Зашто је централна банка Нације још погоршана
Федерална резерва монетизује амерички дуг када купује америчке благајничке записе, обвезнице и белешке . Када Федералне резерве купе ове Треасурис, не морају да штампају новац да то учине. Издаје кредите банкама чланицама Федералних резерви које држе Треасурис. Затим ставља Треасурис на сопствени биланс стања. То ради преко канцеларије у Федералној резервној банци Њујорка. Сви третирају кредит као и новац, иако Фед не штампа хладни новац.
Овај процес се зове операције отвореног тржишта . Фед користи овај алат за подизање и снижавање каматних стопа . Смањује каматне стопе када купује Треасурис из својих чланица чланица. Фед издаје кредите банкама. Сада имају више резерви него што им је потребно да задовоље обавезну резерву Фед.
Банке ће позајмљивати ове вишковне резерве, познате као храњени фондови , другим банкама како би испуниле тај захтјев. Каматна стопа коју оне наплаћују једнако другима је стопа фидних фондова .
Банке ће смањити ову стопу да истовари ове вишак резерви.
Како ФЕД монетизује дуг
Како то монетизује дуг? Када америчка влада продаје аукције Треасурис, то је позајмљивање од свих трезорских купаца. То укључује појединце, корпорације и стране владе. Фед овим дугом претвара у новац тако што уклања оне трезорске тираже из тиража.
Смањивање понуде Треасуриса чини преостале везе више вредним.
Ове треће цене више не плаћају толико у интересу купаца. Овај нижи принос смањује каматне стопе на амерички дуг. Ниже камате значе да влада не мора да троши толико да исплати своје кредите. То је новац који може користити за друге програме.
То је као да Треасурис који је купио Фед није постојао. Али они постоје на билансу Фед. Технички, Трезор мора једног дана платити Фед. До тада, Фед је федералној влади дала више новца за трошење. То повећава понуду новца , чиме се монетизује дуг.
Зашто је то проблем?
Већина људи није се бринула о томе да је ФЕД монетизовао дуг све до рецесије 2008. године . То је зато што до тада операције на отвореном тржишту нису биле велике куповине. Између новембра 2010. и јуна 2011. године, Фед је купио 600 милијарди дугорочних кредита. То је била прва фаза квантитативног олакшања , позната под називом КЕ1 .
Постојале су четири фазе КЕ програма који су трајали до октобра 2014. године. Фед је завршио са 4,5 билиона долара у Треасурис-у и хипотекарним хартијама од вриједности у билансу стања.
Фед је 14. јуна 2017. године рекао да ће смањити своје имовине тако постепено да не би требало да их прода.
Када стопа федералних фондова достигне свој циљ од 2%, Фед би дозволио 6 милијарди долара Треасурис-а да се сазре, а да их не замени. Сваког месеца би се дозволило додатних 6 милијарди долара. Његов циљ је да се пензионише 30 милијарди долара месечно.
ФЕД ће исто учинити и својим улагањима хипотекарних хартија од вредности , само са повећањем од 4 милијарде долара месечно док не достигне 20 милијарди долара.
Када Фед почне да се повлачи у обвезнице, дугорочне каматне стопе ће се додатно повећавати. То је зато што ће на тржишту бити већа понуда Треасуриса. Америчко трезор ће морати понудити више каматне стопе на аукцијама Треасуриса како би их убедио да их купи. То ће учинити амерички дуг скупљи да влада врати. То је озбиљан проблем са скором дуга од 20 билиона долара. Штавише, однос дуга према бруто домаћем производу је више од 100 процената.
То је ван безбедног нивоа. Осигурава кредиторе да ли нација може приуштити да отплати своје кредите.
Зашто је Фед купио обвезнице
Примарна намера Фед-а током целог КЕ била је да се стопа федералних фондова задржи на ниском нивоу. Банке заснивају све краткорочне каматне стопе на стопу федералних средстава. Низак основни курс помаже компанијама да прошире и креирају послове . Ниске стопе хипотеке помажу људима приуштити скупље домове. Фед је желео да КЕ оживи тржиште стамбених јединица. Ниске каматне стопе такође смањују повраћај обвезница. То претвара инвеститоре ка залихама и другим инвестицијама са већим приносима. Због свега наведеног, ниске каматне стопе помажу у повећању економског раста .
Али део намере Фед-а могао је да се монетизује дуг. То никада није признало, али има смисла. КЕ је помогао повећању владиних трошкова и повећању раста. Трезор није морао да подиже каматне стопе како би привукао купце. То би умањило економију. Када се економија у потпуности опоравила, Фед може безбедно да промени своје КЕ трансакције. Продат ће Трејсире које поседује.
Ст. Лоуис Фед се не слаже
У фебруару 2013. године, Федерална банка банака у Ст. Лоуису објавила је извјештај који је негирао да је Федерална банка монетизовала федерални дуг. Тврдила се да централна банка може само да надокнади дуг ако је намјера да Треасурис задржи свој биланс стања на неодређено вријеме. Другим ријечима, користио би своју моћ да створи новац из танког ваздуха како би трајно субвенционисао потрошњу федералне владе.
Уместо тога, бивши предсједавајући Фед-а Бен Бернанке изричито је рекао да ће Фед продати Треасурис када се заврши КЕ. Иако је Фед завршио КЕ у октобру 2014. године, није започео продају својих Треасурис. Када се то деси, каматне стопе расте. Савезна влада ће утврдити да ће финансирање потрошње постати скупље.