Таперинг и његови ефекти на вашем портфолиу
Централне банке почињу да раде
Америчка Федерална резерва почела је смањити свој биланс стања у октобру 2017. године са 4 милијарде долара месечно у својој имовини хипотекарних хартија од вриједности . Имовина централних банака ових хартија одиграла је највиши износ од око 1,78 трилиона долара у мају 2017. године. У јануару 2018. године, централна банка планира повећати обртни ниво на 8 милијарди УСД месечно и на крају повећати до максимума $ 20 милијарди месечно у октобру 2018.
У Европи, предсједник Европске централне банке (ЕЦБ) Марио Драгхи је у септембру 2017. године објавио да ће Савјет гувернера одлучити да ли ће у наредном мјесецу усмјерити свој програм квантитативног олакшавања од 60 милијарди еура. Стопа инфлације еврозоне у августу и септембру достигла је 1,5 одсто, што је и даље испод циљне стопе од 2 посто централне банке, али је било боље него што су многи економисти очекивали.
Банка Јапана (БОЈ) такође је почела смањивати куповину обвезница годишњег темпа од око 50 трилиона долара (443 милијарде долара), што је испод њене лабаве залоге да га задржи на око 80 трилиона долара.
За разлику од Федералних резерви, БОЈ нема тенденцију да напише своје планове унапред у конкретном смислу, што значи да тржиште често открива промене после чињенице. Регулатори предвиђају постизање стопе инфлације од 2 посто у 2019.
Ефекти таперинга на имовину
Квантитативно олакшање је нови приступ који су централне банке предузеле током финансијске кризе 2008. године, што значи да нема историјског записа о ефектима смањења у последицама.
Али у теорији, смањење куповине средстава ће смањити агрегатну тражњу, а смањење потражње ће резултирати нижим ценама, под претпоставком да се све остало једнако одржава. Велико питање је величина пада цена.
Утицај програма квантитативног олакшавања Федералних резерви био је смањење приноса обвезница у 120 бодова у 2013. години, што је смањило стопу незапослености за 1,25 процентних поена и повећало инфлацију за 0,5 процентна поена. Истовремено, истраживање показује да је програм можда повећао цијене акција у САД за 11 до 15 процената и смањио ефективни курс долара за 4,5 до 5 процената.
Добра вијест за инвеститоре јесте да смањење ових програма неће вероватно у потпуности обрнути те добити. Обим смањења је знатно мањи од обима инфлационог периода, док ће биланси централне банке вероватно остати трајно већи него пре кризе. Централна банка је такође сигурно јасно пренела своје планове како би избјегла "Тапер Тантрум" који се догодио у 2013. години, што значи да је смањење већ могуће на тржишту.
Хедгинг стратегије за инвеститоре
Очекује се да ће глобално смањење утицаја бити рано раније, али инвеститори могу и даље осигурати своје опкладе користећи разне стратегије.
Једна стратегија је да обезбеди да је ваш портфолио исправно диверсификован , што помаже у ублажавању ефеката сужавања на било ком конкретном тржишту. На пример, Тапер Тантрум за 2013. годину резултирао је великим падом цена трезорских обвезница и оштрим порастом приноса. Ефекти су били привремени, али би инвеститори који су били разноврсни у друге класе класичних прихода као што су корпоративне обвезнице или обвезнице на тржишту у развоју, били више изоловани.
Инвеститори такође могу да заштите свој портфолио од ширих опадања коришћењем опција или других финансијских инструмената. На примјер, инвеститор би могао купити дугорочне ставке на С & П 500 ако вјерују да је тржиште у сљедећој години у ризику од смањења активности. Ови ставови ће доживети добит у вредности ако се С & П 500 помери ниже, што би требало да помогне у надокнади било каквих губитака у дужим залихама у истом индексу.
Коначно, инвеститори могу фино подесити изложеност фиксном приходу користећи лествице обвезница, које се користе за управљање ризиком каматне стопе. Најлакши начин за мердевине ако ниси висок инвеститор у нето износу је куповина обвезница којима се тргује на берзи (ЕТФ-а) који имају диверсификовани портфолио обвезница које су трајале трајање и приноси.
Доња граница
Међународни инвеститори требају бити свјесни да многе највеће свјетске централне банке почињу да затекну куповину средстава. Иако сужавање неће у потпуности реверзирати добитке произведене квантитативним олаксањем, могао би бити скроман притисак на цене активе, у зависности од количине смањења. Неке економије могу бити више изложене ризику од других, с обзиром на разлике у начину на који откривају планове смањења.