Двоструки порези на дивиденде и ризик од стечаја су само неки додатни проблеми
Можда је разумљиво. Шта би се још очекивало када комбинујете најјачу шестогодишњу тржиште бикова у америчкој историји са ефикасно слободним новцем на захтев? Па ипак, не пада на то! Заправо, дозволите ми да будем отворен до тачке да ризикује да вас увредим: ван неких ситуација у којима искусни, финансијски сигурни инвеститори искористе то у ограниченим временским условима у ограниченим околностима, ако купујете акције на маргини, ви сте вероватно је идиот. Можете изгубити новац и заслужићете да изгубите тај новац. Одшетај.
То би могло бити озбиљно, али требам да у потпуности разумете додатне ризике које уносите када унесете чак и мали износ маргинског дуга у вашем портфељу . Ако будем тако директан, могу вам јасније приказати колико је лоше ако се одлучите за кредит од постојећег портфеља, узимајући новац од свог брокера.
На тај начин, нећете бити ухваћени ако се пробудите да бисте нашли ствари које нису разрадиле како сте очекивали или сте се надали. То вам може уштедети године борбе и болести да покушате да поништите грешке које сте изнели на себе и, можда, чак и судски судски датум.
1. Када купујете акције на маргини, ваш брокер може позвати зајам у било које време, без оправданог разлога, за било који разлог, без обзира на последице
Понекад постоји ова погрешна идеја да, ако платите своје равнотеже, имате одређени проценат капитала или се држите одређених акција, зајмодавца - у овом случају ваш брокер - неће вам нанети штету изненада, ако не и неразумно, позивајући све што се догодило у најгорем могућем тренутку.
То је жељно размишљање и често показују они који никад нису преживели било какву значајну економску кризу или су имали огромне количине новца у ризику током великих дислокација. Ваш брокер може и назвати свој марж дуг кад год, ипак, жели. Ваше финансијско благостање, прошлост историје, потребе или задовољство клијената углавном су безначајне за одлуку. Чак ни вас не упозорава. Немате право на телефонски позив или прилику да направите депозит у власништву да бисте платили салдо; може ући, ликвидирати ваше имовине, и створити све врсте гадних пореских последица или чак трајних губитака које не можете вратити да бисте добили своје руке на свој новац. Немате никаквог повода. Немате заштиту. Ништа не можете учинити у вези с тим јер сте се сложили са тиме када сте се пријавили за маргине привилегије.
Можда вам се не свиђа нешто што вам је представљено у вашем кредитном профилу (да, ако сте прочитали детаљан потпис уговора о сагласности које сте потписали када сте успоставили везу, ваша брокерска фирма има право да изврши кредитни резултат када продужава вашу маргину кредити, укључујући и проверу ваше активности с времена на време).
Можда је у финансијским проблемима и жели да прикрије сопствени биланс стања , који не може или не жели да позајми. Можда га управљају разборни мушкарци и жене који сматрају да је тржиште строго прецјењено и које не желе да створе кредитни ризик за власнике једнакости саме брокерске куће. Не мора бити риме нити разлога, инстантна отплата је увек на столу, без обзира да ли вам се свиђа или не.
Ако позајмите новац на маргини, будите спремни за сва остала средства која држите на брокерском рачуну да бисте били у блоку за секљање. За све намјере и сврхе, позивате некога да сарађује са вама и да их де фацто контролише када је, колико и под којим околностима ваше вриједне вриједносне папире ликвидирају.
2. Када купујете акције на маргини, можете се наћи у стечајном суду
Маргина дуга дуга су стварни дугови; сваки бит стваран као ићи у банку и потписати доњу линију за хипотеку, повлачење кредитне картице или изношење студентског кредита .
Због лакоће са којим се могу креирати нови маргински кредити у обичним околностима, инвеститори понекад не успевају да третирају ове обавезе са поштовањем које заслужују. То значи да увек треба да имате готовину у потпуности да исплатите цео најгори сценарио; одмах доступан, седећи у банци. Ово није приједлог, то је заповјед. Трансгресс на властиту смрт.
Обично су три разлога да ћете бити задовољни ако пратите ову политику религиозним осудом.
Прво: Компаније одлазе у банкрот или доживе стално умањење капитала с времена на време због преваре, структурних промјена у индустрији, конкуренције, политичких смјена или било ког другог броја узрока. Одлична илустрација долази од фирме која се зове ГТ Адванцед Тецхнологиес, коју сам једном прегледао на мом блогу. Многи "инвеститори" - који су стварно шпекулирали јер нису долазили нигде у близини неопходне дефиниције улагања, како је Бенџамин Грахам изложио у 19. вијеку у својим разговорима Анализа сигурности и Интелигентни инвеститор - не само стављају неодговорне проценте својих капитал у пословном размишљању којим ће се богати од власништва, али су се оптерећивали опасношћу куповином опција позива и куповином обичних залиха на маргини. Један од најгорих случајева који сам видео био је постер који је изгубио 750.000 долара на залихама и 140.000 долара за опције повезане са стањем. До тренутка када је све испало, имао је негативан салдо задужења од 107.000 долара који је дуговао својој брокерској фирми. Отишло је на 15 година од своје тешко зарађене штедње и оставило му рупу која ће захтијевати велику чеку или молбу за милост у стечајном суду. То је трагедија. Иако је био потпуно одговоран за то, моје срце ломи за њега и његову породицу. Добра вест: Био је релативно млад и успешан, тако да, са дисциплином и мудрошћу, треба да буде способан да се поново успостави до удобног пензионисања.
