Није претерано рећи да би се неки инвеститори, трговци и шпекуланти - можда чак и ви - могли једног дана пријавити на брокерске, робне или фјучерсне рачуне само да би открили да имовина коју су потрошили током целог живота нестала; које су преузели повјериоци фирме, јер је брокер обећао средства клијента као колатерал и неисплаћени дуг.
У таквој ситуацији, ова изгубљена средства не би била заштићена СИПЦ осигурањем . Док дјеломични опоравак може бити могућ преко стечајних судова, нема гаранција, процес би несумњиво трајао годинама и могао би бити изузетно стресан.
Конкретно, има неколико ствари које желим да однесете када завршите читањем овог дела:
- Желим да знате дефиницију хипотекције и дефиницију рехипотхецатиона.
- Желим да знате који су ризици и под којим околностима они могу да се манифестирају у озбиљним губицима за вас и вашу породицу јер је ваш новац одузети како би платили нечији дуг.
- Желим да знате како се можете заштитити, тако да у великој мјери можете изолирати ваше имовине.
Која је хипотекција?
Термин хипотхецатион се односи на узимање одређених средстава и обећање их као обезбеђење дуга; колатерал који се може одузети у случају неизвршења. На пример, ако купујете кућу и извадите хипотеку, ви закључујете уговор о хипотецији, јер, док сте задржали власништво над кућом, неплаћање хипотеке може довести до тога да банка или зајмодавац то искористе.
Различити типови уговора о хипотецији су регулисани на различите начине. У Сједињеним Државама је обично лакше запленити аутомобил него што је то дом, чији други захтијева много специфичније и извучене серије правних догађаја, јер је друштво сматрало да је неприкосновено да људи буду рутински избачени на улице на тренутачно обавештење.
Шта је Рехипотхецатион
Када особа или институција коме или за коју сте се заложили - најчешће хартије од вредности - окреће се и позајмљује новац, користећи колатерал који сте му дали, или то као свој колатерал, то је рехипотхецатион.
Другим речима, замислите да позајмите новац и предате колатерал. Првобитни зајмодавац се онда окреће и позајмљује новац, преносећи свој залог као свој колатерал. Ваш зајмодавац више не ужива коначну контролу над колатералом или шта се може учинити са њим; њихови зајмодавци. То је омогућило нешто што је познато као "Уредба Т Федерал Боард Ресерве Т", или 12 ЦФР §220 - Кодекс федералних прописа, наслов 12, поглавље ИИ, подставка А, дио 220 (Кредит посредника и дилера).
Аранжман може резултирати суштинским проблемима ако ствари иду наопако, посебно због нечега што је познато као "регулаторна арбитража" у којој брокерска кућа игра правила Сједињених Држава правила Уједињеног Краљевства и може ефикасно уклонити све и све границе број рехипотхецатед средстава која може користити за позајмљивање новца, финансирање сопствених ризичних опклада на акције, обвезнице, робу, опције или деривате. Када се ово деси, названа је хипер-хипотекција.
Примјер како се може доћи до рехофотекције на брокерском рачуну
Замислите да имате акција од Цоца-Цоле у вредности од 100.000 долара паркираних на брокерском рачуну . Одлучили сте се за маржни рачун , што значи да можете позајмити на вашу акцију уколико желите, или да направите повлачење без продаје акција или куповине додатних инвестиција. Ви одлучите да желите да купите Процтер & Гамбле у вредности од 100.000 долара на основу својих акција Цокеа и да ћете моћи да сазнате о новцу у наредна три или четири месеца, исплативши марж дуг који сте створили.
Ставили сте налог за трговину и ваш рачун се сада састоји од 200.000 долара у имовини (100.000 долара у кокаини и 100.000 долара у П & Г), са дугом од 100.000 долара дуга брокеру. Плаћате камату на маргиновани зајам у складу са уговором о рачунима који се односи на ваш рачун и стопе малих маржа које важе за величину дуга.
(Када су каматне стопе ниске, неки трговци и шпекуланти искоришћавају ширење између приноса средстава и стопе маргиналних кредита да би се укључиле у нешто што се назива новчана носивост .)
