Улагање Лекција 3 - Анализа биланса стања
Шта се дешава на откупу акција
Када компанија купи сопствене акције, она има избор.
Може да: 1.) седи на оним реаквијаним дионицама, потенцијално их препродава јавности како би подигла готовину или их користила у куповини за куповину конкурената или других предузећа, или може 2.) пензионисати те акције тако да је укупан број дионица трајно смањена, чиме је свако преостало учешће представљало већи процентуални власнички удео у фирми, укључујући и веће смањење дивиденди и профита који су израчунали основни и разређени ЕПС .
Добра и лоша откуп акција
Ни горе наведени поступак није нужно бољи од другог јер зависи у потпуности од вештине управљања додељивањем капитала. Историјски гледано, бизнис као Теледине у рукама Хенри Синглетон је користио трезорске фондове као мајстор, повећавајући својствену вредност за дугорочне власнике који су се заглавили са предузећем. Синглетон је купио акцију преокрета када су дионице његове компаније биле јефтине и издали су га као надвишену валуту када је била превише богата процјена и добила руке на продуктивнијој имовини.
У другим случајевима, трезорско стање је уништило велику вредност пошто компаније плаћају превише за своје акције или издају акције да плате за аквизиције када су те акције потцијењене. На ову тему, иако није у потпуности повезана са Трезором, један од најпознатијих примера који су из последњих година изашли из корпоративне Америке био је договор у коме је стара компанија Крафт, која је изашла из Пхилип Моррис-а, купила Цадбури-а, издајући потцијењене акције платити за прецењену набавку.
Холдинг компанија Варрен Буффетта, Берксхире Хатхаваи, који је имао главну позицију у Крафту и Буффетуу био је толико гадан због договора, он је избегао од својих уобичајених авантуристичких личности и критиковао га као "посебно глупо", гласајући против емперије тадашњег извршног директора Ирене Росенфелда и осуђујућу је на телевизији и писаним путем. (Буффетт се на крају осветио, Крафт се поделио у две компаније, преименујући себе Монделез Интернатионал и Крафт Фоодс Гроуп.
Росенфелд је отишао са првим, а други је остао са високо профитабилним, али споро распрострањеним прехрамбеним маркама као што су кафа Маквелл Хоусе и Јелл-О пудинг. Буффетт и откупна група са којом је радио на куповини ХЈ Хеинз-а завршио је понуду за Крафт Фоодс Гроуп, спајајући га са Хеинз-ом како би створио компанију Крафт Хеинз. Берксхире Хатхаваи сада поседује око 25% и индиректно је једна од највећих ембриза хране на свету.)
Примери трезора у реалном свету
Изузев уџбеника и реалног свијета, један од највећих примера који ћете икада видјети на трезорској банци на билансу стања је Еккон Мобил, један од неколико произвођача нафте на планети и примарни потомак стандардне уље Јохн Д. Роцкефеллера империје.
Од краја прошле године, 2015. године, на књигама је држао 229.734.000.000 $ у трезору; близу четвртине трилиона долара у откуповане акције није отказан.
То је зато што Еккон Мобил има политику враћања вишка новчаних токова власницима кроз мјешавину дивиденди и откуп акција, а онда сједи на станишту са плановима за кориштење, опет, једног дана. У ствари, сваке деценије или двије, она има тенденцију да купи једну главну енергетску компанију, да плати за трговање акцијама, разблажући власнике поновним штампањем тих акција, затим користећи готовински ток за куповину те акције, поништавајући развод.
То је вин-вин за све укључене јер власници циља стицања који желе остати уложени не морају да плаћају порез на капиталну добит од спајања, док власници Еккон Мобила заврше са ефективним економским еквивалентом свеобухватног, готовински послови, њихов власнички проценат обновљен је након неког времена, јер титан нафте и природног гаса користи новчани ток из својих утврђених и новооткривених токова зарада како би обновио позицију Трезора.
Будућност трезора
С времена на време, у одређеним кутовима рачуноводствене индустрије говори се о томе да ли би било добра идеја да се промене правила о томе како се трезорске књиге преносе у билансу стања. Тренутно, трезорско стање се преноси по историјским трошковима. Неки мисле да би требало да одражава тржишну вриједност акција компаније, јер теоретски, компанија их може продати на отвореном тржишту или их користити за куповину других фирми, претварајући их у готовину или производну имовину. Ово размишљање још није превладало.
На крају, схватите да неке државе ограничавају количину трезорске акције коју корпорација може носити као смањење капитала акционара у било ком датом времену јер је то начин на који власници / акционари извлаче средства из средстава пословања, што заузврат може угрозити законска права поверилаца. Истовремено, неке државе не дозвољавају компанијама да у билансу стања уопште преносе трезорске акције, умјесто да захтијевају од њих да се пензионишу.