Улагање у Хедге фондове може бити практично немогуће за нове инвеститоре
Сада, желим да потражим неко време како бих објаснио разлоге због којих би се новим инвеститорима могло скоро немогуће приступити висококвалитетним хеџ фондовима и нека од правила која се тичу такозваних инвестиција у приватне пласмане. (Приватно пласирање значи да немате могућност да учествујете у инвестирању као члану јавности, као што је куповина преко берзе путем брокерског рачуна какав је, умјесто тога, понуђен само одабраној групи специфични инвеститори. Технички, ако је ваш зет започео нову корпорацију за постављање ланца смрзнутог јогурта, а ви сте добили прилику да купите акције док је јавност није била, то би се сматрало као приватна инвестиција у пласман. )
Да бисте схватили разлоге за заштиту хедге фондова толико су недоступни за масе, морате знати да, иако се хеџ фондови приватно држе и често структурисане као команде са ограниченом одговорношћу или друштва с ограниченом одговорношћу, сматрају се њихове јединице са ограниченим одговорностима или јединице за чланарину са ограниченом одговорношћу хартије од вредности у већини услова.
Правила су сложена и често сувишна за мање управнике новца, тако да Комисија за хартије од вриједности и СЕЦ , или СЕЦ , омогућавају овакав начин ослобађања од неколико различитих врста удружених инвестиционих возила из захтјева за регистрацију. Већина, али не и свих ових изузетака налазе се у нечему што се зове "Уредба Д".
Овде је у Правилнику Д да откривате разлоге за које је новим инвеститорима толико тешко купити хедге фондове.
У одређеној мјери ово може бити добра ствар за друштво, јер обични инвеститори имају мање искуства, мање финансијске софистицираности и мање капацитета, мјерених и приходима и нето вриједношћу, како би се употријебили значајни ризици који долазе са многим стратегијама хеџ фондова. Уместо тога, њихова најбоља опклада су избјегавање покушаја приступа хеџ фондовима у потпуности и бацање у пешкир, улагање у индексне фондове или пасивне стратегије, можда путем индивидуално управљаних рачуна ако имају најмање неколико стотина хиљада долара, а водећи рачуна о ефикасности пореза и држање ствари као што је однос трошкова заједничког фонда разумно.
Ипак, уронимо у Регулативу Д и откријемо неке од захтева и ограничења.
Разлог бр. 1: Уредба Д то чини тако да не акредитовани инвеститори имају само ограничен број места на роостеру
Конкретно, постоје три веома важна дела Уредбе Д: правило 504, правило 505 и правило 506. Ова три правила имају различите предности и недостатке, али заједнички именитељ је да дозвољавају компанијском или хеџинг фонду да прикупи новац од инвеститора без подношење пуно папира.
Заједничка ограничења су немогућност сакупљања новца од више од 35 некредитираних инвеститора или повећање не више од 5 милиона долара у било ком периоду од 12 мјесеци. (За више информација, прочитајте Шта је акредитовани инвеститор?).
Разлог # 2: Током много година, Уредба Д је учинила тако да је било против закона о оглашавању Хеџног фонда
Током много година Уредба Д Правило 504, 505 и 506 генерално забрањују рекламирање, чинећи је скоро немогуће да сазнате о могућностима за хеџ фондове, осим ако имате постојећи однос са придруженим посредничким брокером. Ова одредба је имала за циљ заштиту инвеститора, али неки пословни издавачи су тврдили да је сада застарео и да је, за све намјере и намјере, ДИК-у промијенио свој став. Због било ког разлога, хеџ фондови у великој мјери нису искористили способност самог тржишта јер су неки пословни новинари мислили да ће остати хладни ефекат.
Да ли и даље остаје случај у будућности, будући да нова правила постају део пејзажа, само ће време рећи.
Разлог бр. 3: Генерални партнери Хедге фонда могу признати ко хоће
Руководиоци, генерални партнери и други руководиоци хеџинг фонда могу прихватити или одбацити оног кога желе у фонд без икаквог разлога, дискриминишући по вољи. Није исто што и улагање у заједничке фондове или улагање у залихама у којима свако ко може да приушти куповину акција има право на то. Ово може имати користи од хедге фонда на много начина. На пример, менаџер портфолија може бити сигуран да су уврштени само истомишљени инвеститори са истом политиком алокације капитала, смањивајући будуће сукобе и дистракције. Нажалост, то такође значи да аутсајдери имају теже вријеме да стекну приступ ако нису већ у орбити неког инвеститора или на неки други начин повезани са фондом. Ово је област у којој приватне банке и компаније за управљање богатством могу играти улогу, уводећи инвеститоре за финансирање менаџера и виза против.
