Криза дуга еврозоне, његови узроци, лекови и посљедице

Како утиче на еврозонску кризу

Дугачка криза у еврозони била је највећа претња на свету у 2011. То је према Организацији за економску сарадњу и развој . Ствари су се још погоршале у 2012. години. Криза је започела 2009. када је свет први пут схватио да Грчка може одузети свој дуг. За три године је повећала потенцијал за неизвршење државног дуга из Португала, Италије, Ирске и Шпаније . Европска унија , на челу са Немачком и Француском, настојала је да подржи ове чланове.

Они су иницирали спасавање од Европске централне банке и Међународног монетарног фонда . Ове мјере нису многе држале у питању одрживости самог еура .

Како утиче на еврозонску кризу

Ако би те земље имале неизвршење, то би било горе него финансијска криза 2008. године. Банке, примарни носиоци државног дуга, суочавају се са великим губицима. Мање банке би се срушиле. У паници, они би смањили кредитирање једни с другима. Стопа Либора би се убрзала, као у 2008. години.

ЕЦБ је држала доста државног дуга. Дефаулт би угрозила своју будућност. То је угрозило опстанак саме ЕУ. Неконтролисани подразумевани државни дугови могли би да изазову рецесију или чак глобалну депресију.

Могло би бити горе од кризе државног дуга 1998. године . Када је Русија неуспешна, такође су и друге земље у развоју. ММФ је ушао. То је подржала снага европских земаља и Сједињених Држава.

Овај пут, то нису тржишта у настајању, већ развијена тржишта која су у опасности од неизвршавања обавеза. Немачка, Француска и Сједињене Државе, главне подносиоце ММФ-а, саме су високо задужене. Било би мало политичког апетита да се том дугу додају средства за финансирање великих потребних спашавања.

Шта је било решење?

У мају 2012. немачка канцеларка Ангела Меркел је развила план од седам бодова.

Прошло је против предлога новоформираног француског предсједника Францоиса Холландеа за стварање еврообвезница . Такође је желео да смањи мјере штедње и створи више економских подстицаја. Меркелов план би:

1. Покрените програме за брзи почетак како бисте помогли стартупу предузећа.
2. Опустите заштиту од погрешног отказа.
3. Увести "минијобс" са нижим порезима.
4. Комбинујте ученике са стручним образовањем усмереним на незапосленост младих.
5. Створити посебна средства и пореске олакшице за приватизацију државних предузећа.
6. Успоставити посебне економске зоне попут оних у Кини.
7. Инвестирајте у обновљиве изворе енергије.

Меркелова је открила да је ово радило на интеграцији источне Немачке. Видела је како мјере штедње могу повећати конкурентност целе еурозоне.

Фабрика од седам тачака услиједила је на међувладин споразум који је одобрен 8. децембра 2011. Лидери ЕУ су се сложили да креирају фискално јединство паралелно са монетарном унијом која већ постоји. Уговор је учинио три ствари. Прво, извршила је буџетска ограничења из Мастрихтског уговора . Друго, уверавао је зајмодавце да ће ЕУ стати иза државног дуга. Треће, ЕУ је омогућила да дјелује као интегрисана јединица. Конкретно, споразум би створио пет промјена:

1. Земље чланице еурозоне легално би дале буџетску моћ централизованој контроли ЕУ.

1. Чланови који су премашили однос 3% дефицита према БДП-у суочени са финансијским санкцијама. Сваки план за издавање државног дуга мора бити унапред пријављен.
2. Европски фонд за финансијску стабилност замењен је сталним фондом за спасавање. Европски механизам за стабилност ступио је на снагу у јулу 2012. Стални фонд је осигурао зајмодавце да ће ЕУ стајати иза својих чланова. То је смањило ризик од неисправности.
3. Правила гласања у ЕСМ-у би омогућила доношење хитних одлука са квалификованом већином од 85 процената. То омогућава ЕУ да делује брже.
4. Земље еурозоне би позајмиле још 200 милијарди евра ММФ-у од својих централних банака.

Ово је уследило након спашавања у мају 2010. године. Лидери ЕУ обећали су 720 милијарди евра или 928 милијарди долара како би спријечили дужничку кризу да изазове још један удес у Валл Стреету.

Баилоут вратио је веру у евро који је склизнуо на 14-месечно ниско у односу на долар.

