Претварање лоших вести у профитне прилике за ваш портфолио
1. Да ли је проблем привремени или дугорочни?
Морате бити пажљиви да не једноставно инвестирате у компанију, јер сви други воде из ње; понекад постоји разлог за трчање! Чак и након што су цијене акција компанија као што су Луцент и Унитед Аирлинес биле смањене за седамдесет пет посто, они и даље нису чинили добру инвестицију. Постоји много компанија које не вреде куповати по било којој цијени. Смеће је смеће, без обзира колико платите за то.
У неким случајевима настају проблеми који су резултат једнократних грешака од стране руководства. Током кризе штедње и зајма, на пример, банке су претучене на готово комичан ниво. Инвеститор који је споменуо да купује акције ових институција одмах је био презиран, подстакнут и сматрао га лудим чак и блиским пријатељима. Истовремено, чврсто утемељене компаније као што је Веллс Фарго (које су имале солидан биланс стања, устаљену репутацију, врхунски менаџмент и стабилну базу клијената) биле су погодјене једнако тешким као и банке мањег квалитета.
Годинама касније, оне које су имале храброст и ослањале се на своје аналитичке процјене куповином акција у таквим банкама, нашли су се да су њихови портфолији много слабији. Сећате се ријечи врло мудрог човека; "нисте ни у праву или погрешно, јер се гомила слаже с вама, у праву сте, јер ваша анализа каже тако."
2. Да ли је предузеће одлична компанија са одговарајућом капитализацијом тржишта?
Као и увек, требало би да сте заинтересовани за предузећа која нису активна у средствима са високим приносима на капитал , мало или без дуга, који послују у индустријама без робних услуга без фиксних структура трошкова. Такође треба покушати потражити потцјењивање у већим компанијама, а не на мање. У случају опоравка малопродаје, на пример, Вал-Март ће се вероватно вратити на ноге раније него мали малопродајни специјалац као што је Морнинг Туесдаи. Власник мањих емисија може наћи да чека значајно дуже за своје акције да остваре своју пуну вриједност на тржишту.
3. Да ли менаџмент има одличан рекорд?
Велико руководство тежи да створи изврсне резултате за све укључене, укључујући акционаре, запослене, директоре, руководиоце и купце. Ако се фирма сусрела са значајним проблемима за узастопне године, док индустрија у којој послује проспере, вероватно је управљање било неуобичајено задржано. У таквим случајевима, ви и ваш џепарак би било боље игнорисати празна обећања руководилаца који су само заинтересовани да задрже посао.
Квалитет управљања питањем је можда један од најважнијих који инвеститор мора послужити себи или себи.
Цоца-Цола је одличан примјер тога како добро управљање може још боље направити велику компанију. Звездани извођач за генерације, тек када је Роберто Гоизуета постао директор компаније, бизнис је постао истински глобални поверхоусе, брже бацајући готовину својим акционарима него што би могао да гарантира. У периоду од 1984. до 1993. године Цоца-Цола је купила 570 милиона акција својих сопствених акција кроз свој програм откупа акција, смањивши учешће акција са 3.174 милијарде на 2.604 милијарде. Ово смањење од 21% резултирало је значајно већим зарадама по акцији за сваку од преосталих акција обичних акција, чиме су се повећали резултати операције уста.
Уз то, важно је имати на уму да досадашњи резултати не гарантују будуће перформансе.
4. Да ли сте финансијски способни да чекате олују?
Након што сте утврдили да је проблем компаније привремени, менаџмент има изврсну евиденцију, а посао посједује одличну економију, преостало је једно питање пре него што размислите о куповини наизглед потцијеног стања.
Да ли сте финансијски способни да сачекате проблеме компаније? Које су шансе да ћете бити присиљени да продате своје акције да бисте испунили другу обавезу?
Ако постоји чак и најмања шанса за принудну продају због личне потребе за готовином, чак ни не размишљајте о куповини акција. "Али то је сјајна инвестициона прилика!" можете протестовати. Да, можда ће бити једна од најбољих инвестиција у животу. Међутим, ако немате луксуз да чекате да се унутрашња вредност компаније рефлектује у цени акције, ви сте коцкање. Као инвеститори, знамо да ће добра компанија на крају препознати тржиште; Не знамо када. У тренутку када не успете направити ту разлику, постајете шпекулант. У кратком року, све се може десити. Не постоји ништа што би зауставило потцијењене акције да знатно падне цијене. Морате имати времена да сачекате неизбежни резултат мудрог инвестирања, без обзира да ли је потребно недељу, месец или неколико година. На крају, ваша звучна аналитичка процјена и непоправљиво стрпљење би требало да буду добронамерно награђени.