Нису сви бизниси направили добре дугорочне инвестиције
Размотрите случај дестилованих алкохолних пића у односу на челичне млинове. Први је историјски произвео неке од најбогатијих породица на свету, без обзира на земљу, политичко окружење или порески режим. Људи долазе да преферирају одређени бренд, плаћају цијене премија, а добијени повраћај на капитал се одузима од даха. Они су, с друге стране, подложни бруталној конкуренцији и принуђени су да реинвестирају огромне делове акционарског капитала како би задржали тржишни удео.
Предузећа као што су домаће авиокомпаније, текстилне компаније и, као што је раније поменуто, произвођачи челика дугују своју под-профитабилност комодитизацији њихове индустрије. Дакле, они се називају пословима типа роба, јер су, попут пшенице или кукуруза, присиљени да се натерају на ниску конкуренцију по цени. Ако је производ у великој мјери исти, нико не брине ако добије Бранд [КСИЗ] челика, али људи су веома забринути ако им се ускрате Јацк Даниел или Јохнние Валкер када то и жели.
Споттинг Цоммодити-Типе предузећа
Робно пословање је релативно лако уочити. Са финансијског становишта, ове фирме обично карактеришу високи интензитет средстава , значајни капитални трошкови у односу на постројења, имовину и опрему , ниске профитне марже и интензивну конкуренцију.
Обично су очигледнији током ниских циклуса , када ствари постају тешке. (Подразумева се да инвеститори треба да буду опрезни због илузијског просперитета које ове компаније изгледа за време бума, јер представља нешто што је познато као замка зараде.
Често, потребно је мало више од здравог разумевања да схватите да пословање функционише у робној средини. За брзо проверу постављајте себи и неколико пријатеља следеће питање: "Да ли сам вољан да платим више за (убаци име производа овде)?" Већина људи платиће више за Цоца-Цолу преко генеричког бренда, али не и за лугове; за Цолгате пасту за зубе, али не и бакарне цеви; за Јохнсон & Јохнсон Банд-Аидс, али не и копче.
Најбоље време за куповину робних типова
У највећем броју случајева, инвеститорима би се најбоље пружало избјегавање робних индустрија у потпуности, осим ако су цијене тако ниске да се одговарајућим компанијама дају практично ништа. Чак и тада, уз неколико изузетака, газдинства би требало продати када се врати разумнију процену. То нису врсте залиха које желите пренијети вашим унуцима; једно од оних времена када стратегија куповине и држања не функционише. У ствари, ако ваш брокер икада предлаже улагање у посао са роком или робним производом без пружања великих доказа, компанија је озбиљно потцијењена, препоручујем вам да одговорите на исти начин како бисте, ако је тридесетпетогодишњи разводник питао вашу шеснаестогодишњу кћерку до матуре: Не.
То је неприкладно за твоју ситуацију.
Изузеци од правила
Постоје три изузетка за ово правило избјегавања - све - али - смијешно - ниско вредновање. Прво, компанија која послује у индустрији робних врста може бити добра инвестиција ако је произвођач ниских трошкова и има разумну вјероватноћу да задржи ову разлику. Делл, велики произвођач рачунара и осталог хардвера, успио је остати профитабилан због структуре трошкова. Било је времена када је Делл започео рат у цени како би повећао тржишни удео и створио лојалност купаца, омогућујући им да генеришу профит, а конкуренти крвљују црвено мастило. Као резултат тога, показало се да је једно од најбољих инвестиција у историју; његова јефтина предност која резултира огромним стварањем богатства.
Друго, компанија као што је Цлорок, која је успела да створи франшизну вриједност за производ који се обично не разликује, може се изузети од ограничења ако сматрате разумним.
Компанија може да наплаћује више цене од својих конкурената, иако је хемијски састав њеног производа практично идентичан осталим брендовима на полици (поштено, концентрација није - Цлорок типично садржи више актуелних избељивача које конкуренти, што је један од разлоге због којих људи више плаћају, знају шта да очекују). Старбуцкс је још један пример. Кафански ланац са седиштем у Сијетлу убедио је многе Американце да је нормално платити 3 до 5 долара за шољицу кафе.
Треће, дионице нафтних компанија су још један изузетак, што сам детаљно објаснио на мом личном блогу у есеју који прелази 6000 ријечи. Они имају неке унутрашње структурне предности које, у комбинацији са својим дугим робним циклусима, могу резултирати историјски надпросјечним повраћајима на тржишту за куповину и задржавање инвеститора који су способни и спремни да изграде позиције већ десет година.