Технике управљања портфељем за обвезнице
Ако сте држали обвезнице као обичне, опорезививе инвестиције, а ви сте зарадили доста новца, велики део вашег реалног повратка био је уништен. У зависности од стања у којој сте боравили, ваш најгори сценарио могао би значити смањење вашег реалног поврата на 1,93% пошто је влада, било у виду пореза или инфлације, украла ваше награде од вас. Да сте држали обвезнице у склоништу за порез, као што је рачун за пензионисање или план пензија, били сте у могућности уживати све.
Ипак, чак и под тремим сценаријем, прикупљање чекова које су превазишле стопу инфлације за 193 базних поена није било мало постигнуће. Имали сте законски извршни уговор који, ако не и почаст, има право да тужи посао у стечајном суду и да има предност над преференцијалним и обичним акционарима. Ако сте били тако конзервативни да инсистирате на првим хипотекарним обвезницама или другим високим хартијама од вриједности, ви сте врло добро могли имати опипљиве имовине које подржавају обвезнице које су практично гарантовале да ћете изаћи цијелу, или бар близу целине, у случају ликвидација.
У међувремену, успели сте да наставите са својим животом, јер се новац појавио поштом од корпорација на које сте позајмили средства.
Које су неке недостатке?
Не постоји таква ствар као "просечна" инвестиција. У зависности од тога где сте падали у односу на просечну линију трендова, ваши резултати су били далеко бољи или далеко горе.
Улагање у обвезнице је управо оно што се тиче опортунистичког стицања као уобичајене инвестиције. Да бисмо илустровали: Да сте схватили да су приходи корпоративне зараде на акције били део приноса обвезница још крајем деведесетих година (што није била велика тајна, јер су неки од најважнијих америчких академика и руководиоца практично вриштали о томе у уредништвима и интервјуима, или који ви, сами, могли сте потврдити са мање од минута математике), могли сте да учините врло добро одбијајући да играте игру и, уместо тога, учитате на 10-годишње обвезнице. Током следеће деценије, уживали сте стварне поврљине које премашују инфлацију за 4% до 5% годишње; диван резултат за досадан задатак да урадите ништа осим провере да је стигао ваш директни депозит. (Пре неколико година, морали сте да купите купоне и користите их како бисте затражили своје обавезе у вези са валутом , а ових дана вам чак и не морате то учинити!) У ствари, могли бисте да срушите С & П 500 једноставно купујући обвезнице серије И . То је зато што су дионице глупо прецењене и ваши трошкови олакшања значили би да ћете сакупити више новца из обвезница. Зар није то целокупна тачка улагања? Сакупљање све више готовине током времена? Цена коју плаћате за сваки долар је изузетно важна .
Три ствари инвеститори у обвезнице треба размотрити приликом структурисања портфолиа обвезница
Прво, важно је схватити да обвезнице имају више од једног посла у вашем портфолију - они нису само тамо да генеришу приход од камата . У правом смислу, служе као резервни извор поликриличности; нека врста стена против којег се ваша средства могу залутати током вртлога. Ако акције икада доживљавају пад вриједности од 50% до 90%, као што се догодило у Великој депресији 1929-1933, комбинација краткорочне и средње вриједности дуга и високих бонитета треба бити у реду, под условом да постоји велика диверзификација.
Друго, чак и када су каматне стопе на рекордним падовима, инвеститори везани за обвезнице често не доживљавају бол преко ноћи, или чак у року од неколико година, јер су још увијек закључани у њихове много веће каматне стопе.
Због тога је важно користити стратегију мердевине веза, која вам дозвољава да пажљиво превлачите своја средства. Ово смањује волатилност различитих окружења за каматне стопе и процењује ваше резултате на нешто блиско просечној линији трендова до степена који је такав случај могућ.
Треће, никада не можете бити сигурни шта будућност има. Оно што изгледа као да инфлација на хоризонту може претворити у дефлацију, у ком случају су обвезнице много боља заштита од већине других класа имовине. Одбрану против ове несрећне стварности направио је Бењамин Грахам пре више генерација када је препоручио да инвеститори никада не држе мање од 25% својих средстава у обвезницама, нити дозволити да њихова додјела средстава прелази 75% вриједности портфолиа. Занимљиво је да су академске анализе неких од најбољих пословних школа и финансијских институција током протеклих неколико деценија показале да је Грахам могао нешто да ради, јер је портфолио од 25% обвезница, у скоро свим условима, испоручио углавном исте агрегатне резултате портфељ од 100% акција, али је искусио далеко мање волатилност, са већом могућношћу преживљавања током пада тржишта када су пензионери морали да изврше повлачења како би покрили трошкове.
Сажетак контролна листа
Ставите још једноставније, озбиљан инвеститор у обвезнице може размотрити:
- Одржавање комбинације од 1.) краткорочне до средње трајање обвезница како би се смањио каматни ризик, и 2.) јаке фирме које уживају у тврдњи биланса стања и билансу успјеха
- Коришћење стратегије мердевине веза
- Одржавање доделе обвезница не мање од 25% вредности портфолиа
Мора се рећи да свако има другачију ситуацију и важно је да разговарате о томе са својим квалификованим финансијским саветником. Можда имате јединствене околности које чине овај приступ лошој идеји за своју породицу. У најмању руку, он вам омогућава да разумете неке од најконзервативнијих приступа који користе власници добротворних обвезница који желе заштитити своју породичну нето вредност.