Сецуред Бондс
Осигуране обвезнице су оне које су обезбеђена средствима - на примјер, имовином, опремом (што се обично односи на обвезнице издате од стране авио-компанија, жељезница и транспортних компанија) или другом приливу прихода.
Хипотекарне хартије од вредности (МБС) представљају пример јединствене врсте обвезница обезбеђене и физичким средствима зајмопримаца - наслова станова зајмопримаца - и током прихода од хипотекарних плаћања дужника.
То значи да у случају да издавалац " подразумијева " - или не изврши уплату камате и главнице - инвеститори имају потраживање по имовини издаваоца који ће им омогућити поврат новца. Бар, то је општа намјера осигурања везе. Међутим, овај захтев за средствима дужника може се понекад оспорити или може бити да продаја имовине неће учинити цјелокупне инвеститоре обвезнице. У оба случаја, вјероватноћа је да након неког одлагања - који може бити у распону од неколико седмица до година - власници обвезница ће имати само дио свог улагања вратити, можда само након одбијања правних накнада које могу бити значајне.
Обично осигуране обвезнице издају корпорације и општине .
Међутим, већина корпоративних обвезница није осигурана. У случају општина, необезбеђене обвезнице се често називају обвезницама опште обвезе , пошто их подржавају широка опорезничка моћ општине. Насупрот томе, обвезнице "прихода", које су обвезнице подржане од прихода који се очекује да буду генерисани од стране конкретног пројекта, а који се стога сматрају заштићеним обвезницама.
Неосигуране обвезнице
Неосигуране обвезнице нису обезбеђене одређеним средством, већ "пуном вјером и кредитом" издаваоца. Другим речима, инвеститор има обећање издаваоца да отплати, али нема потраживања за одређени колатерал.
Ово не мора нужно бити лоше: имајте на уму да су америчка државна тужилаштва - која се генерално сматрају најнижим инвестицијама ризика у свету када је у питању могућност неизвршавања обавеза - све необезбеђене обвезнице.
Чак и власници необезбјеђеног имају потраживање на имовини неизмиреног издаваоца, али само након инвеститора чије су хартије од вриједности веће у "структури капитала". Ако је, на примјер, Видгет Цорп издао необезбеђене обвезнице и осигуране обвезнице, а касније стечени, власници осигураних обвезница биће најпре плаћени.
За дугове, као што је дуг незаварованих обвезница, реч је да су "подређени" или млађи, на осигурани дуг.
Карактеристике ризика и повраћаја осигураних противника. Неосигуране обвезнице
Објашњења у вези са ризицима и повратним карактеристикама дуга обвезница су предмет многих изузетака. На примјер, иако се претпоставља да осигурани дуг представља мањи ризик за власнике обвезница него неосигурани дуг, у пракси је супротно често тачно. Инвеститори купују неконтролисани дуг због угледа и економске снаге емитента.
Другим речима, то је зато што је ризик од неизвршења довољно удаљен, да су инвеститори обвезнице спремни прихватити обвезницу без обезбеђења. У случају трезорских обвезница, на пример, ниједна од којих није осигурана ништа више од угледа владе САД-а, издавалац никада није пропустио да изврши планирану камату или није успео да врати пуну главницу након доспијећа у више од 200 године.
Са осигураним обвезницама - не сви, већ многи - разлог зашто су обвезнице осигуране јесте да је издавалац свјестан да мали инвеститори не купују камате за куповину својих необезених обвезница - другим ријечима, репутација емитента и економска снага тог издавача не оправдавају куповина инвеститора без гаранције.
У оба случаја, необезбеђене обвезнице по економски снажним емитентима и обезбеђеним обвезницама од стране слабијих емитената, незаштићена обвезница може имати нижу каматну стопу на издавању од осигуране обвезнице.
Ниже оцењиване корпоративне обвезнице, односно обвезнице, увијек имају распореде високог каматног става при издавању.
Али опет, овакве врсте генерализација важе само за тачку. Неке врло јаке институције традиционално нуде осигурани дуг - међу њима и квази-владини произвођачи енергије - иу таквим случајевима понуђена каматна стопа ће бити ниска из истог разлога што неосигурани дуг може понудити релативно ниску каматну стопу.
Укратко, најбоља генерализација у вези са ризичним и повратним карактеристикама осигураних и неосигураних обвезница су то
- Дуг који се сматра ризичним - да представља потенцијални ризик од неизвршавања обавеза - увек ће понудити релативно високе каматне стопе и обвезнице без обзира да ли су осигурани или не.
- Дуг који издају владе и корпорације са репутацијом за економску снагу понудиће релативно ниске каматне стопе.
У оба случаја, примјењује се истина: Ризици и повратак су у корелацији. Конкретније: На тржиштима обвезница , ризик и принос иде руку под руку .