Шта је тржиште?

Како се тржишни распоред разликује од вредновања и инвестирања у формулу

Док започнете инвестиционо путовање, наићи ћете на многе препоруке како бисте избјегли вријеме тржишта; молбе које вас упозоравају на своје опасности, пореске неефикасности и потенцијално тешке ризике. Обратите пажњу на ове начине ако желите да изградите богатство и избегнете катастрофално уклањање или трајно смањење капитала. Да бих вам помогао да учините само то, желим да потражим неко време да расправљам о времену на тржишту како бисте га боље разумели, знали препознати тржишни временски период када га видите (чак и ако је то у вашем понашању) и како га разликовати од друге, интелигентније стратегије.

Шта је тржишно мерење времена?

Да бисте открили одговор, морате схватити да у скоро свим случајевима заиста постоје само три основне методологије које особа или институција могу користити за стицање било какве имовине, било да се ради о акцијама , обвезницама , заједничким фондовима , некретнинама , приватним предузећима или интелектуалним имовина. Проширићемо их овде.

1. Вредновање: Када се користи приступ вредновања, особа испитује нето садашњу вредност дисконтованих новчаних токова, између осталог, како би дошла до онога што је познато као "унутрашња вредност". Одговара на питање: "Да ли сам сада поседовао ову имовину" од сада до судњег дана ", као један чувени инвеститор и желео да зарадим стопу повраћаја [к]% годишње, колико бих морао да платим како бих уживао велика вероватноћа стварања моје потребне стопе поврата? " Може потрајати деценију рачуноводства, финансија и практичног примјењеног искуства како би се у потпуности искористио овај приступ, јер захтијева знање како се дијелови уклапају заједно и третирају вриједносне папире као што су акције као да су приватна предузећа; нпр. да ли су нето зараде "високе квалитете" или пате од непропорционалног степена обрачунавања што указује на то да ток готовине није толико стваран или неограничен, како се може надати. Без обзира на то како долазе и одлазе трагови или мода, на крају стварност победе и вредновања, као што је гравитација, врши свој утицај. Процена је управо та: стварност на којој се све остало ослања, без обзира колико људи или институције желе да га игноришу. Увек победи на крају.

1. Формула или систематска набавка: Када људи не знају како искористити процену вредности, или немају интереса за вријеме које то захтијева, могу се упустити у оно што је познато као формула или систематски приступ изградњи портфолиа. У суштини, одређена количина новца или одређени проценат новчаног тока се користи за редовно стицање активе без обзира на тржиште или ниво имовине, надајући се да ће се висине и падови балансирати једни друге кроз деценије. Технике као што су просек трошкова долара или финансирање 401 (к) кроз одбитке на платном списку су примјери из стварног свијета. Узимање предности директних планова куповине дионица и реинвестирања дивиденде је још један примјер; редовно узимање новца из вашег рачуна за чекирање или уштеду да бисте стекли власништво у пословима које желите задржати на дужи рок .

1. Временски распоред тржишта: с временом тржишта, менаџер портфолиа или инвеститор шпекулише да ће цена , а не вриједност (она се могу привремено распасти, понекад у дужем временском периоду која траје годинама), повећати или смањити. Он или она касније покушавају да направе профит тако што предвиде шта ће други људи радити, а не на основу основних новчаних токова и других релевантних варијабли које видите у приступу вредновања. Тајмер тржишта се често може повезати са левериџом, било у виду позајмљеног новца, као што су марж дуг или опције на залихама, као што је куповна страна позива. Примарна привлачност тржишног времена је да упркос скоро немогућности редовног спровођења било каквог степена успеха, један или два тачна позива, заједно са довољним ризиком, могу значити да се преко ноћи обогаћује, а не да постигне финансијску независност током више деценија, док су друга два могу захтевати приступе. Пратећи то позивање сирене резултирало је безбројним надама и сањама које су пале на стене грешке, спекулације и нестрпљења.

Да бисмо схватили разлику између вредновања, формуле или систематских аквизиција и временског распореда на тржишту, вратимо се у времену великој историјској студији случаја: бум на тржишту деведесетих.

До марта 2000. године, вриједности капитала су постале стварно лудје у дијеловима тржишта. Зарада зараде на огромним акцијама плавих чипова као што је Вал-Март, која је имала мале шансе да порасте у историјским стопама због величине, била је безначајна 2,54% у поређењу са 5,49% на које можете добити дугорочне обвезнице трезора. Показао је другачији начин, ефикасност тржишта је потпуно срушена до тачке да бисте скоро удвостручили повратак тако што сте паркирали свој новац у најсигурнију имовину у свијету умјесто да поседујете највећи трговац у држави. Како би се различите врсте инвеститора приближале оваквим стварима?

