Жалба почетног улагања у јавне набавке
Претпостављам да је апел за ИПО разумљив. Не само да снабдевате капитал економије - капитал који може да развије стварна предузећа која пружају праве робе и услуге потрошачима - али уживате у сану понављања искуства раних инвеститора у фирмама као што су Вал-Март, Хоме Депот , Валт Диснеи, Делл, Тиффани & Цомпани, Мицрософт, Нике, Цоца-Цола, Таргет или Старбуцкс.
Једна куповина на вашем брокерском рачуну , блок испоручене обичне робе, а деценије касније ваша породица је опасно богата. Пронадјите диван посао који је предодређен за огроман раст и задржати за драгог живота док идете на вожњу. У случају многих од ових веома успешних ИПО-а, само годишњи приходи од дивиденди премашили су оригинални износ инвестиције у року од четвртине века.
Поврх тога, укупне новчане дивиденде које су примљене вратиле су почетне издатке многе, многе, више пута.
Акције су стварно постале новчане машине, штампају све веће суме готовине за своје власнике да би онда могле да користе и како желе.
Недостатак ИПО инвестирања
Највећи недостатак за ИПО инвеститоре био је посљедица ненадмашних флуктуација цијена . Није претерано рећи да је било много периода, понекад трајати продужено време, током које би акције падале на котираном тржишту за 30% до 50% или више.
Наравно, за истинског инвеститора ово није било важно докле год се тражња непрестано повећава, а раст дивиденде наставља да се разбије нове евиденције. Нажалост, када погледате стварно понашање улагања, многи акционари се не понашају овако. Уместо да вреднују посао и купују у складу с тим, они траже тржиште да их обавесте. Они не разумеју разлику између унутрашње вредности и цене.
Цоца-Цола и Валмарт ИПО Историја
Размотрите компанију Цоца-Цола. Једна удео кока који је купљен за 40 долара у ИПО-у још 1919. године порастао би на више од 5.000.000 долара, а дивиденде су реинвестиране до тренутка када је овај чланак првобитно објављен 31. јула 2006. Сада када сам се вратио да га ажурирам у децембру 31ст, 2014, број износи више од 15.000.000 долара.
ИПО Цоке је заувек променио живот. (Један мали град, Куинци, Флорида, постао је милионер по глави становника у Сједињеним Државама, јер је локални банкар уверен да је компанија једна од највећих компанија у послу.
Банкар је схватио да су финансијски извештаји били не само јаки, већ да је производ био у великој мјери изолован од економског стреса као што су рецесије и депресије, јер чак и ако сте изгубили своју кућу, свој посао и чекао на линији за хлеб, ако сте наишли на никл, можеш га потрошити на чаши Цоца-Цоле; приступачан луксуз који је пружио тренутачно задовољство.
Снага бренда била је и јесте, изванредна.) Ево кицкер-а: ИПО инвеститор би гледао његову удео од 40 долара на 19 долара у првој години власништва! Колико људи је одустало од већ доминантног гиганта пића на свету због других инвеститора који су погрешили у ценама.
Вал-Март Сторес, Инц. је слична прича. Вратите се првобитном ИПО-у 1960-их, када је Сам Волтон продао своје продавнице широм земље и инвестиција од 10.000 долара са реинвестираном дивидендом сада вреди негде између 15.000.000 и 20.000.000 долара. Претворио је возаче камиона, благајнике, руководиоце продавница, руководиоце и раније инвеститоре у вишемилионере.
Али не и све почетне јавне понуде на крају. Шта ако сте купили компаније као што је ВебВан, банкротирани веб продавац из дот-цом ера који су оставили инвеститоре катастрофалне губитке?
Људи који су користили своју уштеду за стицање власништва гледали су свој драгоцени капитал свог портфолиа - одводећи се; капитал који би могао да се угости у огромно гнездо ако добије довољно времена.
Дошло је до једне једноставне реалности: За разлику од других компанија које су спонзорисале ИПО-е, ВебВан није могао да направи никакав новац. Ранији инвеститори су уништени ризиком процене . У одређеном тренутку, компанија која стоји иза ИПО мора почети стварати прави профит који могу дистрибуирати власницима. Са свим тим речима, ми и даље остајемо питање: да ли сматрате да инвестирате у ИПО?
Класична вредност инвестирања у ИПО инвестирање
Бењамин Грахам, отац вредног улагања и велики број савремених сигурносних анализа, препоручио је у свом истраживању "Интелигентни инвеститор" , инвеститори се уклапају из свих иницијалних јавних понуда. Разлог? Током ИПО, претходни власници покушавају прикупити капитал за проширење пословања, исплатити свој интерес за планирање некретнина или било који други број разлога који све резултирају у једном: премиум цијена која нуди мало шансе за куповину вашег удела на попуст.
