Један увид који може помоћи рионалним инвеститорима да изграде добробит
Разлика између унутрашње и тржишне вредности
- Унутрашња вриједност: приближна нето садашња вриједност пореза након текућег пореза, дисконтованог новчаних токова између садашњег и крајњег времена
- Тржишна вредност: Који други људи су вољни да плате за имовину у било ком тренутку
Унутрашња вредност и тржишна вредност често се крећу током времена, јер су људи углавном разумни када је живот миран и у свету не постоји ништа чудно, али могу постојати периоди или услови под којима се дивље диверге.
Знаш то на неком нивоу, без обзира да ли то схваташ или не. Замислите да поседујете сезонски сладолед у близини популарних балона у великом граду. Од продора шећера, малтова, банане, сплавова сладоледа, хот догова и Цоца-Цоле, производи 30.000 долара годишње у приходима након опорезивања на нето материјалном капиталу од 30.000 долара; 100% поврат у уста. Сваког лета унајмљујете неколико тинејџера да то покрену, осигурају да ствари иду у реду и прикупе ток зараде.
Никада неће расти много више од инфлације, али то је уносна, ако је мала, операција.
Сад замислите да вам се неко приближи и нуди вам 5000 долара за куповину. Смејали бисте се у њихово лице. Зашто? Чак и ако се нисте трудили да извршите стварну обрачунску вриједност, већ знате да тржишна вриједност коју он или она понуди је само дио те интринзичне вриједности.
Нема начина да прихватите нешто тако непримјерено. Сада, замислите ову особу која вам нуди 3.000.000 долара. Скочили бисте на срце, јер чак и без извлачења калкулатора, знате да тржишна цијена која се нуди далеко премашује унутрашњу вриједност. Никада не бисте то могли учинити с стојала за сладолед, тако да је боље да узмете новац и уложите је у нешто друго.
Продуктивна средства
Сва производна средства у свету су на исти начин. Залихе су само пропорционално власништво у бизнисима као сто је сладолед. Морате да погледате шта добијате за тржишну цену у било ком тренутку (и не брзо продајте одлично држање само зато што би тржишна цена могла да пређе своју унутрашњу вредност у било које одређено време, прави новац - промена, генерацијско богатство - чешће се остварује одржавањем фантастичних генератора готовине преко 25+ година, а не трговања). Ако сумњате у то, тврдим да не обратите веома пажњу на математику или историју. Колико се људи хвалисало око брзе зараде од 20% куповине фирме као Цоца-Цола по једној цени и продаје је на другом, непрекидно покушавајући да је флип буде као да је то био део некретнина која се завршава? Умјесто тога, да ли су паркирали једно паре од 10.000 долара у њему на дан рођења, реинвестирали своје дивиденде и учинили ништа друго, сада би седели на 1.020.939 долара на залихама, гледали како се њихова позиција повећала за 10.109,39% и уживала сложена годишња стопа раста од 15,09%.
Ако су бацали 10,000 долара годишње у те оштре, сертификате о зеленој бази за Атлантску базу, бројеви би били одушевљени.
Израда новца са добро разноврсним портфељем
Чак и ако повремено доживите банкрот стечаја, како то статистички вероватно чините, још увијек можете зарадити новац у добро разноврсном портфолију као резултат математике диверсификације. Да би обезбедио илустрацију из стварног света, дугорочни инвеститор у фирму као што је Еастман Кодак у време када је уживао у висини своје репутације не би отишао празним рукама упркос томе што ће се акције одлутати на $ 0 због дивиденди и спин-офф хемијске дивизије. (Тачан степен губитка зависи од тога да ли сте реинвестирали дивиденде у Еастман Кодак или портфолио у целини.
Комбинација ризика / награде између Цоца-Цоласа и Еастман Кодака света може се премостити употребом ребаланса портфолиа .)
Како се фокусирати на интринсицну вредност за моје породице, бизнис и друге портфеље под мојим руководством
Било да су то наши приватни кућни портфели, портфељи оперативних компанија које поседујемо и контролирамо, или портфолије породице и пријатеља који су тражили од нас да се бавимо њиховим финансијским благостањем управљамо њиховом животном уштедом у нашем врату у шуми, имамо неколико стратегија за одржавање фокуса где би требало да буде: Стицање толико важне вредности колико можемо да седнемо на њему деценијама. То је филозофија која нам је изузетно добро служила и омогућила нам је постизање финансијске независности много млађе од многих на путовању.
