају позитиван повраћај од 4,47%, што је пуних десет процентних поена боље од ТЛТ-а. Вероватноће да ће дивергенција бити већа од овог значаја, али ипак даје идеју о томе како дуг на тржишту у порасту може помоћи да се ублажи утицај повећања стопа.
Конвертибилне обвезнице
Конвертибилне обвезнице , које издају корпорације, могу се претворити у акције акција издаваоца компаније по дискреционом праву обвезника. Пошто то чини конвертибилне обвезнице осјетљивије на кретања на берзи него на типичну обичну валилну везу, постоји већа вјероватноћа да могу порасти цијене када је укупна тржница обвезница под притиском повећања стопе. Према чланку Валл Стреет Јоурнал-а, Меррилл Линцх Цонвертибле-Бонд индекс порастао је за 18,1% у периоду од маја 2003. до маја 2004. године, иако су трезорске банке изгубиле око 0,5%, а порасле су за 40,5% у периоду од септембра 1998. до јануара 2000. чак и када су трећине изгубиле скоро 2 %.
Инверзни обвезници
Инвеститори имају широк спектар возила који се стварно опкладе на тржиште обвезница преко ЕТФ-а и белешки којима се тргује на берзама (ЕТНс) који се крећу у супротном смјеру основног обезбеђења. Другим речима, вредност инверзне обвезнице ЕТФ се повећава када тржиште обвезница пада, и обрнуто. Инвеститори такође имају могућност улагања у двоструке инверзне и чак троструко-инверзне обвезнице ЕТФ-а, који имају за циљ да обезбеде дневне потезе који су два или три пута супротно од правца њиховог основног индекса. Постоји широк спектар опција који омогућавају инвеститорима да искористе падове у америчким државним трезорима различитих рочности, као и различитим сегментима тржишта (као што су обвезнице високог приноса или корпоративне обвезнице инвестиционог разреда.
Иако се ови производи којима се тргује на берзама пружају опције за софистициране трговце, већина инвеститора са фиксним приходом мора бити изузетно опрезна са инверзним производима. Губици се могу брзо монтирати и не прате њихове основне индексе добро током дужих временских периода. Даље, нетачна опклада може надокнађивати добит у остатку вашег фиксног портфолиа прихода - на тај начин поражавајући ваш дугорочни циљ. Зато будите свесни да постоје, али сигурно знате шта улажете пре него што инвестирате.
Шта избегавати ако се расту цене?
Најгори извођачи у окружењу са растућим стопама вероватно ће бити дугорочне обвезнице, посебно између трећих трезора, вриједносних папира заштићених од трезора , корпоративних обвезница и општинских обвезница. " Замене за обвезнице ", као што су дионице које исплаћују дивиденду , могу такође претрпјети значајне губитке у окружењу са растућим стопама.
Доња граница
Временски распоред било којег тржишта је тешко, а временски распоред кретања каматних стопа је немогуће за већину инвеститора. Као резултат, размотрите горенаведене опције као возила за максимално повећање диверзификације портфолиа. Временом, добро разноврстан портфолио може вам помоћи да подигнете шансе да превазилазите у читавом низу сценарија каматних стопа.
Одрицање од одговорности : Информације на овој страници су дате искључиво за дискусију и не треба их погрешно тумачити као савјете о инвестирању. Ни под којим околностима ове информације представљају препоруку за куповину или продају хартија од вредности. Разговарајте са финансијским саветником и пореским професионалцем пре него што инвестирате.