Водич за почетак инвеститора у обвезнице: купон вс. принос до зрелости
Укратко, "купон" вам говори о томе која је обвезница платила када је издата.
Принос - или "принос до доспијећа" - говори вам колико ћете бити плаћени у будућности. Ево како то функционише.
Купон вс. принос до зрелости
Обвезница има разне специфичне карактеристике када се први пут издају, укључујући величину емисије, датум доспећа и почетни купон. На пример, америчка трезорица би могла издати 30-годишњу обвезницу 2017. године, а то је 2047. године са "купоном" од 2%. То значи да инвеститор који купи обвезницу и ко то посједује до номиналне вриједности може очекивати да добије 2 посто годишње за живот обвезнице, или 20 долара за сваких 1000 долара које је инвестирао.
Али онда се обвезница тргује на отвореном тржишту након издавања. То значи да ће њена стварна цена флуктуирати током сваког радног дана током свог 30-годишњег животног века. Дакле, сада морате брзо напредовати 10 година низ пут. Рецимо да се каматне стопе повећавају у 2027, а нове државне обвезнице се издају са приносом од 4 процента.
Ако инвеститор може изабрати између обвезнице која износи 4% и 2% обвезнице, сваки пут би преузео обвезницу од 4%. Као резултат тога, основни закони понуде и потражње доводе до тога да се цена обвезнице са 2% купоном повећа на ниво на који ће привући купце.
Дакле, у најједноставнијим условима, купон је износ фиксне камате коју ће зарада зарадити сваке године.
Принос до доспећа је очекивани повраћај ако се обвезница држи до доспијећа.
Урадити математику
Ево где математика долази у игру. Цене и приноси се крећу у супротним правцима . Кретање приноса обвезнице од 2% до 4% значи да његова цена мора пасти . Имајте на уму да је купон увек 2 процента - то се не мења. Веза ће увек платити исте 20 долара годишње. Али његова цена треба да се смањи на 500 до 20 долара подељених са 500 долара или 4 посто, јер би то могло да пружи 4 посто.
Дакле, како неко зарађује 5% приноса на обвезницу са 2% купоном чак иу овој ситуацији? Једноставно: Поред исплаћивања 20 долара годишње, инвеститор ће такође имати користи од кретања цијене обвезнице од 500 долара назад до првобитног 1000 долара по зрелости. Додајте годишњу исплату са повећањем главнице од 500 долара преко 20 година, а комбиновани ефекат је принос од 5 посто.
Овај принос је познат као принос до зрелости , што је ефективно утисак о просечном повраћају обвезнице током преосталог живота. Као такав, принос до доспијећа може бити критична компонента вредновања обвезница. Једна дисконтна стопа се примењује на све још неплаћене камате.
Такође ради и на други начин. Рецимо да превладавајућа стопа пада са 2% на 1,5% у првих 10 година живота обвезнице.
Цена обвезнице би требала да се повећа до нивоа на којем је годишња уплата од 20 долара донела инвеститору принос од 1,5 одсто.
У овом случају, то би било 1.333,33 долара јер је 20 долара подељено са $ 1,333.33 једнако 1,5 посто. Поново, 2-процентни купон пада на 1,5 процентни принос до зрелости због смањења цене обвезнице од 1333,33 долара до 1000 долара током последњих 20 година живота обвезнице.
Неке ствари треба имати на уму приликом израчунавања приноса до зрелости
Принос до доспећа ће бити једнак купонској стопи ако инвеститор купи акције компаније по номиналној вредности .
Насупрот томе, принос до доспијећа ће бити виши од купонске стопе када се обвезница купи уз попуст.
Високи купопродајни обвезници
Обврзници високог купона имају принос до доспијећа у складу са другим обвезницама на столу, али су њихове цијене изузетно високе.
То је принос до зрелости, а не купон који се рачуна када гледате појединачну обвезницу јер показује оно што ћете заправо платити.