Које су обвезнице високог доноса?
Обвезнице високог приноса су обвезнице које издају компаније са кредитним рејтингом који су испод инвестиционог рејтинга. Пример компаније за инвестициону оцену био би Мицрософт или Еккон Мобил , велике мултинационалне фирме са великим поновним приходима и тоном готовине на билансу стања.
Обе компаније заправо имају веће кредитне рејтинге него америчка влада, с обзиром на то да нема шансе да ће их подмирити , или другим ријечима, не успјети на вријеме извршити камату и главницу.
Насупрот томе, обвезнице високог приноса издају компаније са перспективама које су довољно упитне како би спријечиле њихов дуг према рангирању инвестиционе оцене. Компаније са високим приносима могу имати високе нивое дуга, несигурне пословне моделе или негативне зараде.
Као резултат тога, постоји већа вероватноћа да они могу подразумевати. Такве компаније, дакле, зарађују ниже кредитне рејтинге и инвеститори траже веће приносе да посједују своје обвезнице. Разлог зашто ризични обвезници обично плаћају веће приносе, разматра се у мом чланку Однос између ризика и приноса на тржишту обвезница .
Ризици високих приноса
За појединце који улажу у високи принос преко заједничких средстава или фондова којима се тргује на тржишту (умјесто појединачних обвезница), не подразумева се неизмирење обавеза.
Историјска годишња стопа неизмирења обавеза за висок принос је око 4% годишње, што значи да већина средстава или ЕТФ-ова која улажу у сектор не виде значајан утицај учинка из неизвршења у било коју годину.
Умјесто тога, примарни ризик је повећана волатилност обвезница високог приноса у поређењу са другим областима тржишта обвезница.
Обвезнице високог приноса су се добро обављале током времена, али класа класе такође може пасти изузетно брзо када се тржишно окружење претвори киселином.
Најкромнији последњи примјер догодио се 2008. године када је америчка финансијска криза у пуној сили погодила тржишта. Од 29. августа до 27. октобра те године, тржиште високог приноса је изгубило више од 25% своје вриједности. Ово је био врло неуобичајен случај, али то илуструје потенцијалне краткорочне ризике који се улажу у инвестирање у високом приносу.
Јаки историјски повратци
Периодични распродаји, као што је онај који се десио у 2008. години, нису умањили дугорочне перформансе обвезница високог приноса. У десетогодишњем периоду који се завршио 31. августа 2012. године, Цредит Суиссе Хигх Ииелд индекс је остварио просјечни годишњи укупни повраћај од 10,26% - боље од свих сегмената тржишта фиксних прихода, осим обвезница на тржишту .
Током истог временског периода, обвезнице инвестиционог разреда (као што је мерено Барцлаис Аггрегате УС Бонд Индек) вратило су у просеку 5,48% годишње, док су америчке акције (према индексу С & П 500) вратиле 6,51%.
Не само да је висок ниво приноса надмашио акције у овом временском периоду, већ је то учинио са око половине нестабилности - што значи да је компензација ризика / награде била релативно заснована.
Такође треба напоменути да су обвезнице са високим приносом достигле позитивне повластице 23 од 28 календарских година до 2011. године према Липперу.
У погледу приноса, класе имовине у просеку имају просечну предност од око шест процентних поена у односу на америчку државну благајну током времена. Међутим, ова предност - или ширење приноса - се померила у огромном опсегу. Падао је нижи од 2,5 - 2,6 процентних поена 1997. године и поново у 2007. години, иу финансијској кризи 2008. године износио је чак 21 процентни поен.
Кредити високог приноса имају тенденцију да изводе најбоље у периодима економске експанзије и поверења инвеститора. Насупрот томе, класе имовине обично раде лоше када је ризик од рецесије висок и / или инвеститори нису прикладни ризикујући.
Промјене каматних стопа немају толико утицаја на обвезнице високог приноса, јер оне раде на другим подручјима на тржишту обвезница, јер њихова предност приноса значи да се помјерање у трећијој тачки у четвртом мјесту мање делује на расподјелу приноса као што је то случај везе са нижим приносима.
Овај бијели документ менаџера средстава Аллианце Бернстеин даје више детаља о овој феномени.
