Зашто би особа уложила у нежељене обвезнице?
Тржиште девизних обвезница даје вам рану индикацију колико инвеститори су ризични за ризик.
Ако инвеститори изађу из обвезница, то значи да они постају све већи од ризика и да се не осећају оптимистичнијом за економију. То предвиђа корекцију тржишта , тржиште медведа или контракцију у пословном циклусу.
Са друге стране, ако се купују јунк обвезнице, то значи да инвеститори постају сигурнији у економији и спремни су да преузму већи ризик. То предвиђа пораст тржишта, тржиште биљака или економску експанзију. (Извор: Реформирани брокер, шта нам се нежељене обвезнице обраћају, 21. август 2013.)
Оцене
Муди'с и Стандард & Поор'с оценили су да су нежељене обвезнице спекулативне. То значи да је способност компаније да избегне неизвршење превазилазе неизвјесности. То укључује изложеност компаније лошим пословним или економским условима.
Оцена Ба или ББ је мање спекулативна него оцена Ц. Већина јунк обвезница су оцијењене Б. Овдје су различите оцене:
- Висок ризик - рејтинг Ба или Б од Мооди'с, а ББ или Б од Стандард & Поор'с. Компанија тренутно може да испуни исплате, али вероватно неће, ако се економски или пословни услови погоршају. То је зато што је необично осјетљиво на неповољне услове.
- Највећи ризик - номинални Цаа, Ца или Ц од стране Мооди'с, и ЦЦЦ, ЦЦ или Ц Стандард & Поор'с. Пословни и економски услови морају бити повољни да компанија избегне неизвршење обавеза.
- Ин Дефаулт - Ратед би Мооди'с анд Д би Стандард & Поор'с. Ове су тренутно подразумеване.
Инвеститори категоризују обвезнице као "пали анђели" или "нараштајне звезде". Прве су обвезнице које су иницијално биле инвестиционе оцене.
Кредитне агенције су смањиле рејтинг када се кредит компаније погоршао. "Рисинг Старс" су јунк обвезнице чији су рејтинги повећани јер се кредит компаније побољшао. Они могу на крају постати обвезнице инвестиционог разреда.
Да би надокнадили већи ризик од неизвршења обавеза, приноси неовисних обвезница су обично 4-6 поена виши од оних на упоредним државним обвезницама САД-а, које подржава савезна влада. Нежељене обвезнице чине дуг од 95% америчких компанија са приходима преко 35 милиона долара, а 100% дуга компанија са приходима нижим од тога. На пример, познате компаније као што су УС Стеел, Делта и Доле Фоодс издају јунк обвезнице. (Извори: НАСДАК, све што треба да знате о нежељеним обвезницама Цреигхтон ЕДУ, објашњење оцена нежељених веза)
Предности
Нежељене обвезнице могу повећати укупан повраћај у вашем портфељу уз избјегавање већих нестабилности акција . Прво, они нуде веће приносе од обвезница улагања. Друго, они имају прилику да буду још бољи ако се унапреде када се посао побољша. Због тога, необавезне везе нису у великој мери у корелацији са другим обвезницама.
Неорганске обвезнице су у великој мери у корелацији са акцијама, али и пружају фиксне камате. Власници обвезница плаћају се пре акционара у случају стечаја.
Још једна предност је што се обично издају са десетогодишњим условима (или мање) и могу се звати након четири до пет година. Нежељене обвезнице најбоље раде у фази експанзије пословног циклуса . То је због тога што су основне компаније мање вјероватне када се добро ради, што смањује ризик. (Извор: ПИМЦО, Основе инвестирања)
Недостаци
Ако подразумевате пословање, изгубићете 100% почетне инвестиције. То значи да морате анализирати кредитни ризик сваке компаније. Уколико инвестирате у високо-принудне заједничке фондове , управитељ то ради пре куповине било каквих обвезница.
Још један недостатак је што чак и компаније вредне кредита могу да ухвате негативни економски трендови. Они имају готовински ток да плате своје дугове по постојећим каматним стопама. Међутим, неке од њихових колега задужују своје обвезнице.
Ово шаље каматне стопе високим растом на свим обвезницама у својој индустрији. Када је вријеме рефинанцирања, они више не могу приуштити веће стопе.
Неорганске обвезнице су осетљиве на повећање каматних стопа. Ако кривуља приноса расте, банке су мање спремне за позајмљивање. То је зато што се позајмљују на краткорочним тржиштима новца и позајмљују дугорочне обвезнице и хипотеке. Шпекулативне компаније неће моћи да рефинансирају или издају нове обвезнице. Перспектива стопа повлачења Фед у децембру бацала је инвеститоре у панични начин. (Извор: "Почетно није у звијездама", Тхе Ецономист , 25. април 2015.)
Зашто би особа уложила у нежељене обвезнице?
Јунакове обвезнице су добра улагања за оне којима је потребан већи принос и могу приуштити већи ризик. Чак и тада, препоручљиво је само купити их у фази експанзије пословног циклуса . Тада бисте могли искористити већи поврат са минималним ризиком. Ево више о тржишту девизних обвезница.
