Ови рејтинги укључују различите факторе, као што су снага финансија издаваоца и његове будуће перспективе, и они дозвољавају инвеститорима да схвате колико је вероватно да је обвезница неизмирена или не изврши своје камате и главницу на време.
Фактори оцењивања
Агенције за оцењивање обвезница гледају на одређене факторе, укључујући:
Снага биланса стања издаваоца. За корпорацију то би укључивало снагу своје новчане позиције и укупног дуга. За земље, то укључује њихов укупан ниво дуга, однос дуга према БДП-у , и величину и усмеравање кретања њиховог буџетског дефицита.
Способност издаваоца да изврши исплату дуга са готовином преосталим након трошкова се одузима од прихода.
Стање пословања издаваоца. За корпорацију, рејтинге се заснивају на тренутним условима пословања, укључујући профитну маржу и раст зарада, док су владини издавачи делимично оцијењени на основу снаге својих економија.
Будући економски изглед издаваоца, укључујући и потенцијални утицај промена на регулаторно окружење, индустрију, способност да издрже економске проблеме, порезно оптерећење итд., Или у случају земље, перспективе раста и политичког окружења.
Стандард & Поор'с рангирају обвезнице тако што их стављају у 22 категорије, од ААА до Д. Фитцх у великој мери одговара овим кредитним рејтингом, док Мооди'с користи другу конвенцију о именовању.
Генерално, што је нижи рејтинг, то је већи принос јер инвеститори треба надокнађивати додатни ризик. Такође, што је већа оцјена обвезница мање вероватна, то је подразумевано.
Тумачење оцена
Висока оцјена не уклања друге ризике из једначине, посебно ризика каматних стопа . Као резултат тога, може пружити информације о издаваоцу, али се не може обавезно користити за предвиђање како ће обвезница извршити. Међутим, обвезнице имају тенденцију раста цена када се њихова кредитна рејтинга надограђује и пада у цену када је рејтинг смањен.
Колико оцене заиста значе? Иако пружају општи водич, они се не требају превише упућивати. Размотрите овај цитат из беле боје Перитус Ассет Манагемент-а, Тхе Нев Цасе фор Хигх Ииелд , објављеног у априлу 2012. године:
"Инвеститори треба да разумеју шта сами рејтинг агенције кажу о њиховим рејтингима. Међу различитим обелодањењима, агенције за оцењивање рејтинга упозоравају да су њихови рејтинги мишљења и да се не требају само ослонити на доношење инвестиционе одлуке, не прогнозирају будуће промјене цијена на тржишту, и нису препоруке за куповину, продају или држање сигурности.
Значи, ако ова мишљења немају вредност у предвиђању где се креће цена сигурности и нису препоруке за инвестирање, шта је то добро? Кандидатно ово је питање које смо тражили у последњих 25 година. Видимо агенције за рејтинг као реактивне, а не проактивне, ипак многи инвеститори у фиксном приходу се скоро у потпуности ослањају на ове оцене у доношењу инвестиционих одлука. "
Категорије кредитних рејтинга Бонд
Имајући у виду горе наведено упозорење, овдје је објашњење категорија категорија кредитних рејтинга које користи С & П, са еквивалентним Моодијевим заградама:
ААА (Ааа): Ово је највиши рејтинг који сигнализира "изузетно јак капацитет за испуњавање финансијских обавеза", речи С & П. Америчкој влади добијају ову највишу оцјену од стране Фитцх-а и Мооди'с-а, док С & П процењује свој дуг за мање. Четири америчке корпорације, Мицрософт, Еккон Мобил, Аутоматизована обрада података и Јохнсон & Јохнсон, имају рејтинг ААА, док је С & П рангирао 10 од 59 земаља ААА од октобра 2017.
АА +, АА, АА- (Аа1, Аа2, Аа3): Ова категорија рејтинга указује на то да издавалац има "веома јак капацитет да испуни своје финансијске обавезе." Разлике од ААА су веома мале, а врло је ретко да су обвезнице у овим кредитни слојеви ће бити подразумевани.
Од 1981. до 2010. године, само 1,3 посто глобалних корпоративних обвезница које су првобитно оцијењене АА су на крају изгубиле. Имајте на уму да обвезнице обично доживљавају смањење рејтинга пре стварног задатка.
А +, А, А- (А1, А2, А3): С & П каже о овој категорији: "Јака способност да испуни финансијске обавезе, али донекле подложна лошим економским условима и променама у околностима". Другим речима, док Мицрософт или ААА - издати владин издавач могао би издржати продужену рецесију, а да не изгуби могућност плаћања дуга, то је нешто више у питању када се ради о вриједносним папирима у категорији "А".
БББ +, БББ, БББ- (Баа1, Баа2, Баа3): Ове обвезнице имају "адекватан капацитет за испуњавање финансијских обавеза, али су више подложне неповољним економским условима или променљивим околностима." Степен од нивоа рејтинга А, БББ- је посљедњи ниво на којем се обвезница и даље сматра "инвестиционом оцјеном". Обвезнице назначене испод овог нивоа сматрају се "испод нивоа инвестиције" или, чешће, "високим приносом", ризичнији сегмент тржишта.
ББ +, ББ, ББ- (Ба1, Ба2, Ба3): Ово је највиша бонитетна категорија у категорији категорије високог приноса, али оцена ББ указује на већи степен забринутости да погоршање економских услова и / или развоја специфичних за компанију може ометати способност издаваоца да испуни своје обавезе.
Б +, Б, Б- (Б1, Б2, Б3): обвезнице Б-а могу да задовоље своје тренутне финансијске обавезе, али су њихове будуће изгледе осетљиве на неповољне развоје. Ово помаже да се илуструје да кредитни рејтинг узима у обзир не само тренутне услове, већ и будуће изгледе.
ЦЦЦ +, ЦЦЦ, ЦЦЦ- (Цаа1, Цаа2, Цаа3): Обвезнице на овом нивоу су тренутно угрожене и, према ријечима С & П-а, "зависе од повољних пословних, финансијских и економских услова за испуњавање финансијских обавеза". Фитцх користи јединствени ЦЦЦ рејтинг, а да не преломи у плус и минус разлику као што то ради С & П.
ЦЦ (Ца): Као и обвезнице које имају оцјену ЦЦЦ, обвезнице на овом нивоу такођер су рањиве, али се суочавају са још већим нивоом неизвесности.
Ц : Ц-оцењене обвезнице се сматрају најрањивијим на подразумеване вредности. Ова категорија је често резервисана за обвезнице у посебним ситуацијама, као што су оне у којима је емитент у стечају, али се плаћања тренутно настављају.
Д (Ц): Најгора оцена, додељена обвезницама које су већ у дефаулту.
Тхе Цхангинг Ландсцапе
У посљедњих неколико година, велике компаније су биле спремније прихватити дуг као дио напора да се акционари повећају перципирана вриједност. Године 1992., 98 америчких компанија имало је кредитни рејтинг ААА од Стандард & Поор'с. До 2016. године само двије компаније задржале су ААА рејтинг.