Сазнајте о две врсте ризика које утичу на инвестиције у вези са обвезницама
Ризик од камата
Ризик каматних стопа је рањивост класе обвезнице или фиксног прихода на кретања преовлађујућих каматних стопа.
Обвезнице са повишеним ризиком каматних стопа имају тенденцију да добро функционишу када стопе падају, али ће се умањити када се каматне стопе расту. (Имајте на уму, цене обвезница и приноси се крећу у супротним смеровима ). Као резултат, стопе осетљиве хартије од вредности имају тенденцију да се најбоље изводе када привреда успорава, с обзиром да спорији раст вероватно доводи до пада стопа.
Кредитни ризик
Кредитни ризик, са друге стране, представља осјетљивост на обвезницу, или шансу да дио главнице и камате неће бити плаћени инвеститорима. Појединачне обвезнице са високим кредитним ризиком добро функционишу када се њихова основна финансијска снага побољшава, али ослаби када се њихова финансијска средства погоршају. Целокупне класе имовине такође могу имати висок кредитни ризик; ово се понаша добро када економија ојача и слаби када се успорава.
Поглед на ризик по класи Бонд Ассет
Иако су неке области осјетљиве на каматне стопе - попут америчких државних трезора , трезорских вриједносних папира (ТИПС), хипотекарних хартија од вриједности и висококвалитетних корпоративних и општинских обвезница - других, као што су обвезнице високог приноса, обавезне обвезнице и нижи квалитет општинских обвезница, су осетљивији на кредитни ризик.
Разумевање ове разлике је од кључног значаја за постизање делотворне диверзификације у вашем портфолиу обвезница.
УС Треасуриес и ТИПС
Државне обвезнице сматрају се скоро без кредитног ризика, пошто је америчка влада и даље најсигурнији зајмопримац на планети. Као резултат тога, оштро успоравање раста или економска криза неће угрозити њихов учинак.
У ствари, економска криза би могла помоћи јер тржишна неизвесност доводи инвеститоре обвезница у квалитетне обвезнице.
С друге стране, Трезори и ТИПОВИ су веома осетљиви на растуће каматне стопе. Када се од Фед очекује да подигне стопе , или када инфлација представља забринутост за инвеститоре, приноса на трезорима и ТИПС-у вјероватно ће се порасти (с обзиром на њихове падове). У овом сценарију, дугорочне обвезнице ће учинити много лошије од својих краткорочних партнера. Са друге стране, знаци успоравања раста или опадања инфлације су сви позитивни за државне обвезнице осетљиве на рате, а нарочито за оне који су променљиви, дугорочније обвезнице.
Хипотекарне хартије од вредности
Хипотекарне хартије од вриједности (МБС) такођер имају тенденцију да имају мали кредитни ризик, јер већину су подржане од стране државних агенција или се продају у базама гдје појединачна неизмирења немају значајан утјецај на укупну сигурност. МБС, с друге стране, веома су осетљиви на каматне стопе. Класа имовине може бити повређена на два начина: великим повећањем стопе, због чега се цијене пада, и великим падом стопа, што доводи власнике кућа да рефинанцирају своје хипотеке, што доводи до враћања главнице (која онда треба бити реинвестирани по нижој стопи) и очекује се нижи принос од инвеститора (пошто на пензионисану главницу нема камате).
МБС, стога, има тенденцију да се најбоље изводи када су стопе релативно стабилне.
Општинске обвезнице
Нису све општинске обвезнице створене подједнако. Класа имовине домује и квалитетнијим и сигурнијим емитентима и издаваоцима са вишим ризиком нижег квалитета. Обвезнице на вишем-квалитетном крају спектра сматрају се врло мало вјероватним за неизвршење; стога је ризик каматних стопа далеко највећи фактор у њиховом учинку. Док се крећете ка крајњем ризику са спектра, кредитни ризик постаје примарно питање, а каматни ризик има мање утицаја.