1. Инвеститори са вредновањем вредности су преусмерили значајан део свог портфеља из власништва у другу имовину, који више није вољан да се бави лудилом. Јохн Богле, економиста који је образовао Принцетон, који је основао Вангуард и индексни фонд направио је концепт домаћинства након што је покренуо први С & П 500 фонд још седамдесетих година прошлог века, лично је ликвидирао огромну већину својих личних залиха и пребацио их у обвезнице, биле су далеко атрактивније јер више није могао да оправда процену вредности акција. Варрен Буффетт је имао своју холдинг компанију , Берксхире Хатхаваи, да се споји са великим конгломератом осигурања познатог као Генерал Ре, који је имао ефекат корените промене односа акција према обвезницама у портфељу фирме у корист хартија од вредности са фиксним приходом, док му је омогућио да задржи одложене пореске обавезе на његовим цењеним уделима Цоца-Цоле, Гиллетте и Тхе Васхингтон Пост. Др. Јереми Сиегел из Бусинесс Сцхоол Вхартон написао је опере у главним новинама упозоравајући да су нивои вредновања постали сасвим уздрмани од стварности; да је то била математичка сигурност да предузећа не могу вриједити цијене које су инвеститори плаћали на основу било којег разумног пројекције зараде.

1. Формула или систематски инвеститори наставили су оно што раде, плаћајући смешне цене за имовину која је од тренутка куповине трајала више од једне деценије како би спалила њихову овервалуацију, али која се заправо опоравила много брже због значајног пада цена акција која се десила између 2000 и 2002, када су точкови изашли из интернета. Ово је имало ефекат у великој мери усредоточивши цијене, тако да је укупно искуство и даље донекле задовољавало.
2. Маркет тимери ставили су опкладе у било који и све смерове на основу њихове личне хипотезе о томе шта ће се догодити. Неки су банкротирали јер су инвеститори схватили да нема фундације за вредновање на основу којег су власништва које су стекли могли почивати, што је резултирало смањењем од 90%, 95%, ау неким случајевима 100% прије пореских губитака. Неки су се обогатили, скраћујући читав неред прецизним предвиђањем времена колапса. Неки су се сломили. Многе институционалне компаније за управљање средствима и средства која су се специјализовала за трговање удјелима технолошких гиганта или се спајале у непостојање или су отишле из посла након што су их инвеститори напустили након стравичних губитака који су променили живот.

Инвеститори понекад збуњују одлуке усмерене на процену са тржишним временом

Формула или систематични инвеститори који нису искусни и не разумеју више од основних основа управљања портфолиом, често се често збуњују приступима заснованим на процењивању са временом тржишта, иако скоро ништа заједничко између њих двојице. У тренутку када кажете: "Идем купити власништво у [ставити имовину овдје] јер мислим да је јефтин у односу на унутрашњу вриједност и планирају га држати у наредних неколико деценија као дио диверзификованог портфолиа", вриштају , "Време на тржишту!". Престаните да слушате, јер је све што из њих излази из те тачке вероватно глупост.

Могуће је помоћи илустрација из стварног света. Јохн Богле у компанији Вангуард није био укључен у тржишни временски период када је погледао повратак на акције у поређењу са повратком обвезница током дот-цом балона и одлучио да се инвеститори суочавају са неким евентуалним погрешним догађајима. Није био ирационалан или шпекулише када је узео своју везну компоненту на 25% или мање, како је рекао у једној конференцији Морнингстар у то доба. Није имао мишљење о томе да ли ће акције бити више или мање од мјесец дана, па чак и годину дана, од тренутка када је направио коментар и прешао своју личну класу имовине . Једноставно је знао да тада нивои вредновања нису одрживи и представљају непромишљено напуштање здравог понашања. Није било никаквог основног меса (зараде и имовине) за већину сиззле на берзи (цена акција).

Најбољи начин да се разликује између приступа вредновања и приступа тржишног времена је да се запита: "Зашто се то ради?" Ако је одговор јер је средство или није атрактивно у односу на новчане токове и имовину, то је процена. Ако је то зато што постоји страх или нада да ће средство повећати / смањити цену из било ког другог разлога - макроекономски, политички, емоционални - то је тржишни временски период.