Улагање Лекција 3 - Анализа биланса стања
Прво, идемо до дефиниције. Једноставно речено, одјељак тренутне активе биланса стања је када компанија наводи не само своја готовина и готовинске еквиваленте, већ и све ствари које се могу претворити у готовину у кратком временском периоду, обично годину дана или мање.
Због тога што се ова средства лако претварају у готовину, понекад се називају ликвидна средства. Неке од конкретних ставки пронађене под текућом имовином су довољно важне да оправдају своје објашњење, па да почнемо.
Готовина и готовински еквиваленти као текућа средства на билансу стања
Новчана средства и готовински еквиваленти по одјељку текућих средстава биланса стања представљају износ новца који је предузеће паркирало у банци, срушене у штедне обвезнице, уложене у цертификате о депозиту и раде у фондовима новчаног тржишта . Она вам говори колико је новца одмах на располагању предузећу.
Наравно, ово поставља питање колико количина готовине коју компанија треба да задржи на свом билансу стања. Уопштено говорећи, што је више готовине при руку, боље, иако прекомерне количине вјероватно ће учинити инвеститоре несрећним јер би радије имали исплату новца у виду дивиденде за реинвестирање, потрошњу, уштеду или давање у добротворне сврхе (нико не воли видјети да неко други хоће богатство које припада њима, нарочито ако не ради ништа како би зарадио добар повратак).
Не само да пристојна готовинска залога даје менаџменту способност да исплаћује дивиденде и акције откупа , али може да обезбеди и додатну собу за зглобове када се времена погоршају. Типично, уобичајени инвеститор улагања ће бити најсрећнији када се берза распада, ако он или она посједују велики, профитабилан посао са огромним готовинским резервама и мало без дуга.
Често, ова снажно капитализована предузећа могу побећи и искористити вретену, куповати конкуренте за део њихове истинске вредности или повећати тржишни удео док су остали у индустрији заузети играње одбране.
Познато је да компанија која има политику нагомилавања невероватних износа готовине и готовинских еквивалената као текуће имовине држи филозофију "тврдог биланса". Два чувена примера су Берксхире Хатхаваи, холдинг компанија у Сједињеним Државама, и Нинтендо, компанија за видео игре у Јапану. Први има рутину од 40 до 60 милијарди долара у готовини. Овај други има толико новца који је паркиран у својој текућој имовини, да чак и ако би сутра прекинуо продају производа, могао би наставити да плати своје рачуне и запослене више од 100 година. Нинтендо има толико екстремно висок ниво текућих средстава због институционалне меморије пада индустрије видео игрица током осамдесетих година прошлог века, када је готово сваки произвођач видео игара био обрисан, банкротиран и / или ликвидиран. Менаџмент је обећао да никада не дозволи терор таквог догађаја у Великој Депресији, који је у индустрији, икада поново угрожава његову солвентност.
Постоје неки случајеви када готовина у билансу није нужно добра ствар.
Ако компанија не може да ствара довољно профита интерно, она се може обратити банкама и позајмљивати новац. Новац који се налази у билансу стања као готовина може заправо бити позајмљен. Да бисте сазнали, морат ћете погледати колико дуга има компанија, о чему ћемо касније говорити у овој лекцији. Морални: Вероватно нећете моћи да сазнате да ли је компанија слаба на основу готовог новца. Износ готовине у односу на исплату дуга, рочности и потребе новчаних токова је далеко важнији.
Краткорочне инвестиције као краткорочна средства на биланс стања
То су улагања које компанија планира да прода ускоро или може бити продата како би обезбедила готовину. Ове краткорочне инвестиције нису толико лако доступне као новац на рачуну за проверу, али обезбеђују додатну јастуку уколико би се појавиле неке непосредне потребе.
Овакве хартије од вредности и имовина постају важне када компанија има толико готовине које сједе око тога да нема разлога да везује неке од њих у мало дугорочним инвестиционим возилима као што су обвезнице које имају рочности мање од годину дана. Ово омогућава пословању да зарађује вишу каматну стопу него ако је заглавио готовину на корпоративном штедном рачуну.
Нису сва садашња средства једнака
Као инвеститор, морате схватити да нису сва текућа средства у билансу једнака. Када сам прије много година написао ову лекцију, упозорио сам да многе компаније држе ствари које се зову дионички вриједносни папири које су третирали као сигурне алтернативне готовине, али нису били ништа од тога; да би могли да се осуше и то може трајати неколико недеља, месеци или чак и више да се претвори у зеленила. Разлог? Не бих желео да будем изложен фирми која је превише њих паркирала под одсеком тренутне имовине, јер је указала на неуспјех менаџерске обавештајне службе за мене. Наравно, накнадно искуство је показало да је то случај и смањена је употреба хартија од вредности на аукцији као тренутна имовина.
Међутим, увијек је нешто ново. Не могу вам рећи која ће бити следећа ствар, али када се појави, морате да пазите. Конкретно, морате ископати у 10К или годишњи извештај и сазнати колико су резерве готовине у стабилном стању.