Сједињене Државе и Кина су интервенисале након што је ЕЦБ рекла да неће спасити Грчку. ЛИБОР је порастао када су банке почеле да паничају као у 2008. години. Само овај пут, банке су избегавале отровни Грчки дуг једни друге уместо хипотекарних хартија од вредности.

Последице

Прво, Велика Британија и неколико других земаља ЕУ које нису део еврозоне одбиле су уговор Меркелове. Они су се забринули да би споразум довело до "двотирне" ЕУ. Земље еурозоне могу створити преференцијалне уговоре само за своје чланове. Они би искључили земље ЕУ које немају евро.

Друго, земље еурозоне морају се сложити с смањењем потрошње. То би могло успорити њихов економски раст, као што то има у Грчкој. Ове мјере штедње су политички непопуларне. Гласачи би могли довести нове лидере који би могли напустити еврозону или саму ЕУ.

Треће, нови облик финансирања, Еуробонд, постаје доступан. ЕСМ би се финансирао преко 700 милијарди евра у обвезницама еуро. Ове земље гарантују земље еурозоне. Као и амерички Треасурис , ове обвезнице могу се купити и продати на секундарном тржишту. Ако се такмиче са Треасурис-ом, еврообвезнице би могле довести до већих каматних стопа у Сједињеним Државама.

Шта је у ставу

Агенције за рејтинг дугова као што су Стандард & Поор'с и Мооди'с су желеле да ЕЦБ учврсти и гарантује дугове свих чланова еврозоне. Али лидер ЕУ, Немачка, противи таквом потезу без гаранција. Захтјевало је од земаља дужника да инсталирају мјере штедње које су потребне како би се њихове фискалне куће уредиле у реду. Немачка не жели да напише празну евро провјеру само да увјери инвеститоре. Немачки гласачи не би били превише срећни због плаћања већих пореза за финансирање помоћи. Немачка је такође параноична о потенцијалној инфлацији. Његови људи су претерано запамтили хиперинфлацију 1920-их.

Инвеститори су забринути да ће мјере штедње само успорити било какав економски опоравак. Земље дужника требају тај раст да отплаћују своје дугове. Мере штедње су потребне на дуги рок, али штетне у кратком року.

Узроци

Прво, није било казни за земље које су кршиле однос дуга према БДП-у . Ови показатељи су постављени од стране оснивачких Критерија Мастрихта ЕУ. Што да не? Француска и Немачка такође су трошиле изнад границе. Они би били лицемјерни да санкционишу друге док не добију своје куће у реду. Није било зуба у санкцијама, осим протеривања из еврозоне. Та строга казна која би ослабила моћ евра. ЕУ је желела да ојача моћ евра. То је вршило притисак на чланице ЕУ које нису у еврозони. Они укључују Уједињено Краљевство, Данску и Шведску да га усвоје.

Друго, земље еурозоне користиле су моћ евра. Они су уживали у ниским каматним стопама и повећаном инвестиционом капиталу . Већина тог тока капитала била је из Немачке и Француске у јужне нације. Ова повећана ликвидност повећала је плате и цијене. То је учинило да њихов извоз буде мање конкурентан. Земље које користе евро не могу учинити оно што већина земаља чини како би охладила инфлацију . Нису могли подићи каматне стопе или штампати мање валуте. Током рецесије, порески приходи су опали. Истовремено, јавна потрошња се повећала како би платила незапосленост и друге бенефиције.

Треће, мере штедње успориле су економски раст тако што су сувише рестриктивне. На примјер, ОЕЦД је рекао да ће мере штедње учинити Грчку конкурентнијом. Требало је побољшати управљање јавним финансијама и извјештавање. Било је здраво повећање смањења пензија и зарада запослених у јавном сектору. Била је добра економска пракса смањивања трговинских баријера. Као резултат, извоз је порастао. ОЕЦД је рекао да је Грчкој потребно да се изборе за пореске обвезнике. Препоручила је продају државних предузећа за прикупљање средстава.

У замјену за мере штедње, грчки дуг је смањен на пола. Међутим, ове мере су такође успориле грчку економију. Повећали су незапосленост, смањили потрошњу и смањили капитал потребни за кредитирање. Грчким бирачима је била надокнађена рецесијом. Они су затворили грчку владу давањем једнаког броја гласова странци "без штедње" Сириза. Други избори одржани су 17. јуна, који су ускоро поразили Сиризу. Међутим, уместо да напусти еурозону, нова влада је радила на наставку штедње. Дугорочно, мјере штедње ће ублажити кризу дуга Грчке .