Када држава има превише дуга?
Однос дуга према БДП-у упоређује државни дуг према укупном економском резултату ове године. Његова производња се мјери бруто домаћим производом .
Овај однос је корисно средство за инвеститоре, вође и економисте. Омогућава им да процијене способност земље да исплати свој дуг. Велики коефицијент значи да земља не производи довољно за исплату дуга. Низак однос значи да постоји доста економских резултата за извршење плаћања.
Ако је земља домаћинство, БДП је као свој приход. Банке ће вам дати већи зајам ако направите више новца. На исти начин, инвеститори ће бити срећни да преузму дуг земље уколико производи више. Када инвеститори почну да се брину о отплати, они ће захтијевати више повраћаја камате због већег ризика од неизвршења обавеза. То повећава трошкове дуга земље. Брзо може постати дужничка криза.
Прекретница
Која је тачка? Студија Светске банке утврдила је да, ако је однос дуга према БДП-у већи од 77 процената у дужем временском периоду, успорава економски раст. Свака процентуална тачка дуга изнад овог нивоа коштала је земљу 1,7 посто у економском расту.
Још је гора за тржишта у развоју. Тамо, свака додатна процентуална тачка дуга изнад 64 посто ће успорити раст за 2 процента сваке године.
Како користити однос дуга према БДП-у
Однос дуга према БДП омогућава инвеститорима у државне обвезнице да упореде ниво дуга између земаља.
На пример, немачки дуг износи 2,7 милијарди долара, што је смањење Грчке, што је 514 милијарди долара. Али њемачки БДП је 3,8 билиона долара, много више од 281 милијарди долара Грчке. Зато је Немачка (највећа земља у ЕУ) морала да спасава Грчку, а не обрнуто. Однос дуга према БДП-у за Њемачку је комфоран 72 одсто, док је за Грчку 182 одсто.
Дакле, да ли је однос дуга према БДП-у добар предиктор за коју земљу ће бити задужена ? Не увек. Јапански однос дуга према БДП-у износи 228 посто. Јапан није у опасности од неизвршења, јер већину свог дуга држе његови грађани. Велики дуг Грчке држали су стране владе и банке. Како су готовинске банковне новчанице постале доспеле, њен дуг је смањен од стране рејтинг агенција попут Стандард & Поор'с , чиме су се повећале каматне стопе . Грчка је морала да пронађе начин за повећање прихода и предузима смањење потрошње и повећање пореза како би то учинили. Ово је додатно успорило економију, додатно смањивши приход и његову способност да исплати свој дуг.
У 2017. години однос америчког дуга према БДП-у био је 104 посто . То је 20.493 милијарди долара дуга (29. децембра 2017. године) подељено са 19.739 трилиона долара за ГДП у четвртом кварталу. Али то није критично за земљу која може издати дуг у сопственој валути. Сједињене Државе могу једноставно исписати више долара како би отплатиле дуг. Из тог разлога, ризик од неплаћања је врло мали. С друге стране, носиоци дуга завршавају новцем који вриједи мање. Ово ће на крају учинити да они избегну амерички дуг.
Како се однос раста дуга према БДП-у повећава, то често сигнализира рецесију у току. То је зато што се БДП земље смањује у рецесији.
То узрокује порезе, а федерални приходи падају у исто вријеме када влада троши више да стимулише своју економију. Ако је стимулативна потрошња успјешна, рецесија ће се подићи, порез (и федерални приходи) ће се повећати, а однос дуга према БДП-у би требао да се изједначи.
Најбоља детерминанта вере инвеститора у солвентност државе је принос на њен дуг . Када су приноси ниски, то значи да има пуно потражње за својим дугом. Не мора да плати тако висок повратак. САД су имале среће у том погледу. Током велике рецесије, инвеститори су побегли до америчког дуга. Сматра се ултра-сигурним.
Како глобална економија наставља да се побољшава, инвеститори ће бити задовољнији са већим ризиком јер желе више повраћај. Примања на америчком дугу ће се повећати како падне. Када су приноси високи, пази.
То значи да инвеститори не желе дуг. Земља мора платити више камате како би их купила за куповину обвезница.
То ствара спиралну надоле. Високе каматне стопе чине је скупље за земљу да позајми. Ово повећава фискалну потрошњу, што ствара већи буџетски дефицит , што ствара више дуга. Добар пример је криза дужничке кризе у Грчкој .
Зато је однос дуга према БДП-у, за све његове грешке, и даље широко кориштен. То је добро правило које показује колико је јака привреда једне земље, и колико је вероватно да користите добру вјеру да исплатите свој дуг.
Како израчунати однос дуга према БДП-у
Да бисте израчунали однос дуга према БДП-у, морате упознати две ствари: ниво дуга земље и економски резултат земље. Ово изгледа прилично једноставно док не сазнате да се дуг мери на два начина. Већина аналитичара гледа на укупан дуг. Неки, као и ЦИА Ворлд Фацтбоок, само гледају на јавни дуг .
То је мало погрешно. У Сједињеним Државама, сви дугови су у суштини у власништву јавности. Ево зашто. Америчко трезор има две категорије. Дуг јавног сектора састоји се од америчких благајничких записа или америчких обвезница штедње у власништву појединих инвеститора , компанија и страних влада. Јавни дуг је такође у власништву пензијских фондова , заједничких фондова и локалних самоуправа.
Друга категорија је Интраговернментал Холдингс. Ово је категорија коју није пријавила ЦИА Ворлд Фацтбоок јер је дуг који федерална влада дугује себи, а не спољним зајмодавцима. ЦИА цитира ако се влада не отплати, па шта? То је само метод рачуноводства између две агенције.
Али много је важно. Новац који се федералној влади "дугује" стварно се највише дугује Фонду за социјално осигурање и фондовима за пензионисање од федералног одјела. Захваљујући генерацији Баби Боомер-а, ове агенције узимају више прихода од пореза на плату, него што сада морају да исплаћују у корист. То значи да имају вишак готовине, које користе за куповину Трезора. Влада само троши овај вишак новца на све државне програме .
Када се Бумери повуку, Социјално осигурање ће готовином у својим трезорским холдингима платити накнаде. Али новац за плаћање овог дуга мораће да дође од негде. То значи да ће Трезор морати издати више дуга или Конгрес мора подићи порезе.
Према томе, увек треба да погледате укупни дуг, а не само дуг који долази јавности. То је зато што се сви савезни дуг на крају дугује јавности. Зато Интраговернментал Холдингс треба рачунати у однос америчког дуга према БДП-у.