Трајање обвезница помаже вам да процените волатилност и ризик Бонда
И да добро користите трајање приликом улагања у обвезнице, не морате га израчунавати - само треба разумјети концепт. Међутим, пре него што дискутујемо о даљем трајању, размотрите још један везни рок у вези са трајањем: садашња вредност.
Шта је садашња вредност?
Садашња вриједност је вриједност инвестиције у тренутку евалуације. То је у супротности са вриједношћу коју инвестиција може имати у неком будућем времену након што је користила сложена камата . Признава да инвеститори попустају на будућу вредност инвестиције. Иако је десет година од сада уложена сума уложена на 6 посто годишње, вриједи много више од иницијалне инвестиције, инвеститори стављају попуст на новац зарадјен у будућности. Основна идеја је да новац који је примио следеће године вреди мање од новца у рукама и новац који је зарадио годину након што је вриједан још мање. Шта бисте волели: сада 100 долара у џепу или обећање од 100 долара које ћете добити за три године?
У процени колико вриједи вриједност будућег новца, инвеститори користе " дисконтну стопу " - обично превладавајуће каматне стопе. У низу новчаних токова - као што су инвеститори добијене из обвезнице - то омогућава инвеститору да постави вредност за свако готовинско плаћање које он или она прима. Што је већа дисконтна стопа, мање је будућих новчаних токова.
Што је нижа стопа попуста, већа је њихова вредност е.
Шта је трајање?
За појединачне инвеститоре, трајање се првенствено користи као мјера осјетљивости на обвезничке фондове на преовлађујуће каматне стопе. Дефинисан је као пондерисани просек плаћања које инвеститор добије током времена, дисконтованом на садашњу вредност обвезнице.
Трајање, изражено у годинама, мери колико цијена обвезнице расте или пада када се промене каматне стопе. Што дуже траје, већа је осетљивост обвезнице на промене каматних стопа. Из овога, можете закључити, све друго је једнако, да одмах након куповине 30-годишње обвезнице, његово трајање је највеће, а како се веза приближава зрелости, његово трајање пада. Слично томе, краткорочне обвезнице имају иницијално трајање - осјетљивост на промјене каматних стопа - што је мање од иницијалног трајања дугорочних обвезница. Трајање је, тада, посебан израз волатилности .
Утицај трајања на фондове обвезница
Трајање, изражено у годинама, је термин који инвеститори наишу приликом процјене инвестиција у заједничке фондове. Обично менаџери фондова кажу да је њихов портфељ " прекомјерна тежина " или "дуго" трајање, што значи да је њихово трајање више од оног у референтном нивоу фонда.
Алтернативно, портфељ може бити "недовољна тежина" или "кратко" трајање.
Трајање утиче на релативну перформансу обвезничких фондова или портфолио појединачних обвезница. Могуће је очекивати да портфељ са трајањем који је изнад свог референтног нивоа превазилази референтни ниво ако стопе падају и ако се стопе расте. Насупрот томе, портфељ са трајањем испод бенцхмарк-а ће обично надмашити када се стопе расту и слабе када стопе падају . Поново, ово је посебна мера волатилности и, дакле, ризика, али не и једине.
Други фактори такође утичу на перформансе портфеља; нарочито, специфични тржишни сегменти у којима се инвестира - трајања средстава јунк обвезница премашити ће трајања трезорских фондова с сличним роковима. Напомињемо и да се то трајање треба посматрати као снимак, а не стални аспект стратегије фонда.
За менаџере активно управљаних фондова, трајање је покретна мета. Неки менаџери ће активно мењати своје портфеље у односу на циљни циљ као одговор на развој тржишта. Развој на тржишту. Као резултат, сваки број трајања из датог извора - као што је извештај Морнингстар или годишњи извештај фонда - треба посматрати као снимак, а не трајни аспект стратегије стратегије.
Изузетак је када фонд има посебан мандат за улагање са одређеним позиционирањем. На пример, многи заједнички фондови и фондови којима се тргује на берзама садрже "Дуго трајање" или "Кратко трајање" у својим насловима. Стога, инвеститори морају бити упозорени на компромисне ризике / награде таквих фондова, а не само да користе своје претходне перформансе као мерило квалитета. Генерално се може очекивати да ће се средства "краткорочног трајања" смањивати са мањим ризиком / мањи принос, док средства са дужим трајањем имају више ризика и веће приносе.
За инвеститоре, одузимање је то трајање - док само један од многих фактора који може утицати на перформансе портфеља са фиксним приходом - је нешто што и поред тога захтева пажњу, јер је то један од најважнијих фактора у профилу ризика било које инвестиције у обвезнице можете да размислите.