Кратка и једноставна лекција у опасности и привлачности нежељених веза
Знаш да не би требао улагати у обвезнице. Ваш ЦПА то не би одобрио и ваш муж или жена би били бесни ако су вас открили. Крива ће вас конзумирати пошто сте одбили више респектабилне имовине као што су сертификати о депозитима или обвезнице инвестиционог разреда . Ипак, не можете да вам помогнете, али баците поглед на ту посебну категорију корпоративних обвезница са њиховим доста више него просјечним приносима.
Када то учините, све што питам је да се сјећате да се убрзане инвестиције обично појављују у диму, а када ове бебе падну, тешко падају. Они се не зову за нужне везе за ништа. Они су, чешће него не, управо то: Јунк.
Није тешко разумјети искушење за куповину нежељених веза. Када сам први пут написао овај чланак 16. јула 2001, они су понудили 10% до 12% приноса. Добио сам пуно питања о томе да ли и како их додати у портфолио инвестиција . Пре најновијег, увек предвидљивог колапса у 2015. и 2016. години (након оног који је доживео током кредитне кризе за период 2008-2009. Године), они су привукли инвеститоре у своју фискалну пропаст у непуних делова због продуженог периода скоро- нулте процентне каматне стопе у којима се штедише налазе. Понекад људи не могу прихватити да је неактивност бољи начин да се иде. Паркирање готовине на банковном рачуну и зарађивање ништа о томе није била супериорна стратегија него преузимање глупог ризика, па дозволите ми да поновим: Никада практично никада није добро време за просечног инвеститора да купи јункове обвезнице.
Можете, и највероватније, требати да прођете цео свој живот без икаквог власништва. Они нису неопходни за изградњу богатства . У ствари, они ће вам више довести до губитка богатства које имате.
Ипак, ако сте заинтересовани за то што су јунк везе, како они раде, и како се они разликују од повезане врсте везе назване "пали анђели", наставите читати.
Основе нежељених обвезница
Бондове агенције за рејтинг, као што су Фитцх, Стандард и Поорс и Мооди'с, додељују рејтинге дуговима. Свака обвезница на свету пада у једну од две категорије, инвестициони и неинвестицијски.
Такозване обвезнице инвестиционог рејтинга имају рејтинг од БББ или виши (неки системи за модификацију употребе, нпр. БББ-процијењена јунк бонд би и даље био инвестициони разред, али је ранг испод рејтинга БББ, који би био испод БББ + итд.). Додјељивањем оваквог рејтинга, агенција тврди да, према тренутној финансијској позицији компаније, односима покривености камата и економским изгледима, вјероватноћа није задовољавајућа. Ова питања често имају историју дугих и непрекидних плаћања камата за власнике обвезница; купони за обвезнице теку као цлоцкворк.
Питања која нису улагања улагања су, са друге стране, она за која је додељен рејтинг ББ или нижи. Ове обавезе имају много већи ризик од неизмирења обавеза или губитка главнице. Компаније које издају ове јунк обвезнице морају на неки начин привлачити инвеститоре да ризикују свој новац. Да би то учинили, они нуде много већу купонску цену од својих инвестиционих партнера. Иронично, ово повећава својствени ризик, јер компаније које су најмање способне да приуште високе трошкове плаћају двоструко или троструко трошкове пореза са бољим капиталом.
Нежељене обвезнице биле су изузетно популарне у генерацији откупа и корпоративних ликвидација (названих 1980.). У последње време, имали су благи повратак са потенцијално катастрофалним исходом. Мали инвеститори их купују без потпуног разумевања ризика који носе, а када то схвате, већ ће бити прекасно. Иста прича ће се играти као што чини се сваких 10 до 20 година, нова генерација учи болне лекције својих претходника.
Падове ангелске обвезнице против нежељених обвезница
У току пословне историје, добре компаније су понекад доживеле проблеме који су узроковали смањење рејтинга дуга. Као резултат тога, емисија обвезница компаније је опала. Ове врсте проблема познате су као "пали анђели". Они се разликују од ненаплативих обвезница по томе што су издати као инвестициони разред и пали из милости.
Куповина пада анђела, ако је обављена интелигентно, далеко је мање спекулативна него стицање нежељених веза са наду да ће их држати до зрелости. Ову врсту операције треба оставити онима који су способни да процијене финансије корпорације и разумно процјењују потенцијални исход ситуације.
Крајња линија улагања у нежељене обвезнице
Избегавајте их као кугу, осим ако не знате шта радите. Ако их набавите, урадите то уз пуно схватање да уколико немате довољно квантитативних разлога да верујете да ваша куповина обећава сигурност главнице, ви шпекулишу, а не улагате.
Када сте у сумњи, сетите се старе речи: више је новца изгубљено на Валл Стреету и постиже мало додатног приноса него украдено на крају пиштоља.