Савршен пример је најпознатији инвеститор у свету у овом тренутку. Када је Ворен Буффет започео хеџ фондове, осим ако нисте били повезани са њим, његова породица, постојећи инвеститор или његов ментор, Бенџамин Грахам, вероватно не бисте чули за њега. Његових првих седам партнера укључивало је чланове породице и његову породицу колеге колеге.
Разлог бр. 4: Не можете испунити минимални захтев за инвестирање за Хедге Фонд
Особа или људи који управљају хеџ фондом могу поставити минималну инвестицију на оно што он или она жели у већини ситуација. Будући да постоји ограничење укупног броја инвеститора који се могу прихватити на основу правила 504, 505, или 506 из правила Уредбе 506, они ће желети да тај податак буде висок. Неки хеџ фондови захтевају минималну инвестицију од 100.000 долара, док друге могу захтевати 25.000.000 долара или више! То је једноставно питање ефикасности.
Налетела сам на ово када је мој супруг и ја почели да планирамо лансирање наше предстојеће глобалне компаније за управљање имовином. Једна од првих услуга које намеравамо да изађемо је позната као приватни рачун. Иако није хеџ фонд, а тиме не подлеже прописима о вриједносним папирима о којима расправљамо у овом конкретном дијелу, ова врста аранжмана ће дозволити богатствима и високим нето вриједним појединцима, породицама и институцијама да успоставе рачун код трећег чувара по сопственом избору и онда дају нашу чврсту дискрециону власт над тим; ауторитет који користимо за изградњу и одржавање портфолио за њих користећи исту филозофију улагања коју користимо када управљамо богатством сопствене породице. На много начина, то је као да имате приватни взајемни фонд који сте створили посебно за вас; начин покушаја да се комбинују пореске предности појединачних хартија од вредности са погодностима предности преношења целокупног посла на професионалног портфолио менаџера. Такође се укључује таксе које су пуно ниже од хеџ фондова, иако су са ограниченијим мандатима. На пример, хеџ фонд може узети банкарски дуг и стицати целу компанију, коју не можете да урадите са приватним рачуном док их постављамо.
Када смо радили на структури, ја сам првобитно био у искушењу да поставим минималну инвестицију од између $ 1,000,000 и $ 5,000,000. Био је то мој супруг који ме је убедио након многих, многих поподнева и вечери разговора, како би смањио на 500.000 долара. Чак и кад сам то најавио, чуо сам од пуно људи који су били разочарани. Покушавам да нађем начин да ефикасно добијем минимум до 250.000 долара, барем на почетку за људе који су на листи чекања, што је и даље далеко од домета типичног америчког домаћинства.
Нисам то учинио из жеље да се искључим. Стварност је, једноставно је превише тешко сервисирати мање рачуне стандардима које желим за моју фирму и нисам заинтересован за наплату таксе коју толико регионалних банака и компанија вјерује. То значи да морате затворити врата у огромну област друштва. То је прагматична одлука заснована на анализи трговања и бројевима. Можда ћемо, једног дана, покренути заједничке фондове или размјењивати сопствене фондове како би наше услуге постале доступне мањим клијентима на начин на који друге компаније имају - тамо су неспорно мање богатији инвеститори који деле наш афинитет за пасивно улагање, приступ заснован на вредности и пореска ефикасност - али то је дефинитивно изазов.
На крају, не заборавите да Фонд за хеџинг није тип инвестиције, то је генерички термин који обухвата воду и није могуће класификовати
Када неко каже да је купио "хеџ фонд", то вам заиста не говори. Фонд за заштиту од хеџинга није нужно добра инвестиција него што може бити добра или лоша акција. То је само описни израз који вам говори да се бавите неком врстом инвестиционог фонда који се вјероватно не региструје код СЕЦ, јер спада у једну од изузећа из Уредбе Д. Могли бисте имати хеџ фонд који се специјализовао за куповину и продају хотела, оних који су купили акције на основу вриједности инвестирања, трговца ликовним производима или оних који су куповали и продавали ретке пуњене животиње! Фонд за заштиту од хеџинга може бити без дугова или високо подстицајан. Могло би се фокусирати на активности на америчком или иностранству. Листа могућности је бескрајна.