- Како ажурирање табеларних таблица у реалном времену показује нам тачно оно што је уложено гдје сваки власнички удио у предузећу истиче наш пропорционални удио продаје, добити, дивиденди и задржана зарада, заједно са тржишном вриједношћу. Колумна са тржишном вриједношћу заправо се назива "господин тржиште" из познате аналогије Бењамина Грахама . Осим ако нас фиктивни пословни партнер не нуди изузетно повољне услове за продају наших улога, ми нисмо заинтересовани. У неким случајевима нисмо заинтересовани за продају уопште (како су често навели легендарни инвеститори, укључујући Варрен Буффет , с којом фирмом можете замијенити Цоца-Цолу и добити исту сигурност да ће то учинити добро у долазећи век?). Постоје и колоне које приказују приносе зарада и дивиденде у данима када се тржиште сруши, почињемо да видимо растући приходи у будућности, чинећи наше позиције атрактивнијим све док основни посао остаје нетакнут.
- Увек се питамо за сваку компанију у којој одржавамо инвестицију, "Како тај новац зарађује? Који су фактори који то омогућавају? Које су ствари које му прете? Које су могућности да се више учини? вероватноћа пријатног искуства као власника с обзиром на цену коју морамо платити у односу на зараду власника? " Ако не можемо да вам кажемо одакле долази новац и како то иде у наше руке, ми кажемо: "Хвала, али не хвала".
- Редовно смо прегледали портфељ и питали се: "Да ли би берзу требало да се затвори наредних пет година, а нисмо могли ништа да купимо или продајемо, да ли би ноћно спавали у власништву онога што радимо, у количинама које радимо? " Ако је одговор "Не", измене се врше. Луде ствари се дешавају, од терористичких напада до избијања светског рата. Иако би неки можда више волели да живе опасно, мој муж и ја смо обојица одрастали без сребрне жлијезде и морали смо да проведемо свој пут кроз колеџ, први у нашим породицама да постанемо дипломирани. Ми смо врло упознати са старом поштовањем, "Морате се само једном богати". Ми немамо жељу да се "вратимо и идемо", како је било. Постајући наш приоритет да никада не изгубимо новац, можемо раздвојити флуктуације тржишне вредности (видјети одређени посао за 40% на папиру, што често не значи пуно) од унутрашње вриједности (видјети да се економски мотор распада у предузећу због промена или специфичних проблема који се односе на фирму, што предвиђа стварне, трајне губитке). Класичан пример: Погледајте шта се сада дешава са акцијама нафтних компанија, о чему сам много писао на мом личном блогу. Снабдевање са плавим чиповима као што је ЕкконМобил су у последњих 30 година срушиле С & П 500, чак и са завршним периодом мјереним на недавном слободном паду сирове (што говори о томе колико је значајна изврсност), али, на путу, морали сте провести периоде од 3, 5 или 7 година када сте у свом брокерском извештају видели губитке од 25% до 50%.
- Потрудили смо се да проучавамо ствари као што су ГААП правила и корпоративне финансије. Ми користимо те вјештине да ископамо у поднеску од 10 К и годишњи извјештај који тражи упозоравајуће знакове, као што су агресивни разграничења у односу на пријављени нето доходак или дискутабилне праксе, као што су неадекватне резерве за развој губитака у компанијама за осигурање имовине и осигурања. Понекад ћемо прећи на посао који иначе изгледа разумно, јер постоји нешто што нас оставља неугодним закопавањем стотина страница у обелодањивања.
- Иако ми нисмо инвеститори за дивиденду пер се - направили смо пуно новца за куповину акција које не исплаћују дивиденде - можемо бити стрпљиви ако је потребно годинама да наша теза успијева, јер чешће него што не, сједимо и сакупљамо токове готовине, евентуално добијамо наше акције бесплатно, захваљујући дивидендама, које се понашају као попусти на куповну цену, повратни капитал који смо ставили и омогућили нам да га распоредимо на другим местима. Не можете подизати новац. Чек долази или не. Износ који се плаћа за сваку акцију повећава се брже од стопе инфлације или не.
Узето заједно, помаже нам да задржимо нашу пажњу на ономе што је заиста важно. Ми не изгубимо спавање када се берза пада . Увек смо свесни колико новца држимо у нашем портфељу . У већини ситуација тежимо да избјегнемо маргинског дуга и никада га не користимо у одређеној мјери, то би могао бити проблем. Такође поседујемо фирму, што значи да нико не може да нас отпусти ако желимо да узмемо 5-10 година да се задржимо на добру идеју која би могла неко време изгледати ружно на папиру. Договорили смо све наше портфеље и живели око система који нам омогућавају да искористимо рационално дугорочно понашање. И ви можете, ако то заиста желите.