Како купити нежељене обвезнице
Можете набавити обвезнице без било каквог појединачног или путем фонда високог приноса преко свог финансијског савјетника. Средства су најбољи начин да се иде за појединачног инвеститора јер их руководе руководиоци са специјализованим знањем потребним за одабир праве обвезнице. Имајте на уму да многа средства забрањују да повучете улагање прве или две године. (Извор: Инвестирање у Бондс.цом)
Други начин за улагање је трговање средствима за размјену девиза. Двије највеће су ХИГ и ЈНК.
Историја
У току седамдесетих година прошлог века нова влада САД је морала да издаје обвезнице јер су ризик од неизвршавања земље високи. Почетком 1900-их, необавезне обвезнице вратиле су се за финансирање старт-уп компанија које су данас добро познате: ГМ, ИБМ и ЈП Морган'с УС Стеел. Након тога, све обвезнице су биле инвестиционе оцене до седамдесетих година прошлог века, осим оних који су постали "пали анђели". Свака компанија која је била шпекулантна морала је добити кредите од банака или приватних инвеститора.
Године 1977. Беар Стеарнс је у деценијама подвргао прву нову нежељену везу. Дрекел Бурнхам је продао још седам обвезница. За само шест година, обвезнице за спашавање више од трећине свих корпоративних обвезница.
Зашто? Главни разлог је истраживање које је објавио В. Браддоцк Хицкман, Тхомас Р. Аткинсон, Орин К. Буррелл, који је показао да су обвезнице за размјену пружале много више поврата него што је било потребно за ризик. Дрекел Бурнам Мајкл Милкен искористио је ово истраживање како би направио огромно тржиште девизних обвезница које су порасле са 10 милијарди долара у 1979. години на 189 милијарди долара 1989. године. Током ове деценије економског напуштања, брза обвезница доноси у просеку 14,5%, док је подразумевано само 2,2%.
Међутим, Милкен и Дрекел Бурнхам су смањили Рудолпх Гиулиани и финансијски конкуренти који су раније доминирали корпоративним кредитним тржиштима у односу на тржиште високог приноса довели су до колапса привременог тржишта и стечаја Дрекел Бурнхам-а. Готово преко ноћи нестало је тржиште за ново издате обвезнице, а на тржиште више од годину дана није дошло до значајних нових проблема. Тржиште девизних обвезница се није вратило све до 1991. године. (Извор: Гленн Иаго, Библиотека економије и слободе, Јунк обвезнице)
Куповине нежељених обвезница отишле су у лето 2013. године, као одговор на објаву Фед-а да ће почети са смањењем количинског смањења . То је значило да ће Фед купити мање трезорских записа, сигнал који смањује своју експанзивну монетарну политику и да је економија постајала боља. Као резултат тога, каматне стопе на Треасурис и обвезнице инвестиционог разреда порасле су, пошто су инвеститори почели да продају своје имовине пре него што су сви остали учинили.
Одакле је новац? Много је отишло у обвезнице јер су инвеститори видели да је повратак вредан ризика. С обзиром на то да је економија постајала боља, то је знацило да су компаније мање вјероватне.
Потражња је била толико висока да су банке почеле да пакују ове обвезнице и да их препродавају као обезбеђене дуговне обавезе . То су деривати подржани скупом кредита. Они су помогли погоршати финансијску кризу из 2008. године, јер компаније нису покривале зајмове када је привреда почела да пада.
Као резултат тога, неколико банака их је продало до 2013. године. Тада је повећана тражња за јунк обвезницама. Банке су такође требали додатни капитал за испуњавање захтјева Додд-Франк . (Извор: Хоусинг Виред, Јунк обвезнице Пенициллин за Фед Таперинг, 19. август 2013.)
Између 2009. и 2015. године, тржиште девизних обвезница САД порасло је за 80% на 1,3 трилиона долара. Енергетске обвезнице порасле су 180% током тог периода на 200 милиона долара. Инвеститори су искористили ниске каматне стопе како би сипали новац у нафтну технологију. Као резултат, енергетске компаније су чиниле 16% до 20% тржишта високог приноса обвезница.
Цијене нафте су се смањиле у 2014. години, ухватили су многе америчке бургије нафтних шљака. До септембра 2015. године, више од 15% обвезница високог приноса било је на нивоу "потешкоће". То значи да би могли да изврше у следећих девет месеци. Компаније које их издају имају проблема са добијањем кредита или рефинансирањем обвезница. Вредност обвезница је до сада пала да инвеститори захтевају каматну стопу за 10% више од америчких државних трезора. (Извор: "Велики број", ВСЈ, 29. септембар 2015)
12. децембра 2015. године фокусирани кредитни фонд треће авеније затворен је након што је у току године изгубио 27%. Он је зауставио откупе како би избјегао продају ватре. Умјесто тога, обећала је да ће дионичарима платити фер вриједност 16. децембра. Ово је шокирало тржиште, јер се то могло догодити другим инвеститорима високог доноса. Продаја се наставила. (Извор: "Трећи авион кредитни фонд затвара", Баррон, 12. децембар 2015.)
Још један проблем је што су компаније у успону на тржишту издале многе обвезнице високог приноса у америчким доларима. Раст од 25% у доларима значи да су отплате дуга много скупље. То је велики проблем за земље, попут Турске, које у својим девизним резервама немају довољно долара. Да би ствари погоршале, многе од ових земаља извози робу. Ове цијене су значајно опале у последње две године. (Извор: "Фед не може да утопи баку", ВСЈ, 3. фебруар 2016.)