Обвезнице немају фиксну цену
Обвезнице се издају са "номиналном вредношћу" или "номиналном вредношћу" - износ који се враћа инвеститору када обвезница достигне доспјеће. Међутим, од издавања до рока доспећа, обвезнице тргују на отвореном тржишту - баш као и акције или роба.
Као резултат тога, њихове цене могу порасти изнад пар или падати испод ње, како тржишни услови одређују. Обвезница издата са номиналном вредношћу од 1000 долара која се тргује на 1100 долара се тргује премијом , а она која пада на 900 долара тргује са попустом. Трговање обвезницама по номиналној вредности је трговање "на пар."
Зашто Бонд ради са Премиум или попустом
Када се обвезница први пут изда, он има исказани купон - износ камате који се исплаћује на номиналној вриједности од 1000 УСД. Обвезница са купоном од 3% плаћа 30 долара годишње, и то ће и даље то учинити, без обзира на то колико цена обвезнице флуктуира на тржишту након издавања.
Рецимо да се цена обвезнице повећава на 1050 долара након годину дана (што значи да сада тргује са премијом). У овом тренутку, обвезница и даље плаћа инвеститоре 30 долара годишње, али сада тргује са приносом до доспијећа од 2,86% (30 долара подијељених са 1050 УСД). Са друге стране, ако цена обвезнице пада на 950 долара, принос до доспијећа износи 3,16% (или 30 долара подељено за 950 долара).
Зашто се цијена обвезнице повећава и пада на овај начин? Превладавајуће каматне стопе се увијек мијењају, а постојеће обвезнице се прилагођавају цијени тако да њихов принос до доспјећа износи или је скоро једнак приносу до доспијећа на издатим новим обвезницама.
Другим речима, ако обвезница има 3% купона, а преовлађујуће стопе расте на 4%, цена обвезнице ће пасти тако да се његов принос повећава да се ближи према превладавајућим стопама.
(Имајте на уму, цене и приноси се крећу у супротним смеровима .)
Да бисте разумели зашто се ово деси, помислите на овај начин: Зашто би неко икада купио обвезницу која би износила 3% када би могли купити иначе идентичну везу која даје 4%? Они не би, тако да цена обвезнице треба да пада како би се принос повећао на ниво на који инвеститор можда жели да поседује обвезницу.
Имајући ово на уму, можемо утврдити да:
- Обвезницама се тргује премијом када је стопа купона виша од преовлађујуће каматне стопе.
- Трговање обвезницама са попустом када је стопа купона нижа од преовлађујуће каматне стопе.
Постоји већи проценат трговања обвезницама са премијом на тржишту током времена када каматне стопе падају . Насупрот томе, период повећања стопа резултира већим процентом трговања обвезницама са попустом на пар.
Дисконт или премија на обвезницама постепено опада на нулу када се приближава датум доспећа обвезнице, при чему се обвезница враћа инвеститору пуну номиналну вриједност при издавању. У недостатку необичних околности, краће време до доспијећа обвезнице, ниже је потенцијална премија или попуст.
Попуст Бонд није бесплатан ручак
Не баш. На први поглед, то може изгледати тако: једноставно купити дисконтну гаранцију од 970 долара, а корист је што се цена повећава на 1000 долара.
Алтернативно, куповина обвезнице на 1030 долара која ће сазвати по 1000 долара изгледа да нема смисла. Али имајте на уму да се ова разлика у цени састоји од вишег купона у случају премијске обвезнице и нижег купона у случају дисконтне обвезнице.
Другим речима, трговање обвезницама са премијом ће понудити веће приходе од трговине обвезницама са попустом, што чини разлику у цени. Стога нема предности куповини обвезнице са попустом, или чак трговања обвезницама у пару , у односу на једну трговину са премијом. Постоји неколико предности, у ствари, при куповини обвезница по премији:
- Виши купон, који ставља више новца у џепу инвеститора
- Премијум обвезнице су обично мање осетљиве на флуктуације преовладавајућих каматних стопа од сличних дисконтних обвезница.
Ако је Бонд позван, промена једначине
Међутим, предност при куповини обвезница при промени премије и може нестати, међутим, ако је обвезница " позивна ", што значи да се може откупити - или позвати - (и главница исплатити) пре доспјећа ако издавалац изабере. Издаваоци ће вероватније назвати обвезницу када стопе падају јер не желе наставити да плаћају изнад тржишних стопа, тако да су премијум обвезнице највероватније позване. То значи да би неке премије које је платио инвеститор могло нестати - а инвеститор би примао мање камата на високом купону
Они који желе да истраже ово питање више се могу позвати на овај чланак из Нев Иорк Тимеса . Обавезно питајте свог брокера о одредбама о позиву за обвезницом када размишљате о његовој куповини. Сазнајте више о томе како на принос обвезнице утичу одредбе о позиву овде .
Једна завршна тачка
Премија или попуст на обвезницама није једини разлог када се размишља о његовој куповини. Колико добро обавеза испуњава ваше посебне финансијске циљеве и толеранцију ризика ? Који су ризици од специфичне везе ?
Биланс не пружа пореске, инвестиционе или финансијске услуге и савјете. Информације се презентују без обзира на инвестиционе циљеве, толеранцију ризика или финансијске околности било ког конкретног инвеститора и можда нису погодне за све инвеститоре. Претходне перформансе нису индикативне за будуће резултате. Улагање обухвата ризик укључујући могуће губитак главнице.