Како користити кружне нормалне, равне и обрнуте предности да предвиде будућност
Одељење за трезор поставља фиксну номиналну вриједност и каматну стопу за Треасурис.
Затим их продаје на аукцији. Висока потражња покреће цену изнад номиналне вредности. То смањује принос јер ће влада само вратити номиналну вриједност плус наведену каматну стопу. Мала потражња погађа цену испод номиналне вредности. То повећава принос, јер је купац платио мање за обвезницу , али прими исту каматну стопу. Због тога се приноси увијек крећу у супротном смеру цијена трезорских обвезница. Доноси трезора се непрестано мијењају јер се дневно препродају на отвореном тржишту.
Крива приноса описује приносе за државне записе, ноте и обвезнице. То се назива крива, јер ако би се графички приказивао на графикону, приноси би се нормално нагињали. То је зато што трезорски записи, који су краткорочни, обично не плаћају високи принос као средњорочне ноте и дугорочне обвезнице. Зашто? Инвеститори не очекују високу стопу повраћаја за држање својих новца везаних за кратак период.
Међутим, они очекују већи принос за држање свог новца из оптицаја деценијама.
Тешко је замислити да ће неко купити 30-годишњу државну обвезницу и само га пустити да сједи, знајући да је повраћај своје инвестиције био само неколико процентних поена. Али, неки инвеститори су толико забринути због губитака да су вољни да се повинују већем повраћају својих инвестиција на берзи или некретнинама.
Они знају да савезна влада неће одузети кредит.
У свијету неизвјесности, многи инвеститори су спремни да жртвују већи повраћај за ту гаранцију. То је важно, иако инвеститори не купују Треасурис и држе их. Они их препродају на секундарном тржишту . Ту су власници Треасурис-а продати им инвеститорима као што су пензиони фондови , осигуравајућа друштва и пензиони фондови.
Врсте кривих приноса
Постоје три врсте кривуља приноса. Они вам говоре како су инвеститори пали на економију. Из тог разлога, они су користан индикатор економског раста.
Нормална крива приноса је када су инвеститори уверени и бране се од дугорочних напомена, што узрокује да се ти приноси стрмо повећавају. То значи да очекују да ће економија брзо расти.
Шта то значи за вас? Хипотекарне каматне стопе и остали кредити прате криву приноса . Када постоји нормална крива приноса, 30-годишња фиксна хипотека захтијева да платите много веће каматне стопе од 15-годишње хипотеке. Ако можете да замените исплате, много би вам било боље, на дуже стазе, покушавајући да се квалификујете за 15-годишњу хипотеку.
Квадратна крива приноса је када су приноси ниски преко плоче. То показује да инвеститори очекују спор раст.
То такође може значити да економски индикатори шаљу мешовите поруке, а неки инвеститори очекују раст, док други нису толико сигурни.
Када је крива приноса равна, нећете уштедјети са 15-годишњом хипотеком. Можете и узети 30-годишњи зајам и уложити уштеду за пензију. Још боље, примените уштеду на принципу и погледајте на дан када можете да поседујете свој дом слободно и јасно.
Кривна стопа приноса значи да банке вероватно не дају кредите колико год би требало. Зашто? Они не добијају много више поврата за ризик од позајмљивања новца за пет, десет или петнаест година. Као резултат тога, позајмљују само клијенте са ниским ризиком. Већа је вероватноћа да ће уштедјети вишак средстава у инструментима тржишта ниског ризика и белешкама трезора.
Ево примера услова који стварају равну криву приноса.
У 2012. години, привреда расте уз здраву стопу од 2%. Али криза дужничке еврозоне створила је много неизвесности. Када је месечни извештај о запослењу био нижи од очекиваног, панични инвеститори су продали акције и купили Треасурис. Дана 1. јуна 2012. године, десетогодишња трезорска забиљешка забиљежила је ниско трговање у вриједности од 200 година. Месец дана касније, 24. јула, ишао је ниже.
Првог јула 2016. године, принос десетогодишњег трезора је забиљежио рекордно ниско од 1,385 током трговања унутар дана. Инвеститори су забринути због гласања Велике Британије да напусти Европску унију . До тада, крива приноса је постала још равнија него у 2012. То је зато што инвеститори нису били уверени у будући раст. То је такође због тога што је Фед у децембру 2015. подигао стопу фидних средстава, што је принудило принос на краткорочне државне записе.
Од тада се крива приноса вратила у нормалу. Економија се побољшава, а инвеститори већ продају Треасурис и купују акције.
| Сигурност Трезора | Принос при затварању | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 01.07.2016 | 24.4.2018 | |
| 1-месечни рачун | 0.03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| Тромесечни рачун | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| 6-месечни рачун | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| 1-годишња нота | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| 2-годишња нота | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| 3-годишња нота | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| 5-годишња нота | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| 7-годишња нота | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| 10-годишња нота | 1.47 (низак 200 година) | 1.43 (нови рекорд ниско) | 1,46 (нови интрадневни минимум 1,385) | 3.00 (1. затвори више од 3% од 2014.) |
| 20-годишња нота | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| 30-годишња веза | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Ево примера како крива приноса предвиђа економски раст. У јулу 2010. године, кривуља равног приноса подстакла је Кливленд Федералне резерве да предвиде да ће америчка привреда само у истом периоду расти за 1%. Заправо, привреда је порасла за 2,5 одсто, захваљујући ниским каматним стопама које су повећале потражњу. Крива приноса је порасла због страха који је произашао из дужничке кризе у Грчкој .
Кривуља обрнутог приноса је када су краткорочни приноси виши од дугорочних приноса. То је необична ситуација у којој инвеститори траже више приноса за краткорочне рачуне него за дугорочне ноте и обвезнице. Зашто би се то догодило? Они очекују да ће економија у наредној години погоршати и потом се исправити на дужи рок. Због тога обрнута крива приноса обично предвиђа рецесију . У ствари, крива приноса преокренута је пре 2000. и рецесије 2008. године.