Америчка Федерална резерва завршила је смањење своје стимулативне политике квантитативног олакшавања. 18. децембра 2013. године, Федерална банка је почела да конвертује куповину обвезница за 10 милијарди УСД месечно, на 75 милијарди долара. Након серије смањења током целе 2014. године, програм је закључен након састанка ФЕД-а од 29. до 30. октобра.
Шта је Фед таперинг?
"Таперинг" је појам који је експлодирао у финансијски лексикон 22. маја, када је предсједник америчке Федералне банке Бен Бернанке изјавио у свједочењу пред Конгресом да се Фед може смањити - или смањити - величину програма куповине обвезница познатог као квантитативно олакшање ( КЕ). Програм, који је осмишљен да стимулише привреду, служио је секундарној сврси подршке перформанси финансијског тржишта у последњих неколико година.
Иако Бернанкеово изненађујуће изјашњавање довело је до значајних превирања на финансијским тржиштима током другог квартала, Фед није званично објавио своје прво смањење у КЕ до 18. децембра 2013. године, а затим је смањио програм на 75 милијарди УСД месечно са првобитног нивоа од 85 милијарди долара. Разлог за овај потез је био да је економија постала довољно јака да се Фед осећа сигурним у смањење нивоа стимуланса. Усклађивање настављено је 29. јануара, а Фед је најавио да наставак побољшања економских услова гарантује смањење КЕ-а, а централна банка остаје на правом путу да се програм заврши пре краја године. Фед се определио за овај постепени приступ жеља Фед-а да створи минимални поремећај на тржишту.
Крај КЕ је позитиван знак за Сједињене Државе, јер указује на то да Фед има довољно повјерења у економски опоравак да повуче подршку коју пружа КЕ.
Порекло "Таперинг" дискусије
Питање сужавања је прво прешло у јавну свест када је Бернанке питао о времену потенцијалног краја политике квантитативног олакшавања Фед-а у свом сведочењу од 22. маја, изјавио је: "Ако видимо стално побољшање и имамо поверење да ће то бити одржали смо се онда на следећим састанцима ...
идемо кораком у нашем ритму куповине. "Ово је била само једна од многих изјава тог дана Бернанке. Међутим, он је добио највише пажње јер је дошло у тренутку када су инвеститори већ били забринути због потенцијалног утицаја тржишта на смањење политике која је била тако повољна за дионице и обвезнице.
За комплетно, најновије објашњење политике Фед , погледајте Актуелну политику Федералне резерве: објашњење посланика
Бернанке је пратио своје претходне изјаве на конференцији за новинаре која је уследила након састанка Фед-а 19. јула . Наводећи да политика за квантитативно олакшање тренутно за сада постоји, председник Фед је такође рекао да је политика зависила од долазних података. С обзиром на побољшање у америчкој економији, он је очекивао да ће овај приступ подразумевати подацима који ће га подстакнути да почне да смањује КЕ пре краја 2013. године, док ће се програм завршити у потпуности 2014. године.
Са овим као позадином, тржишта су очекивала да ће се смањивати на састанку Фед-а 18. септембра 2013. године. Међутим, централна банка је изненадила тржишта тако што је одабрала да КЕ задржи 85 милијарди УСД месечно. Ова промена је највероватније била узрокована два фактора: 1) низ слабијих економских података који су објављени у претходном мјесецу и 2) изгледи споријег раста проистеклих из предстојећег укидања владе и дебата о плафону дуга .
Као резултат тога, Фед се одлучио за одлагање почетка смањења до састанка децембра 2013. године.
Потенцијал за сузбијање постојао је од почетка КЕ програма. Квантитативно олакшање никада није било намерно трајати заувек, јер свака куповина обвезница проширује " биланс стања " Фед-а повећавајући количину обвезница које поседује.
Тржишна реакција на таперинг
Иако Бернанкеова суштинска изјава није представљала тренутни помак, ипак је уплашила тржишта. У опоравку која је услиједила након финансијске кризе 2008. године , акције и обвезнице произвеле су изванредан повраћај упркос економском расту који је знатно испод историјских норми. Генерални консензус, који је вјеројатно тачан, је да је Фед политика разлог за то прекидање.
Крајем 2013. године, уверено је да када се Фед почео враћати на стимуланс, тржишта би почела да се више баве економским основама - што је у овом случају значило слабије резултате.
Обвезнице су се убрзано продале након Бернанкеовог првог помена ожиљавања, док су акције почеле да показују већу волатилност него што су претходно имали. Међутим, тржишта су се накнадно стабилизовала током друге половине 2013. године, пошто су се инвеститорима постепено развијала идеја о смањењу КЕ-а.
Са привредним опоравком која је добила вучу до 2014. - а инвеститори одржавају здрав апетит за ризик - процес сужавања није имао утицаја на тржиште. У ствари, и дионице и обвезнице су се добро обављале. Ово указује на то да је Фед исправан у својој одлуци да убрза своју квантитативну политику олакшања, као и њену времену и приступ.