Фактори учинка који воде до смањења перформанси
Агенције базирају своје рејтинге на више фактора, један од најважнијих је ризик од неизвршења обавеза , неиспуњавање емитента са планираним каматама и главницама.
Други фактори које агенције за оцјењивање сматрају су:
- Погоршање биланса стања издаваоца, као што су падови готовине и / или растући дуг
- Одбачена способност издаваоца да сервисира свој дуг са готовином преосталим од прихода након трошкова одбијен је.
- Други погоршани услови пословања - смањење профитне марже корпорације и раст зараде међу њима - или за издаваоца владе, слабији економски раст.
- Погоршање перспективе: корпорација, на примјер, са великим историјским приходом од продаје телефакса или енергетске корпорације уложене у руднике угља. За владу, погоршавајући изгледи могли би бити друга рецесија пре потпуне опоравка земље од раније рецесије.
Фактори учинка који воде до надоградње
Фактори који доводе до надоградње укључују:
- Побољшање биланса стања издаваоца, као што је повећање готовине и / или пад дуга
- Побољшана способност издаваоца да сервисира свој дуг путем готовине преосталих након трошкова се одузима од прихода
- Побољшање услова пословања - укључујући пораст профитне марже и раст зарада за корпорацију или издаваоца владе, побољшање економије
- Боља перспектива издаваоца, укључујући и потенцијални утицај промена на трендове у индустрији, регулаторно окружење издаваоца или његову способност да издржи економске проблеме.
Утицај надоградње и смањења перформанси
Цене појединачних обвезница обично реагују на надоградње и смањења или, прилично често, на очекивање надоградње или надоградње. За већину обвезница, кредитни ризик - или промене које га чине мање или више вероватније - представља кључни елемент перформанси. Када се надогради обвезница, инвеститори су вољни да плате вишу цијену и прихвате нижи принос. Када је веза смањена, супротно је тачно. (Имајте на уму, цене и приноси се крећу у супротним смеровима .)
Важно је запамтити да се тржиште често креће испред надоградње или смањења у очекивању таквог догађаја. Као резултат тога, објављивање промене рејтинга не мора нужно довести до значајног утицаја на учинак у данима и недељама након објављивања - тржиште је већ реаговало на званичну објаву.
Шири трендови у надоградњама и деградацијама могу утицати на читаво тржиште. Сегменти на тржишту обвезница чије су учинке више изрицане од кредитног ризика од ризика каматне стопе - посебно корпоративне обвезнице инвестиционог разреда и обвезнице високог приноса - имају тенденцију да имају користи када је однос надоградње са смањењем висине или расте и показује слабије резултате када однос је низак или опада.
Пример промене рејтинга
Ова вијест из флионтхевалл.цом, објављена у марту 2013. године, описује смањење рејтинга које је претрпео ЈЦ Пеннеи и помаже да се илуструје како и тренутни услови и будући изгледи играју улогу:
"Стандард & Поор'с Ратингс Сервицес објавио је да је снизио кредитни рејтинг компаније на ЈЦ Пеннеи на" ЦЦЦ + "од" Б- ". Изглед је негативан, рекао је С & П. С & П је додао: "Надоградња одражава ерозију перформанси која се убрзала током претходне године и изгледа да ће се наставити у наредних 12 месеци ... Такође одражава нашу процену да је позиција ликвидности компаније" мање од адекватне "и да је ЈЦ Пеннеи мораће тражити додатно финансирање или се значајно позајмити на свом кредитном објекту за обнову како би наставио своју трансформацију. "