Ваша брокерска фирма је морала да дође до 100.000 долара у случају да желите да позајмите како бисте решили трговину када сте купили Процтер & Гамбле. (Инвеститор са друге стране стола неће одустати од својих сертификата, осим ако не оде са средствима у њиховој руци. Да ли бисте?)
У замену сте обећали 100% средстава на вашем брокерском рачуну, као и целокупну нето вриједност како бисте вратили зајам као што сте дали личну гаранцију (ако су обе компаније отказале у неком далеко незамисливом сценарију - истинито математичко чудо за две премијум плаве чипове на свијету - а ваш биланс стања је опао на $ 0, ипак би морали да дођете до новца да бисте вратили зајам за маргину који сте створили, чак и ако то значи банкротирање самог себе) . То јест, ви и ваш брокер сте склопили аранжман и ваше акције су хипотезиране. Они су колатерал за дуг и ви сте дали ефективан залог за акције.
Где је брокер пронашао новац који вам је позајмио? У неким случајевима, брокер може финансирати трговину из сопствене нето вриједности или средстава; можда је супер-конзервативно капитализована и има пуно текућих средстава са мало и без дуга који се налазе у билансу стања .
Можда је издао корпоративне обвезнице , знајући да може да зараде разлику између своје каматне стопе и онога што наплаћује клијенте. Без обзира на то како брокер финансира кредит, постоје добре шансе да ће у неком тренутку бити потребан обртни капитал који више може да обезбеди њена књиговодствена вредност .
На пример, многе брокерске куће раде на послу са агентом за клиринг, као што је Банк оф Нев Иорк Меллон, како би им банка добила новац за чишћење трансакција, а брокерско поравнање са банком касније, чинећи цијели систем више ефикасан.
За заштиту депонената и акционара, банкама је потребно обезбеђење средстава. Брокер преузима акције Процтер & Гамбле и Цоца-Цола за које сте се заложили и поново заложили, или рехипхецатес то Банк оф Нев Иорк Меллон као колатерал за кредит.
Шта се дешава ако брокерско предузеће не успије и одузете имовинска средства
Замислите да се нешто дешава што доводи до пропадања брокерске куће. Можда се управљање оптерећује на опкладама са полугама. Догађа се више него што мислите. Поред финансијских институција које су се стварно срушиле у периоду 2008-2009, било је више од неколико које су се приближиле и спасиле су огромне инфузије капитала које су озбиљно разводиле акционаре.
Један велики дисконтни посредник позајмио је пуно новца за улагање у обезбеђене обавезе по основу дуга , чинећи коцкице на хипотекама које су биле лоше. Преживела је, али не пре него што су клијенти масовно избацили и посао је морао довести специјалисте да стабилизује операције кроз кризу.
У таквој ситуацији, Банка Њујорка Меллон или друга страна којој или на чијој имовини су именовани рехипотхецатед имају прву дибс на колатералу (ово је поткрепљено серијом судских пресуда од 2012. године, који су ставили своје интересе изнад интереса клијената ).
Они ће одузети акције Цоца-Цоле и Процтер & Гамбле да би отплатили новац који је брокер позајмио. То значи да ћете се пријавити на свој рачун и видети неке, ако не све, ваше готовине, дионице, обвезнице и друга средства нестала.
У овом тренутку, ви сте само кредитор у хијерархији стечаја. Морате да се надате да се довољно новца поврати у судским предметима како бисте некако надокнадили, али ова целокупна поставка је савршено легална. Платили сте нечијим рачунима.
Према прописима Сједињених Држава, би требало да буде могуће да клијенти са маргинским рачунима знају да је њихова потенцијална изложеност катастрофи рехипотхецатион ограничена; нпр. ако имате рачун од 100.000 долара и само 10.000 долара по маргинском дугу да бисте финансирали потпуну куповину дугогодишњег положаја, не би требали бити изложени више од 10.000 долара.
У стварности то није увек могуће, јер одређена ограничења која захтевају сегрегацију потпуно плаћених средстава клијента у САД након Велике депресије нису на снази у Уједињеном Краљевству.
Агресивни брокери могу и померати новац преко иностраних подружница, зависних друштава или других странака на начин који им омогућава да ефикасно уклоне границе рехипотхецатион-а. То значи да то није само средство које сте позајмили против тога, већ се може заплијенити. Они могу ићи после свега.
