Као што је наведено у заједничким фондовима 101 , заједнички фонд је врста компаније или повјеренички фонд , у зависности од тога како је структуриран, који скупи новац заједно са хиљадама или у неким случајевима милионима индивидуалних и институционалних инвеститора, ангажује управљање имовином да инвестира новац у складу са одређеним инвестиционим мандатом и настоји да економијама обима и погодности доведе мање инвеститоре који иначе не би могли да приуште репликацију портфеља.
У случају заједничког фонда који ужива нето прилив капитала (више долара који улазе у фонд од изласка), захтјеви за откуп (када власник фонда продаје своје акције и жели новац од фонда) може се финансирати са приливима од других, новијих инвеститора без потребе да продају део портфеља. У случајевима када има нето одлива, инвестиције морају бити продате како би прикупиле новац, понекад изазивајући уграђене добитке.
Замислите да сте управљали фондом и изненада, из било ког разлога, одливи су почели да премашују приливе материјалним степеном. Надаље, замислите да сте држали велике позиције или позиције на веома неликвидним тржиштима (било да ће радити у илустративне сврхе). У неком тренутку, ако настављате ликвидирање средстава по фиресалним ценама како бисте испунили откуп, штете вашим преосталим инвеститорима.
Обично постоје два решења која могу бити коришћена у таквом сценарију:
Одбор директора гласао за стављање заједничког фонда у други круг
Одбор директора или управни одбор, у зависности од тога како је структура обједињеног фонда, гласају за стављање заједничког фонда у други круг. У суштини, створен је посебан труст фонд, средства се преносе на њега, а током дужег временског периода, можда чак и дугогодишњег трајања, средства се продају под (што надимци надлежни) су повољнији услови и услови.
Ово се недавно десило са раније угледном фирмом под називом Трећа авенија, која је спонзорирала такозвани фонд "Фокусирани кредит" који се специјализовао за отпадне обвезнице . Тржиште девизних обвезница почело је да се заплијени и сруши. Захтеви за откуп инвеститора су се наставили јер је фонд изгубио новац.
Коначно, 9. децембра 2015. године, објавила је да неће исплатити захтеве за откупом, већ умјесто тога ставити 789 милиона долара котиране активе приказане у билансу фонда (с 3 милијарде долара прошле године) у други круг. Нико нема појма колико ће дуго трајати дионичари да врате свој новац, нити колико ће добити.
Учињене дистрибуције у реду су направљене
Израђују се тзв. "Редемптион ин Кинд" или "Ин-Кинд Редемптион" дистрибуције.
Када се ово деси, умјесто добијања готовине, узајамни фонд предаје основну имовину на неку врсту про-рата основе за инвеститора. На пример, највећи традиционални заједнички фонд у Сједињеним Државама тренутно је Фонд Индекс Вангуард 500, који настоји да реплицира С & П 500 .
Ако би неки догађај са удаљеном вероватноћом постигао резултате, који су довели до тога да се менаџери портфеља плаше да би поштовање повраћаја могло да нанесе штету дугорочним власницима који су остали у фонду, могао би да преда акције сваке од 505 компанија које чине портфолио у овом тренутку онима који желе да рашчлањују начине.
Инвеститор би негде требао отворити брокерски рачун и имати депоноване акције, а затим с њим урадити шта ће. До 28. децембра 2015. године пре отварања тржишта то значи да ће 18,8% своје имовине стићи у акције десет компанија - Аппле, Алпхабет, Мицрософт, Еккон Мобил, Генерал Елецтриц, Јохнсон & Јохнсон, Веллс Фарго, Амазон.цом , Берксхире Хатхаваи и ЈПМорган Цхасе & Цо.
Оно што чини другу ситуацију погоршано јесте то што менаџери портфолија могу одлучити да се "одводе", због недостатка бољег рока, хартије од вриједности са најнижим трошковима - размишљају о акцијама компаније Мицрософт, Аппле, Цоца-Цола или Херсхеи купио пре 25 или више година седење у неким од главних индексних фондова - смањити порезно оптерећење инвеститора који се држе у фонду, при чему је особа која полаже већи рачун за савезне, државне и потенцијално локалне власти. Наравно, ово неће бити важно ако држите своја заједничка средства унутар Ротх ИРА или другог пореског заклоништа .
Раствор
Шта је решење? Моје опште правило је да избегавам ствари које плаћају дугорочну имовину (обвезнице) са краткорочним финансирањем (отворене структуре взајемних фондова које омогућавају инвеститорима да продају своје акције и стварају готовинске исплате у једном трговачком дану). У супротном, најбоље што ћете урадити је да будете свесни да ћете једног дана морати да се позабавите са једним од ових исхода, тако да можете да гледате шта се дешава са вашим фондом (или средствима) које изаберете када прочитате годишњи извештај сваке године . То је једноставно део ризика који долази од улагања у удружене структуре као што су заједнички фондови.