Фокусирање на оно што стварно може учинити наћи лакше инвестирање лакше
1. Који су извори готовинских токова предузећа?
Јохн Бурр Виллиамс нас је научио да је вредност било којег средства нето садашња вредност његових дисконтованих новчаних токова.
Пре него што инвеститор може чак почети да вреднује посао , мора да зна шта ствара новац. Важно је бити специфичан и избјећи доношење претпоставки.
Узмите на пример Цоца-Цола. Милијарди људи широм света су упознати са производима Цокеа. Када га видите на полици ваше локалне продавнице, можда сте закључили да је компанија Цоца-Цола која је продала флаширану робу продавцу. У стварности, поглед на најновију 10К открива да, иако компанија продаје нека готова пића, готово сви његови приходи потичу од продаје "концентрата за пиће и сирупа" на "флаширање и конзервирање", дистрибутери, велетрговци на велико и неки трговци фонтаном. "Другим ријечима, он продаје концентрат за пунионице, највеће предузеће Цоца-Цола Ентерприсес (јавна компанија која се посебно тргује). Ови боксери креирају готов производ, шаљући га у вашу локалну продавницу.
Можда ће изгледати као мала разлика у виду да коначни успех Коке зависи од производа који се продају у продавницама и ресторанима; међутим, приступао је из другог угла, а инвеститор може брзо претпоставити колико је од виталног значаја однос између кокса и његових бочица у основи; то је боца која заправо продаје највише кока за јавност.
Овај аранжман се догодио због историјског чуда што је учинило два мушкарца и њихове породице веома богатим.
2. Колико готовог новца ствара предузеће и када тај ток готовине прелази у трезор?
Када сте идентификовали изворе готовине у предузећу, потребно је процијенити износ и вријеме тих новчаних токова. Компанија која данас генерише 1.000 долара може бити вриједна више од оне која генерише 30.000 долара за 50 година због времена вриједности новца .
3. Да ли су токови готовине одрживи?
Било је неког времена када су произвођачи коња и колица сматрани плавим чиповима на Валл Стреету. Дуга историја профитабилности у индустрији довела је многе инвеститоре и аналитичаре да верују да ће ови послови увек бити солидни као камен. Они који су били упечатљиви схватили су да прошња историја није имала никакву вредност у пројектовању будућих новчаних токова због промјене у конкурентском пејзажу који произилази из доласка аутомобила.
Један од начина процене одрживости токова готовог новца је испитати препреке за улазак на тржиште или тржишта на којима послује компанија. Биће много теже да конкурент уђе у посао који захтева стотине милиона долара у почетном капиталу него што је то за продавца, што се може отворити за мањи део трошкова (нпр. Врло мали број ентитети на свету који би могли да започну произвођача авиона да одлазе у главу са Аирбусом или Боингом, али ви и ваши пријатељи би вероватно могли прикупити потребан капитал за изнајмљивање простора у локалном тржном центру и започети сопствени бизнис).
4. Колико капитала тражи посао за пословање?
Неки бизниси захтевају више капитала да генеришу један долар од профита од других. Челични млин захтијева велике инвестиције у имовину, постројења и опрему, а затим производи производ који је роба . С друге стране, фирма за оглашавање захтева веома мало начина капиталних издатака за одржавање пословања, стварајући тоне готовине за власнике у односу на улагања. Што је мањи капитал за који посао захтева трчање, то је привлачније за власника јер више новца који он или она може издвојити у виду дивиденди да уживају у животу или реинвестирају у друге пројекте.
5. Да ли руководство има расположење за акционаре?
Начин управљања менаџментом акционара је најквалитетнија детерминанта успеха. Директор који је вољан да се заложи за куповину акција откупи када је акција компаније пала, а не да стекне друго предузеће, много је вероватније да створи богатство од оне који је скренути на проширење царства.
Ако вам је потребна помоћ у овој области, прочитајте 7 знака управљања пријатељским дионичарима , који ће вам дати неке назнаке да ли се бавите добрим тимом руководилаца који имају своје најбоље интересовање.
6. Да ли су менаџерске акције у складу са оним што говоре у својим јавним комуникацијама са инвеститорима?
Ако је менаџмент у последња три годишња извештаја навела да је смањење дуга најважнији приоритет, ипак су се ангажовале на вишеструким аквизицијама или започеле више нових предузећа, али нису искрене. Као власник предузећа, само желите да будете у партнерству са онима чије акције одговарају њиховим обећањима.
7. Да ли је цена акције атрактивна у односу на раст прилагођене зараде?
Цена акције је апсолутна детерминанта повратка. Дисциплински инвеститор ће наћи компанију АБЦ атрактивном по цени од 10 долара, али не и по 12 долара. Бизнис који генерише $ 5 у добити годишње је одлична куповина по 20 $ по акцији; принос зараде је 25 процената. Ипак, исти посао који се продаје по цени од 200 долара по акцији, једино се понаша са приносом од 2,5 одсто - пола курса расположивих за обвезнице без ризика у трезорским државним обвезницама у тренутку када сам првобитно ажурирао овај чланак у 2014. години! Чак и ако се очекује висока стопа раста, лудило је да се стави на залиху по другој цени.
Понекад, изглед може варати. Са компанијом која брзо расте, смањење зараде данас може бити боље за пет или десет година од сада него што је већи принос зараде који се шири споријим стопама. Да бисте то прилагодили, можете покушати да користите Дивиденд Подешени ПЕГ однос .