МФ Глобал Банкруптци илуструје опасности рехипотхецатион-а
МФ Глобал је био један од главних брокера за финансијске и робне послове са којима се трговало више од 42 милијарде долара и скоро 3.300 запослених. Водио га је Јон Цорзине, гувернер 54 Њујорка, сенатор Сједињених Држава, и бивши директор Голдман Сацхса.
МФ Глобал је 2011. године одлучио направити шпекулативну улогу инвестирајући 6,3 милијарде долара на сопствени трговачки рачун у обвезнице које издају европске суверене нације, које су биле тешко погођене кредитном кризом. Пре годину дана, компанија је пријавила нето вриједност од око 1,5 милијарди долара, што значи да ће мале промјене у позицији резултирати великим флуктуацијама у књиговодственој вриједности.
У комбинацији са врстом ванбилансног аранжмана који је познат као уговор о откупу, МФ Глобал је доживио катастрофалну катастрофалну катастрофу због ушију догађаја. Ова катастрофа је принуђена да изнесе велике количине новца како би испунила своје колатерале и друге захтјеве.
Управа је извршила контролу над имовином на рачунима клијента, од чега је део укључио кредит од 175 милиона долара подружници компаније у Уједињеном Краљевству да понуди колатерал трећим странама (рехипотхецатион, другим ријечима).
Када се читава ствар распала и компанија је била присиљена да тражи заштиту од стечаја, клијенти су открили да су готовина и имовина на њиховом рачуну - новац за који су мислили да им припадају и обезбеђени дуговима на које нису били задужени - нестао. Повјереници МФ Глобал-а су га заплијенили, укључујући рехипотхецатед колатерал.
До тренутка када је речено и учињено, клијенти МФ Глобал-а су изгубили 1,6 милијарди долара своје имовине. Клијенти су се опоравили, изненада се бринуо о великом издању у својим уговорима о рачуну и могли су добити судије са симпатијама који су у коначници одобрили поравнање стечајне масе што је резултирало иницијалним опоравком 93% имовине клијената која се враћа и вратила .
Многи клијенти који су прошли кроз вишегодишњи правни процес, завршили су да добију 100% својих новчаних средстава, што није било довољно за медије и политички надзор. Имали су среће. У међувремену, они су пропустили на једном од најјачих тржишта бикова у протеклих неколико векова; њихов новац везан у правним борбама док су задржали дах да виде да ли ће бити враћени.
Један клијент је писао о свом искуству са рехипотхецатионом на личном блогу. Објаснио је да је у компанији МФ Глобал имао рачун у вредности од 19.452,22 долара када је објавио банкрот. Од тога, 1.900 долара било је у "високој позицији фјучерса (кладионица према евру)", док је преосталих 17.552,22 долара за оно за шта је веровао да је "одвојен и заштићен рачун за који ниједан кредитор МФ Глобал није имао приступа".
Када је МФ Глобал објавио банкрот, његов новац је нестао. Тек касније је почео да добија опоравак од стечајног управника пошто му је послато чекање. Ово није ствар коју желите искусити за себе.
Заштитите од рехофотекције отварањем "новчаног рачуна" код Вашег брокера
Најбољи начин да се заштитите од рехипотхецатион-а на обичном брокерском налогу јесте одбијање хипотекције вашег имања на првом месту. То је једноставно: не отварајте рачун марже. Уместо тога, желите нешто што је познато као "готовински рачун" или на неким местима "тип 1 налог". Неке брокерске куће ће по дефаулту додати маргинску способност, осим ако није другачије назначено. Немојте им дозволити да то учине.
Ово ће учинити постављање трговања акцијама или других налога за куповину или продају, укључујући и деривате као што су опције на берзи, мало повољније на вријеме, јер морате имати довољно довољно готовине на рачуну да покријете поравнање и евентуалне потенцијалне обавезе (нпр. , ако желите писати опције за опцију , они ће морати да буду потпуно обезбеђени готовински ставови), али то би требало исправити у миру. Поред тога, имате удобност да знате да се никада нећете суочити са маргинским позивом или ризиковати више средстава него што имате у овом тренутку.
Осим тога, држите своје готовинске резерве на осигураном рачуну ФДИЦ-а у трећој банци или, ако прекорачите та ограничења, размислите о држању државних записа директно са Министарством трезора Сједињених Држава.