Зашто једноставно пада није на картама
Међутим, постоји један проблем са овом линијом размишљања: то једноставно нема никаквог смисла.
У стварности, реакција тржишта обвезница на изгледе пораста цена Фед-а вероватно ће бити постепена. Умјесто изненадног, драматичног удеса, обвезнице ће вероватно трпети скроман притисак на цијену у дужем временском периоду. Ово би требало да резултира и већом волатилитетом и продуженим периодом ниже поврата, али су шансе за директно пада минималне.
Не постоји мање од шест кључних разлога зашто је то случај:
Срушење тржишта обвезница је ретко за непостојеће
Преглед повратне историје обвезница инвестиционог разреда показује резултате стабилности у протеклих 30 година. Најближа ствар у случају несреће догодила је 1994. године када је Фед помало управљала политиком подизањем стопе превише брзо, али чак и онда је губитак био само 2,9%.
Скептици ће приметити да последњи период од 30 година у великој мјери укључује тржиште биљака, и то је тачно. Па како изгледа тржиште медведа? Инвеститори могу подсетити да су крајем седамдесетих година период били обиљежени растућом инфлацијом - најгори могући услов за тржиште обвезница.
Обвезнице су одговориле неповољно, али чак иу овом случају губици су били скромни. Према бази података коју води Асватх Дамодаран из НИУ-ове пословне школе Стерн, десетогодишња америчка трезорска таблица произвео је следеће укупне приходе у свакој календарској години од 1977. до 1980. године: 1,29%,-0,78%, 0,67% и - 2.99%.
Гранично, приноси су били већи од тога - што значи да је постојао већи јастук приноса како би се смањио пад цијена. Ипак, бројеви показују да се ни судари нису десили ни у неповољним условима крајем седамдесетих година - а инвеститори су више од тога направили за овај период слабости уз јаке повратке које су се десиле у наредним годинама.
Фед Рате Хикес су познати проблем
Ово је вероватно најважнији разлог због кога је пада тржишта обвезница изузетно мало вероватна. Типично, тржишта само показују насилне реакције на изненађујуће дешавања, а не на питања која су унапред позната.
Када је ријеч о повећању федералних стопа, ово је случај. Од 2013. године, тржишта знају да је највероватнији сценарио био то што ће Фед почети да се креће на планинарење средином 2015. године . Ово је оставило инвеститорима довољно времена да се припреме и уклања елемент изненађења из једначине. Иако је тајминг првог повећања остао кључни фактор за тржишта, не очекујте значајно смањење у недељама које су довеле до објављивања Фед-а да је то повећање стопе или чак и на дан самог објављивања. Тржишта једноставно не реагују на догађаје који су предвиђени далеко унапријед.
Тржиште већ реагује на промјену политике Фед
Очекивања да ће Фед повећати стопе већ се одражава у тржишним ценама.
Иако су дугорочне обвезнице обавиле врло добро у протеклих неколико година, принос на двогодишњу америчку трезорску трезор порастао је .
С обзиром на то да је двогодишња забиљешка најосјетљивија на политику Фед-а, њена искљученост од перформанси дугорочних обвезница указује на то да инвеститори већ позиционирају за повећање стопе. Чињеница да инвеститори померају своје портфолије овако далеко унапред знатно смањују квоте несреће, што се обично јавља само када инвеститори покушавају истовремено да ударе излазна врата.
Фед стално гледа на тржишта
Такође је важно имати у виду да је у најбољем интересу Фед да не предузме никакве акције које ће довести до пада тржишта обвезница. Свака одлука која би пореметила финансијска тржишта би се ухранила у економију, што би заузврат приморало Фед да прилагоди своју политику.
Будући да Фед жели да избегне тај исход, очигледно је да уложи све напоре да комуницира своје одлуке о политици и припреми тржишта за временски период и обим повећања каматних стопа. Ово елиминише елемент изненађења, који - као што је већ напоменуто - смањује шансе несреће.
Прекоморски притисци држе поклопац на стопама
Као што је овде речено, тржиште америчких обвезница не функционише у вакууму: економски услови и учинак тржишта обвезница у иностранству директно утичу на наше тржиште. А управо сада, успоравање привреде у Европи - и могућност слајања на опасну дефлационарну територију (тј. Падање цена, а не растући) - смањила је приносе широм континента. Ово чини атрактивније релативно веће приносе на америчком тржишту трезора и ствара изворе потражње које ће довести купце ако се принос брзо расту. Пражњење: све док се Европа бори, шансе пада тржишта обвезница у Сједињеним Државама су веома ниске.
Инвеститори су усредсређени на "пропаст" менталитет
Ово је потцењени фактор у расправама о тржишту обвезница. Многи инвеститори су преживјели срушење берзе у периоду 2001-2002 и 2007-2008, а много више су искусиле интензивну продају на тржишту обвезница која се десила у прољеће 2013. године. Ови догађаји су подстакли потешкоће страха међу инвеститорима, а тај страх је храњени бескрајним причама о потенцијалним падовима акција, обвезницама високог приноса, обвезницама инвестиционог рејтинга итд.
Стварност је да чланак под насловом "Више од истог" неће добити никакву читачку књигу, али један од њих под називом "Зашто је тржишни удес присутан!" Сигурно ће бити. Према томе, поједини инвеститори требају водити расправе о потенцијалним тржишним несрећама са (врло великом) зрном слане.
Доња граница
Додајте га, а пад је врло мало вероватан. Дуготрајан период доњих повраћаја је готово сигуран, већа волатилност је вероватна, а тржиште медведа може бити у картицама. Међутим, шансе су у великој мјери против врсте несреће коју ћете често видети у финансијској штампи. Зато размислите о начину позиционирања свог портфолиа за промјењиво окружење, али не дозволите да страх од пада тржишта обвезница буде бољи од вас.