Разумевање предности и недостатака улагања у преференцију
Накнада за често знатно већи принос дивиденде коју примају преферентни власници акција је немогућност значајнијег раста својих улагања, јер се предузеће шири. Уколико не постоје посебне одредбе које врше већи утицај, пригодне цијене акција су изузетно осјетљиве на промјене каматних стопа и релативне приносе на конкурентске инвестиције. То значи да ће свака капитална добит власника вероватно доћи од куповине преференцијалних акција пре опадања каматних стопа и / или повећања кредитне способности фирме, чиме ће други инвеститори бити спремни да прихвате нижи принос дивиденде.
Кумулативна и некумулативна преферирана залиха
Услови преференцијалних издања залиха могу се знатно разликовати, чак и међу истом корпорацијом, која могу издати вишеструку преференцијалну "серију" акција, како се често позивају. Могуће је да је најважнија карактеристика преференцијалне акције да ли је дивиденда кумулативна или некумулативна.
У кумулативном издању, предностне дивиденде које нису плаћене купују на рачуну. Ове неизмирене дивиденде се називају "у заосталим дуговима". Пре него што било која дивиденда може бити исплаћена уобичајеним акционарским друштвима, целокупно стање у неизмиреним износима мора се дистрибуирати преференцијалним акционарима у потпуности. Ако преферентна емисија није кумулативна и када се исплати дивиденда, преферирани акционари су без среће.
Они никада неће добити тај новац, чак и ако компанија продукује рекордне профите месецима касније.
Одредбе које могу утицати на преференцијалну вредност залиха
Постоји низ додатних одредби које могу утицати на вриједност преференцијалне акције. Ево неколико које би требало да знате:
- Гласање против гласача без гласања : Власници преференцијалних акција могу или не морају имати гласачка права. Било је случајева током историје у којима су приоритетне дионице добијале само гласачка права ако дивиденде нису плаћене у одређеном временском року, ефикасно преносе значајан, ако не и контролни, гласачку моћ предностним акционарима. Оваква одредба их ефективно ставља на позицију првог носиоца хипотекарних обвезница дајући им колективно овлашћење да изврши плаћање по свом захтеву, дозвољавајући ресурсе. Ово се често врши у неким пословима са приватним власништвом, посебним финансијским аранжманима са јавним предузећима или другим нестандардним ситуацијама у којима де фацто зајмодавац не жели да плати знатно виши порез који би се дуговао од прихода од камата када су издате обвезнице.
- Прилагодљива стапка са преференцијалном стопом : Власници преференцијалних акција примају дивиденду која се разликује на основу било ког броја фактора које је компанија одредила на почетној јавној понуди . Током последње деценије, постало је прилично уобичајено да нове приоритетне акције имају дивиденде са променљивом каматном стопом како би смањиле осетљивост каматних стопа и учиниле их конкурентнијим на тржишту.
- Конвертибилне пригодне акције : Власници ове врсте осигурања имају право претворити своје преферентне акције у акције обичних акција. Ово омогућава инвеститору да закључа приходе од дивиденди и потенцијално профитира из пораста уобичајене акције док је заштићена од пада. Под правим условима, са правим пословањем, интелигентни инвеститор може уложити пуно новца уз уживање виших прихода и мањи ризик улагањем у конвертибилну преференцијалну акцији. Да бисте сазнали више о томе како ово функционише, прочитајте Цонвертибле Преферред Стоцк за почетнике .
- Учешће у преференцијалној акцији : Обично акције ове врсте преференцијалних акција добијају одређену дивиденду плус додатну дивиденду засновану на утврђеном проценту или нето прихода или дивиденде исплаћене обичним акционарима.
Чак и са неколико поменутих одредби, варијације за преференцијалне акције могу бити прилично бројне. Могуће је да инвеститор може доћи до кумулативног кумулативног преферирајућег проблема који се не може гласати на изборима!
На који начин су приоритетне берзе утицале промене у обичном залиху
Ако је велика фармацеутска компанија открила лек за обичну прехладу, уобичајене акције компаније би се убрзале у очекивању десетине милијарди долара које би акционари очекивали од компаније да зарађује у будућности. Истовремено, приоритетне акције компаније не би могле да падају на цену, осим у мери у којој је преферирана дивиденда сада сигурнија због већих зарада; промена догађаја која би могла довести до тржишне вриједности жељеног раста и пада приноса. Ипак, преферирани акционари би пропустили огромне капиталне добитке, иако би прикупљали провере дивиденди. Ако је неколико недеља касније компанија најавила да лек није ефикасан, цијена обичне акције ће пасти. Да ли би се и пожељнији акционари компаније смањили? Све док пословање и даље чини одговарајућу преференцијалну дионичку дивиденду, његова цијена ће остати релативно стабилна.
Међутим, уколико је инвеститор имао у власништву конвертибилне приоритетне акције ("ПЕРЦС", кумулативна акција откупа акција), у овом сценарију, цена ПЕРЦС-а би доживела огроман раст и пад заснован на очекиваној добити и инвеститор је могао остварити претварањем својих акција у обичне акције. Све док ималац преференцијала не претвори своје дионице или стиче више предност по надувани цијени, он неће доживјети губитак главнице .
Ко би требало да инвестира у преференцијалну залиху?
На многе начине, претпоставља се да је предност акционарима за акционарима атрактивна, али истина је пожељна акција, генерално говорећи, нема много смисла за поједине инвеститоре.
С друге стране, пожељне инвестиције у дионице могу бити златне руке за корпоративне портфолије. Зашто? Савезни порески закони само захтевају од предузећа да плате порез на доходак на 30% својих преференцијалних дивиденди, што значи да је 70% у суштини без пореза! Ово изузеће није доступно појединачним инвеститорима. Ваш портфолио вјероватно ће добити виши принос након опорезивања улагањем у корпоративне обвезнице када су цијене атрактивне или општинске обвезнице ако сте у вишој пореској опцији. (Да бисте утврдили који нуди виши принос након пореза, потребно је израчунати нешто познато као порески еквивалентни принос ). Подједнако важно је и чињеница да ћете, као инвеститор у обвезнице, вјероватно примити виши захтјев у таквим инвестицијама супротно подређеном положају које нуди најприхватљивија акција.
Без обзира шта радите, можда би било паметно запамтити представу легендарног инвеститора, професора и менаџера новца, Бењамина Грахама, који је нагласио да је готово увијек грешка за инвеститора да купи преференцијалну емисију залиха на или близу вриједност коју је историја понављано показала, ако је он довољно стрпљив, вјероватно ће се представити и прилика да је посједује по знатно смањеним вриједностима.
Прочитајте више о улагању у залихама или обвезнице
Више информација о улагању у залихама можете пронаћи у нашем комплетном водичу за инвестирање у Стоцк . Можете и да прегледате 3 Бонд стратегије за дугорочне инвеститоре .