На примјер, финансијска криза из 2008. године, која је доносила са собом стварна неизвршавања и страхове од повећања неизвршења обвезница за све врсте ниског квалитета, довела је до екстремно лоших перформанси за донекле оцијењене, високо издржљиве муне, са пуно средстава која су уложена у простор који губи преко 20% њихове вредности.
Истовремено, фонд социјалног трансфера иСхарес С & П Натионал АМТ-Фрее Муни Бонд фонд (тицкер: МУБ), који улаже у хартије од вриједности вишег квалитета, завршио је годину са позитивним повратком од 1,16%. Насупрот томе, многа средства нижег квалитета добијају повраћај у опсегу од 25-30% у опоравку која се десила у наредној години, далеко изнад 6.4% повраћаја МУБ-а.
Узгој? Тип општинске обвезнице или фонда којег одаберете може имати велики утицај на врсту ризика које предузимате и на враћање које можете очекивати у различитим околностима.
Корпоративне обвезнице
Корпоративне обвезнице представљају хибрид каматне стопе и кредитног ризика. С обзиром на то да су корпоративне обвезнице процијењене на основу њиховог " приноса приноса " у односу на трезорске ризике - или другим ријечима, предност приноса коју пружају у односу на државну обвезницу - кретање прираста државних обвезница директно утиче на приносе корпоративних питања. Истовремено, виђене су корпорације које су мање финансијски стабилне од америчке владе, тако да оне такође носе кредитни ризик .
Компаније с вишим рејтингом, са нижим приносима, имају тенденцију да буду осетљиве на осетљивост, јер су њихови приноси ближи приносу трезора, али и зато што се сматрају мањом вјероватноћом неизвршавања обавеза. Компаније са нижим рејтингом, које принуђују повећати профит, имају тенденцију да буду мање осетљиве и осетљиве на кредитни ризик, јер су њихови приноси далеко даље од приноса у трезору, као и због тога што се сматрају да је вероватније неизвршавање обавеза.
Висок доносни обвезници
Највећа забринутост са појединачним обвезницама високог приноса (често се називају "јунк бонд") представља кредитни ризик. Врсте компанија које издају обвезнице високог приноса су или мање, непроверене корпорације или веће компаније које су искусиле финансијску несрећу. Нису у изузетно снажној позицији да временски период споријег економског раста успоравају, тако да обвезнице високог приноса имају тенденцију да заостају када раст инвеститора постане мање поуздан у вези са изгледима раста.
С друге стране, промјене у превладавајућим каматним стопама имају мање утјецаја на учинак обвезница високог приноса. Разлог за то је једноставан: док је обвезница која даје 3% осетљивије на промену 10-годишњег приноса америчког трезора са 2% на 2,3% - што значи да се принос шири креће од 1,0 процентних поена до 0,7 процентних поена - разлика је мање изражена у обвезници која плаћа 9%. У овом случају, распрострањеност би се много мање помјерила на процентуалној основи: можда са 7,0 процентних поена на 6,7.
На овај начин обвезнице високог приноса - иако ризичне - могу пружити елемент диверзификације када су упарени са државним обвезницама. Насупрот томе, они не пружају велику диверзификацију у односу на акције.
Емергинг Маркет Бондс
Као обвезнице високог приноса, обвезнице на тржишту у развоју су много осетљиве на кредитни ризик од каматног ризика. Док растуће стопе у Сједињеним Државама или економијама у развоју обично неће имати мали утицај на тржишта у развоју, забринутост због успоравања раста или других поремећаја у глобалној економији може имати велики утицај на дуг на тржишту у развоју.
Доња граница
Да би се диверзификовало како треба, инвеститори морају разумјети ризике по врстама обвезница које имају. Док тржиште новца и обвезнице високог приноса могу диверзификовати конзервативни портфељ обвезница, оне су много мање ефективне када се користе за диверзификацију портфеља са значајним улагањима у акције. Уз исту линију, обимски осетљиви холдинги су корисни у диверзификацији ризика на берзанском тржишту, али ће инвеститорима смањити губитке по стопама раста.
Обавезно схватите специфичне ризике - и покретаче перформанси - сваког тржишног сегмента прије изградње портфеља обвезница.