Ова важна Фед алата има своје заговорнике; Други тврде да је неефикасан
Политике америчког Федералног резерви ("Фед") имају све активнију улогу у перформансама економије и финансијског тржишта. Најпознатији од њих је његова способност одређивања краткорочних каматних стопа , што заузврат утиче на економске трендове и ниво приноса за обвезнице свих рокова доспећа. Централна банка доноси политику ниске стопе када жели да стимулише раст, а одржава вишу стопу када жели да задржи инфлацију.
Међутим, протеклих година овај приступ је претрпео у проблем: Фед је ефективно смањио стопе на скоро нулу, што значи да више нема способности да стимулише раст кроз своју политику каматних стопа. Овај проблем је подстакао Фед да се окрене следећем оружју у свом арсеналу: квантитативно олакшање.
Шта је Квантитативно ублажавање?
Фед, или било која централна банка у том смислу, доноси квантитативно олакшање стварањем новца, а затим и куповину обвезница или других финансијских средстава од банака. Тада ће банке имати више готовине за позајмљивање. Виши раст кредита, заузврат, требало би олакшати финансирање пројеката - на примјер, изградњу нове пословне зграде. Ови пројекти чине људе да раде, чиме помажу економији да расте. Поред тога, куповина Фед помаже да се цене обвезница смањују смањивањем њихове понуде, што доводи до пада њиховог приноса. Нижи приноси, заузврат, пружају додатно гориво за економску експанзију смањујући трошкове зајмопримаца.
Тако иде идеја на папиру. У пракси, банке не морају да кредитирају вишак готовине. Ако банке буду окарактерисане и недостаје у повјерењу - као што је био случај у годинама након финансијске кризе 2008. године - већа потрошња новца можда неће бити јачина раста коју је Фед имао на уму.
"КЕ1" и "КЕ2"
У интервалу од 25. новембра 2008. до марта 2010. године, успорени раст и висока незапосленост која су уследила након финансијског кризе 2007-2008. Подстакла су Фед да стимулише економију кроз политику квантитативног ублажавања. Програм је имао мало утицаја на почетку, па је Фед је 18. марта 2009. најавио проширење програма са 600 милијарди долара на 1,25 билиона долара.
Одмах након завршетка првог програма квантитативног олакшавања дошло је до проблема у виду споријег раста, пораста европске дужничке кризе и обновљене нестабилности на финансијским тржиштима. Фед се преселила у други круг квантитативног олакшања, која је постала позната као "КЕ2", а у одговору је Фед купио краткорочне обвезнице од 600 милијарди долара. Овај програм, који је предсједник Бен Бернанке први пут наговео 27. августа 2010. године, траје од новембра 2010. до јуна 2011. године. КЕ2 је покренуо митинг на финансијским тржиштима, али је мало учинио да подстакне одржив економски раст .
КЕ3 Покренут у септембру 2012
13. септембра 2012. америчка Федерална резерва покренула је трећи круг квантитативног олакшања. Поред тога, Фед је званично изјавио - по први пут - да ће краткорочне стопе задржавати ниске до 2015. године.
Ови потези одражавају став Фед-а да економија и даље није достигла тачку самоодрживог раста (другим речима, способност да настави да расте без стимулуса). Према томе, Фед је усвојио оно што су неки назвали "КЕ Инфинити", планом да купи 85 милијарди УСД хартија од вредности са фиксним приходом месечно, 40 милијарди америчких хипотекарних хартија од вредности и 45 милијарди америчких државних трезора .
За разлику од КЕ1 и КЕ2, овај трећи програм није имао одређени крајњи датум. Међутим, ранији консензус је био да ће Фед почети смањити величину својих куповина пре краја 2013. године, са циљем да се програм заврши до 2015. године. Тада је предсједавајући Фед-а Бен Бернанке наговештавао 22. маја 2013. наговештавајући да би Фед могао " Тапер " КЕ пре краја године. Иако је велика већина економиста и инвеститора очекивала да ће се први талас појавити 18. септембра 2013. године, Фед је изненадио тржишта објављивањем да ће програм остати на 85 милијарди УСД месечно на бази економских услова.
18. децембра 2013. године, Фед је најавио прво смањење. Почевши од јануара, смањио је набавке на 75 милијарди долара месечно - 35 милијарди долара хартија од вредности под хипотеком и 40 милијарди трезора. Фед је накнадно најавио неколико додатних смањења, постепено смањивши своје куповине и коначно закључивање програма у октобру 2014. године.
Упркос овим акцијама које су предложиле да се америчка економија врати на курс, од јуна 2016. године, економска неизвјесност, спори економски раст, а нарочито спори раст плата и даље трају. Растућа финансијска неједнакост само је продубила песимизам америчког становништва о економској будућности земље. Најбоље што се може рећи о квантитативном олакшању - што је важна предност - јесте да је вероватно смањен економски бол. Није поново учинила земљу, бар не краткорочно.
Случај против квантитативног ослобађања
Различити КЕ програми Фед-а довели су до оштрих критичких критерија из читавог политичког спектра, али нарочито на десној страни. Међу аргументима против квантитативног олакшавања су:
- Помаже банкама више од економије, јер се могу одлучити да ојачају своје биланце тако што ће "држати" новац уместо да га користе да би повећали своју кредитну активност.
- Креирањем новца, Фед чини амерички долар мање конкурентним према страним валутама. (Размислите о снабдевању и потражњи: већа понуда долара, заједно са једнаким потражњом, довела би до пада цена, у овом случају "количину" валуте у којој долар може купити).
- Повећање новчане масе може створити инфлацију . Будући да постоји кашњење између примјене политике Фед и економског утјецаја, инфлација може брзо порасти на нивое који се не могу задржати.
- Квантитативно олакшање може створити " мехуриће " у ценама активе.
Треба напоменути да неки од ових приговора потврђују подаци, али да други нису. Предности квантитативног олакшања остају спорне.