Дефиниција, историја и казна
(Инсајдерска трговина није једина ствар коју би инвеститор требао избјећи, ево четири ствари које не треба радити приликом улагања у акције .)
Када сам први пут написао овај чланак 23. маја 2003., разговор о трговању са унутрашњом трговином био је све бесан због скандала о трговини инсајдером Мартха Стеварт / ИмЦлоне који је био у току у мјесецима прије објављивања и који је, коначно, послао домаћа дива у савезни затвор. Упркос свим подацима, многи инвеститори још нису били сигурни о томе шта је трговање са инсајдером, како је функционисало, зашто је то тако велика ствар и како је кажњавана.
Дефиниција унутрашњег трговања
Трговање инсајдером се дешава када неко ко има фидуциарну дужност према другом лицу, институцији, корпорацији, партнерству, фирми или ентитет доноси одлуку о улагању на основу информација везаних за ту фидуциарну дужност која није доступна широј јавности. Ове информације о инсајдеру омогућавају им да профитирају у неким случајевима и избегавају губитак код других.
(У скандалу Мартха Стеварт / ИмЦлоне, случај је био случај.)
Трговање инсајдером такође може настати у случајевима када није присутна фидуцијарна дужност, али је извршено друго кривично дјело, као што је корпоративна шпијунажа. На примјер, организовани криминални прстен који је инфилтрирао одређене финансијске или правне институције да би систематски приступали и искористили необјављене информације, можда путем кориштења компјутерских вируса или уређаја за снимање, могао би бити проглашен кривим за трговање са инсајдером између осталих трошкова за сродне злочини.
Трговање инсајдером није се сматрало нелегалним почетком двадесетог века; заправо, пресуда Врховног суда је једном назвала "перк" да је извршна власт. После ексцеса 1920-их, наредне деценије раздвајања и последичног помака у јавном мњењу, забрањено је, а за оне који су се бавили праксом наносили су озбиљне казне.
Примери кажњивог трговања инсајдером и не-кажњивог трговања са инсајдерима
Дефинисање свих активности које представљају криминалну трговину са инсајдерима је много теже него што би се могло чинити на површини. Постоји мноштво фактора који се морају узети у обзир како би Комисија за хартије од вриједности (СЕЦ) могла гонити некога за трговање путем интернета, али главне ствари које морају доказати је да је оптужени имао фидуцијарни задатак компанији и / или или је намјеравао лично да добије од куповине или продаје акција на основу информација из инсајдера.
Овај тест фидуцијарне дужности значајно је ослабио пресуда Врховног суда Сједињених Држава против О'Хагана . Године 1988. Јамес О'Хаган је био адвокат у фирми Дорсеи & Вхитнеи. Након што је фирма почела да заступа Гранд Метрополитан ПЛЦ, која је планирала да покрене понуду за Пиллсбури, г. О'Хаган је купио велики број опција у компанији.
Након објављивања тендерске понуде, опције су порасле, што је резултирало добитком од четири милиона долара. Након што је проглашен кривим за педесет и седам оптужби, осуђујућа пресуда је поништена у жалбеном поступку. Случај је коначно нашао свој пут до Врховног суда у којем је осуђујућа пресуда била враћена.
СЕЦ-а 1981. г. Барри Свитзер, тадашњи фудбалски тренер Оклахома, гонио је након што су он и његови пријатељи купили акције у компанији Пхоеник Ресоурцес, нафтној компанији. Свицар је био на путу када је преговарао између руководиоца о ликвидацији посла. Купио је акцију на око 42 долара по акцији, а касније продао на 59 долара, чинећи око 98 000 долара у процесу. Оптужбе против њега касније су одбацили савезни судија због "недостатка доказа". Са друге стране, на основу приоритета у другим случајевима, Свитзер би вероватно био кажњен и пуштен је у затвор ако је један од његових играча био син или кћер руководилаца, и поменуо га савршено.
Линија између "криминалних" и "срећника", чини се, скоро је потпуно замагљена у таквим случајевима трговања са инсајдерима.
Које су казне за унутрашње трговање?
У зависности од тежине случаја, санкције за трговање са инсајдером обично се састоје од новчане казне и затвора. Последњих година, СЕЦ је прешла на забрану прекршиоца трговања са инсајдерима да би служила као извршна власт у било којој друштву са којом се јавно тргује.
Одељак 16 Захтеви: Заштитне мере против трговања инсајдером
У циљу спречавања незаконитог трговања са инсајдерима, члан 16 Закона о хартијама од вриједности из 1934. године захтијева да када "инсајдер" (дефинисан као сви службеници, директори и 10% власника) купи акције корпорације и прода је у року од шест мјесеци, све профита мора ићи у компанију. Како је онемогућено да инсајдери добију од малих потеза, велики део искушења трговања са инсајдерима се уклања. Инсајдери компаније су такође обавезни да открију промјене у власништву својих позиција, укључујући све куповине и располагања дионица.