Друго: Тржишна паника, расељавања, нестабилност и шокови могу, да, имају, и ће се десити са одређеним степеном регуларности упркос немогућности ви или стручњака да их претходно унапреде. Било је времена у америчкој историји када су најневероватнија предузећа - компаније као што је Тхе Цоца-Цола Цомпани - трговале близу, на или испод готовине које има у банци због потребе да акционари депонују своје власништво као брзо како могу да прикупе било који новац како не би изгубили своју кућу, своју фарму или другу имовину. Скоро нико није видео 1973-1974. Долазећи. Неколико их је видело 1929-1933. Није важно да Цоке стварно вреди више од 40 долара удео у интензивној вредности разумном дугорочном инвеститору , сутра би могла имати тржишну вриједност од 10 долара. Морате имати и ресурсе и правну способност да задржите власништво током тих мрачних тренутака (који, ако сте довољно опрезни и имате пуно вишка готовине и новчаних токова, могу бити невјероватне прилике једном генерације да постигнете експоненцијално богатији). Као што се један чувени економиста упитао: "Тржишта могу остати ирационално дуже него што можете остати растварач". Ово је нарочито тачно ако ефекат маргиналног дуга дјелује против вас.
Тај утицај може бити моћан. Није нормално да берзанско тржиште флуктуира за најмање 33% сваких неколико година. Чак и мали дуг маржног дуга може то претворити у маргин позив. И немојте мислити да ћете имати прилику да продате и на путу доле. Почетникова грешка је да размишља да би се акција од 100 долара по акцији повећала на 20 долара за дионице, морала је да удари на 99 до 21 долар. То није како функционише. То је аукција у реалном времену; јер стручњаци непрестано морају подсетити новинаре, цена се одмах може помјерити од тачке А до тачке Б, без икаквог ударања између њих. Алтернативно, берза се може у потпуности затворити, тако да не можете повећати ликвидност чак и ако је потребно. Другим речима, можда немате могућност продаје хартија од вредности за плаћање марже дуга. Мораћете све то покрити из свог џепа проводити га од локалне банке до брокера на захтев.
Ако не, ваш кредит ће бити уништен. Истовремено, захваљујући универзалним законима о подразумевањима, можете видети све од стопе осигурања ваших власника куће до ваших каматних стопа на кредитне картице драстично расте. Можда ћете морати понијети сигурносни депозит за своју комунално предузеће! Немојте ризиковати каскадни колатерал и циклус новчаног кретања који раде против вас јер сте у малом журби да се богате!
3. Када купујете залиху на маргини, ви можете платити виши порез на ваш примитак од дивиденди
Замислите да купите 100.000 долара акција Роиал Дутцх Схелл-а на маргини. Требало би да прикупите око $ 6,500 годишње у приходима од дивиденди по садашњој дивиденди по акцији. Да сте купили залиху у потпуности, те дивиденде би се на крају пребројавале као "квалификоване дивиденде", што значи да бисте платили значајно ниже пореске стопе, обично се крећу од 0% до 23,8% (укључујући додатак за Аффордабле Хеалтхцаре Ацт фор хигх- зараде) на федералном нивоу. Уместо тога, постоји велика шанса да ваш брокер преузме акцију на вашем рачуну и посаље га кратким продавачима - никада неће знати за то или чак ни примјетити - дати додатни приход за себе. Када се дивиденда исплати на станишту, технички не поседујете, иако изгледа као да сте на брокерском рачуну . Уместо тога, добиће вам "исплату умјесто дивиденди" једнаку дивидендама које сте требали примити.
Проблем? Ове исплате умјесто дивиденди опорезују се по вашој обичној стопи пореза на доходак, која може бити скоро два пута већа! За веће биланце портфолија, ово почиње да представља прави новац.
4. Када купујете залиху на маргини, можете покренути огромне капиталне добитке на одређеним врстама холдинга као и ограничено партнерство чак и ако не извршите трансакцију
Мастер командитна друштва су комплексне хартије од вриједности са јавним тржиштем које имају јединствене пореске карактеристике и нису прикладне за већину инвеститора. Иако је далеко изнад оквира дискусије у овом чланку, довољно је рећи да ако купујете МЛП интересе путем маргинског налога (за разлику од налога за готовинско посредовање без могућности маржирања), у низу околности у потпуности изван вашег брокера може нехотично да покрене ситуацију у којој ИРС сматра да је ваша позиција продата, што узрокује масовне порезе на капиталне добитке упркос томе што ништа не продаје. Пошто сте дошли са пуно новца за владу када нисте ликвидирали позицију, можете озбиљно смањити своје приходе док изгубите одложену пореску предност .
Када је у реду користити робни дуг на вашем брокерском налогу
Лично, мислим да маржни биланс рачуна никада не сме да пређе 5% тржишне вредности, па чак и тада, само се користи за краткорочне потребе готовинског тока (нпр. Ви депонујете додатна средства за неколико дана, али желите да направите купити данас). Боља алтернатива, по мом мишљењу, је кредитна линија са вашом локалном банком; кредитну линију коју можете сами искористити, претворите се у кредит са фиксном каматом и то не може одмах довести до нежељене ликвидације ваших хартија од вриједности у најнеповољнијим временским периодима пошто банка нема овлашћења на брокерском рачуну. Друга опција је одвајање ваших рачуна у америчком трезорском рачуну на свој властити марж-овлашћени рачун, чување ваших акција, МЛП-а и сл., На рачуну без маргине, и додирните можда чак 30% тржишне вриједности Резерве трезора. Још увек постоји ризик, али све је разматрано, релативно је ублажено.