Годишњи рекорд о учинку обвезница високог приноса, заједно са упоређивањем стапања поврата са онима од дионица и обвезница инвестиционог разреда, доступан је овдје.
Ко инвестира у обвезнице високог доноса?
Обично се сматрају обвезницама високог приноса да понуде средњу основу између акција и обвезница. Иако су хартије од вриједности са фиксним приходом, обвезнице високог приноса имају и већу волатилност него већина сегмената тржишта обвезница, а временом њихове перформансе имају тенденцију да прате много ближе берзи него што то чине обвезнице инвестиционог разреда.
Класа имовине је стога погодна за некога ко тражи високе приходе и потенцијал за дугорочно повећање вредности капитала, али који такође може издржати ризик и - што је најважније - има способност да задржи своју инвестицију за три пет година. Због своје повишене волатилности, обвезнице високог приноса нису прикладне за инвеститоре са краткорочним временским оквиром или за ниску толеранцију за ризик .
Како да инвестирате
Софистицирани инвеститори имају могућност куповине појединачних обвезница високог приноса преко брокера. Међутим, ово је радно интензиван процес који укључује висок ниво знања и истраживања. Већина инвеститора одлучује да приступи сектору путем обичних фондова или ЕТФ-а . Морнингстар има пуну листу обвезница високих приноса, са својим повијесним повраћајима. Два највећа ЕТФ-а са високим приносом су СПДР Барцлаис Цапитал Хигх Ииелд Бонд ЕТФ (ЈНК) и иСхарес иБокк $ Хигх Ииелд Цорпорате Бонд Фунд (ХИГ). Остали ЕТФ-ови који улажу у сектор су:
- иСхарес иБокк $ Висок доносни фонд за корпоративне обвезнице (ХИГ)
- СПДР Барцлаис Хигх Ииелд Бонд ЕТФ (ЈНК)
- СПДР Барцлаис Цапитал Краткорочни кредит високих донација ЕТФ (СЈНК)
- иСхарес 0-5 година Велика приносница Корпорација Бонд ЕТФ (СХИГ)
- ПИМЦО 0-5 година Фонд индекса корпоративних обвезница америчког високог доноса (ХИС)
- ПоверСхарес Фундаментални портфолио корпоративних обвезница високог доносиоца (ПХБ)
- Перитус Хигх Ииелд ЕТФ (ХИЛД)
- Тржишни вектори Фаллен Ангел Бонд ЕТФ (АНГЛ)
- Први дуг / кратки ЕТФ (ХИЛС)
- Тржишни вектори ЕТФ (ТХХИ)
- ПроСхарес Хигх Ииелд-Интерест Рате Хедгед ЕТФ (ХИХГ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2013 Велика корпоративна обвезница ЕТФ (БСЈД)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2014 Велика корпоративна обвезница ЕТФ (БСЈЕ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2015 Велика издвајања за корпоративне обвезнице ЕТФ (БСЈФ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2016 Велика корпорација Бонд ЕТФ (БСЈГ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2017 Хигх Ииелд Цорпорате Бонд ЕТФ (БСЈХ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2018 Висок донос корпоративне обвезнице ЕТФ (БСЈИ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2019 Хигх Ииелд Цорпорате Бонд ЕТФ (БСЈЈ)
- Гуггенхеим БуллетСхарес 2020 Велика издвајања за корпоративне обвезнице ЕТФ (БСЈК)
Инвеститори такође могу добити приступ међународним обвезницама високог приноса путем следећих ЕТФ-ова:
- иСхарес Глобал Хигх Ииелд фонд за корпоративне обвезнице (ГХИГ)
- Тржишни вектори Међународни фонд високих донација (ИХИ)
- иСхарес Глобал ек УСД Висок доносни фонд корпоративних обвезница (ХИКСУ)
- ПоверСхарес глобални краткорочни портфолио високог доноса (ПГХИ)
- Тржишни вектори Емергинг Маркетс Хигх-ииелд ЕТФ (ХИЕМ)
- иСхарес Емергинг Маркетс Фунда високих донација (ЕМХИ)
Одрицање од одговорности : Информације на овој страници су дате искључиво за дискусију и не треба их погрешно тумачити као савјете о инвестирању. Ни под којим околностима ове информације представљају препоруку за куповину или продају хартија од вредности. Увек пажљиво истражујте пре него што инвестирате.