Како користити државне приходе за одређивање инфлационих очекивања
Инвеститори посвећују велику пажњу разини приноса - или " ширењу " између десетогодишњих америчких државних трезора и десетогодишњих трезорских индекса за заштиту инфлације (ТИПС), јер тај број може пружити осећај очекивања инвеститора за будућу инфлацију.
Ево примера: Ако 10-годишња трезор има принос до зрелости од 3%, а десетогодишњи ТИПС има принос од 1%, онда очекивања инфлације за наредних пет година чине око 2% годишње. Слично томе, кориштењем двогодишњих или петогодишњих питања би нам рекли очекивања за те периоде.
Ова разлика се типично назива "стопња" инфлације. Ако инфлација премаши стопу прекида, боље би било да поседујете ТИПС него обичне трезоре за ванилије. Ако инфлација буде испод стопе прекида, трезорима би било пожељно ТИПС-а. Сазнајте више о томе како ово функционише у мом чланку, " Како користити ТИПС за израчунавање очекивања инфлације ."
Историја трезора / ТИПС принос шире
Гледајући на графикон размака између америчких државних трезора и ТИПС-а, можемо видјети како се инфлаторна очекивања инвеститора временом мијењају. Пратећа слика показује јаз између 10 година рочности сваке обвезнице од почетка 2003. до 31. октобра 2014. године.
Прије тога, ТИПОВИ нису били текући (лако се тргивали) довољно да би добили потпуно прецизну меру инфлационих очекивања.
Овај графикон показује да се временом инфлациона очекивања од 10 година углавном сливала у опсег од 2-2,5%, у просеку 2,18% у пуном периоду. Најзанимљивији аспект графикона је велики пад у средњим годинама.
Ово одражава период финансијске кризе 2007-2008, заједно са накнадним опоравком. Иако инфлаторна очекивања не нужно прате очекивања раста чисто као у економији, уџбеници, периоди кризе и / или оштра економска контракција обично узрокују да инвеститори постану мање забринути због инфлације. Истовремено, опоравак током 2009-2010. Године у расноси приноса Трезора / ТИПС-а одговара опадању глобалног раста и цијена акција у то време.
Од тада, волатилност на тржиштима обвезница у великој мјери одражава промјенљива очекивања везана за политику квантитативног олакшавања америчке Федералне резерве, као и разне кризе које су у то вријеме погодиле тржиште. На примјер, пад у линији током 2010. године одражава забринутост у вези са европском дужничком кризом , док је пад у 2011. години био узрокован кризом плафонирања дуга и забринутости да Сједињене Државе могу заправо неизвршити свој дуг због свог политичког застоја.
У скорије време, пад у 2013. години десио се у поређењу са очекивањем тржишта да ће Федералне резерве скратити своју квантитативну политику олакшавања. На крајњем десном углу графикона, пад стопе раста крајем 2014. године одражавао је забринутост због којих би брза рецесија у европској инфлацији на крају могла да се поднесе Сједињеним Државама.
Више од двије године касније, квантитативна политика олакшања - и заједно са њим очекивања да ће се ускоро завршити, и даље траје. Као посљедица, приноси на обвезнице остају уопштено низак али мјешовити.
Ширење Трезора-ТИПС није савршен предиктор инфлације на било који начин - уосталом, обе су подложне тржишним снагама (а тиме и инвеститорским емоцијама). Међутим, ова табела помаже да се осигура како се инфлаторна очекивања инвеститора временом мењају.