Често се, како тврди, извесне штетности у послу довело до колапса цене акција у року од неколико година, дајући вриједном инвеститору прилику да се оптерећује компанији која се обожава. Као што је доказао и наш пример Цоца-Цоле, то се често испоставља.
Иако генерално сматрам да је овај савет мудар, посебно неискусним инвеститорима који би вероватно требало да се одлуче за нешто попут индексног фонда , радећи са квалификованим саветником или, ако су довољно богати, група за управљање имовином, проблем долази од чињенице да ако пронађете истински изванредан посао - онај коме сте осуђени наставиће да се сједињује деценијама на стопе много пута од оног на општем тржишту, чак и висока цена може бити добра понуда.
Заиста, гледајући уназад пре десет година, Делл Цомпутер је био апсолутни крађи по цени од зараде од 50к! То је заправо била коначна вредност акција јер је дисконтована садашња вредност стварне реалне будуће новчане добити знатно већа од тзв.
С обзиром на потешкоће сортирања плата од пшенице, вероватно ћеш постићи боље држећи се пиштоља. У теорији, Грахамов став је једна од конзервативних, дисциплинованих безбедности. То гарантује да се нећете спалити и да ће просечан инвеститор вероватно бити добро сервиран дугорочно поштујући то начело.
Питања која се постављају пред инвестирањем у ИПО
Ипак, можете одлучити да је ризик од ИПО инвестирања вриједан. Много паметних људи има. Инвеститор милијардера Чарли Мунгер, који је сумирао свој приступ улагању на прелепо једноставан начин, рекао је да је он био младић ових дана, врло добро би могао да преузме посвећен део свог портфеља и да се фокусира на проналажење неколико перспективних идеја сваке деценије у којој је био спреман да се бави оградама, разумно бирајући само најбоље од најбољих тамо где мисли да бројеви имају смисла.
То можда није лоша стратегија за некога ко већ има свој основни портфолио, ужива велике количине расположивог прихода, има способност да анализира изјаве о приходима и биланс стања , и ужива одређени степен спекулације.
Понекад може чак и служити јавном добру на исти начин како инвестирање у општинске обвезнице може помоћи друштву. Размислите о оптичком каблу постављеном током дот-цом бума, финансиран од стране инвеститора који желе да возе цијене акција на Месец. Прекомерна снага је на крају резултирала милијардама милијарди долара у отписима и више од неколико банкрота.
Многи од тих инвеститора изгубили су новац који су ризиковали. Међутим, она је поставила темеље за дугорочно подизање предузећа као што су ИоуТубе, Нетфлик, Амазон, Гоогле и још много тога. Сви ми уживамо у дивидендама од њиховог ирационалног буђења. То је рекло ако инсистирате на ризику свог капитала и улагању у иницијалну јавну понуду, поставите себи неколико кључних питања:
- Ако овај посао не расте довољно високом стопом да би оправдао своју цену, који је највероватнији разлог? Које су вероватноће ових неуспеха?
- Који су конкурентни лукови који штите посао? Патенти? Заштитни знаци? Кључни руководиоци? Шта спречава неку другу фирму да уђе и уништи атрактивну економију?
- Да ли бисте били задовољни посједовањем овог посла ако би се берза затворила наредних пет, десет или двадесет пет година? Другим речима, да ли је овај пословни модел и финансијска основа компаније одржив или застарјела као резултат технолошког напретка или недостатка довољног капитала?
- Ако се акција смањи за педесет процената због краткорочних проблема у послу, да ли ћете моћи наставити да држите без икаквог емоционалног одговора ако можете конзервативно утврдити да дугорочни потенцијал бизниса и даље остаје обећавајући?
На крају, схвати да су квоте сложене против вас. ИПОс, као класа, не раде врло добро у односу на тржиште. У многим случајевима су већ процењени на савршенство. Ово није подручје у којем можете добро радити ширењем ваших откуцаја преко табеле и куповином све у једнаким пондерима.
Уместо тога, више је у складу са специјалним операцијама - морате бити попут снајпера. Откријте шта то тражите, а затим сачекајте стрпљиво, можда чак и годинама, пре него што се појави на хоризонту. Не можете напасти добар договор. Прилике често стижу у кластере, су ефемерне и расипају пре него што схватите и ви морате бити спремни.