Дефиниција праћења залиха за нове инвеститоре
Основна дефиниција праћења стања је довољно једноставна. Стедионица је посебна врста акција коју издаје компанија која представља одређену подјелу или сегмент пословања. Залози за праћење омогућавају менаџменту да задржи контролу над операцијама без потребе да продаје власништво или да створи одвојено правно лице које се ослања на акционаре, са својим властитим управним одборима и тимом менаџмента, а истовремено омогућавајући инвеститорима да вреднују различите аспекте предузећа на различите услове и вишекратне цене . У време када су их користили, они су ефективно били резултат амбициозних тимова за управљање који су покушавали да уђу на опсцене (и глупе) нивое вредновања једном у низу генерација које су се скоро свакодневно враћале у нову висину током дот-цом буббле. Чак и стабилне, старомодне акције са плавом чипкињом су ушле у лудило.
Пример једног посебно популарног складишта за праћење
У ономе што се чини као пре много година, и пре много времена, Спринт је био једна од најатрактивнијих телекомуникационих компанија у Сједињеним Државама.
Његове традиционалне фиксне компаније су биле високо профитабилне и платиле су богату дивиденду и имале су нову, узбудљиву подјелу која се специјализовала за мобилне телефоне, чије је управљање било уверено да ће једног дана замијенити копнене линије; појам који се у то вријеме чинио чудним типичном грађанину, али о чему се често расправљало са све већом фреквенцијом у поднесцима Форма 10-К .
Пошто је интернетски бум нестао из контроле, гурајући цијену акција све до вишег нивоа, чак и када је принос дивиденде постао непривлачан, Спринт је видео да се ћелијска предузећа вредновају у лудим вишеструкама. Телекомуникациони корисници који су већ вредни вредности одлучили су поделити своје уобичајене деонице у две класе трговања акцијама под два симбола , ФОН-а и ПЦС-а, који су нешто подсећајући на подешавање дуалне класе, али врло различито од класичне верзије такве структуре капитала представља. ФОН-у је додијељена класична фиксна дјелатност, готовина крава која гурање новца из локалних и далековода. У међувремену, целуларни посао је додељен ПЦС-у. Акционарима је додељено 1 акција ПЦС-а за свака 2 акција ФОН-а коју су држали.
Након што је погодио тржиште, потражња за ПЦС-ом била је невероватна, а пуно запослених у некадашњем заспаном свету централа и телефонских стубова постало је милионерима јер су шпекуланти погоршали цену складишта за целуларну подјелу. Ствари као основе - обраћајући пажњу на биланце стања и извјештаје о приходима - више нису важне за људе.
Када је пао на дну и раст није могао да се подудара са разумним дивидендом прилагођеним ПЕГ-ом , акције Спринта су почеле да се срушавају заједно са остатком преовлађених акција на Њујоршкој берзи и Насдак-у (заиста, требало је петнаест година за други да достигне свој бивши висок).
Управни одбор компаније одлучио је да изврши власт и реорганизује акције за праћење у јединственом тикеру, ФОН, размјеном акција ПЦС-а за то, спуштајући се доле како би се пробио кроз олују. Спринт се 2005. године спојио са Нектелом. То није много учинило дугорочним власницима Спринт-а који су претрпели катастрофални губитак куповне моћи у последњих двадесет година.
Разумевање предности и недостатака залиха праћења
Постоји неколико користи за праћење залиха.
- Складиште за праћење може омогућити менаџменту да откључа вредност повећањем укупне капитализације тржишта акција и пословне вриједности предузећа кроз проширење укупног односа п / е . То чини да постојећи акционари буду богатији јер могу да продају своје цењене акције како би купили друге инвестиције, платили дуг, пошли децу или унуке на колеџ, донирали у добротворне сврхе, изградили нови дом, одморе или било који други број ствари. Такође даје управном одбору цијењену валуту у виду двије различите акције које може користити приликом аквизиције, омогућавајући јој да се прошири, при чему се одустаје од мањинске вриједности.
- Менаџмент задржава контролу над сегментом или пословањем који прати праћење.
Са друге стране, постоји неколико недостатака за праћење залиха.
- Акције за праћење често су значајно смањене или не постоје права гласа.
- Власник складишта за праћење можда не поседује специфичан аспект оперативног сегмента који се прати. У случају стечаја предузећа, имовина одређене дивизије која је требало да заступа, би била поштена игра за повериоце, чак иако је поделу која је повезана са праћењем стана била изузетно профитабилна и брзо расте. То није случај са традиционалним спин-офф-има. На пример, погледајте банкрот источног Кодака и како то није имало ефекта на њену бившу подружницу Еастман Цхемицал.
- Ако тржиште иде на југ, трагови за праћење се могу апсорбовати назад у главну акцију по цени која може бити непривлачна за било који или оба власника праћења и оригиналног корпоративног дијела. Ово се на крају догодило Спринту. У зависности од тога где седите, може доћи до уништења богатства и богатства.