Успешни фјучерс уговора зависе од конвергенције, процеса којим се фјучерс цијене конвергирају физичким ценама по истеку фјучерс уговора или датума испоруке.
Док су фјучерс цијене у великој корелацији са основном физичком цијеном робе у току трајања уговора о будућности, та корелација није савршена до испоруке. Разлика између активног месеца или оближње фјучерсне цене и физичке цијене робе је основа. Формула за израчунавање основе је:
Готовина (минус) Футурес = Основа
Размотримо пример фармера који расте кукуруз на његовој површини. Фармер зна да ће жетва кукуруза бити присутна током сезоне јесени. Да би се заштитио ризик од цијена, пољопривредник ће често продати нове уговорене фјучерс уговоре на одјељку Цхицаго Боард оф Траде (ЦБОТ) од Цхицаго Мерцантиле Екцханге (ЦМЕ). Договор о будућем уговору о кукурузу у децембру (децембар) ће бити инструмент који се користи за заштиту или закључавање цене за пољопривреду.
Хајде да размотримо пример где је цена готовине за кукуруз 3,90 долара по бушелу на физичком тржишту. Ако децембарска цена футура за кукуруз износи 4,00 долара по буселу а фармер продаје фјучерсе, основица је 10 центи испод (разлика између физичке цијене и фјучерса за кукуруз). Појам под ознаком се односи на чињеницу да је цена готовине испод фјучерсне цијене у тренутку трансакције заштите од хеџинга.
Када је основа под тим, значи да је тржиште нормално или у контранападу - нема недостатка снабдевања. Када је основа завршена (цена готовине је изнад фјучерсне цијене), то значи да је тржиште премијум тржиште или је у заосталом стању - постоји недостатак снабдевања.
Када пољопривредник користи стратегију хеџинга као што је описано, фармер размењује цјеновни ризик за основни ризик. Основа ризика је ризик да се разлика између цене готовине и фјучерса разликује од једне и друге. Због тога, фармер и даље има ризик од свог усјева, а не изузетног ценовног ризика, већ основног ризика. Фармер је ставио кратку заштиту путем продаје фјучерса. Олуја ствара позицију у којој је фармер дуго основа.
Ако се готовинска цена кукуруза повећава у односу на цену фјучерса, постоји стање јачања. Ово може бити резултат постајања постајању позитивнијег или мање негативног. У нашем примеру, корак од 10 центи до 5 центи испод био би јачање основе. То би резултирало бољим економским резултатом за фармера. Ако се основа помери од 10 центи до 15 центи испод тога, то би резултирало лошим економским резултатом за фармера. Ово је примјер стања слабљења гдје основа постаје негативна или мање позитивна.
Када коначно дође време да пољопривредник прода своје кукурузе на физичком тржишту, фармер затвара позицију будућности. Фармер ће откупити кратку позицију која је била хеџ цена. Ако је разлика између готовине и будућих прихода (основе) 10 центи испод извршене трансакције, заштита је савршена. Ако је основа мања од 10 центи испод, фармер губи новац на основу хедге-а. Ако је основа виша од 10 центи испод, фармер зарађује на основи хедге.
Наш примјер је сматран пољопривредником, произвођачем, али потрошачи који купују будућност да би осигурали будући цјеновни ризик за робу такође измјењују цијени ризик за основни ризик само у другом правцу. Фармер користи будућност да штити од ниже цене; потрошач користи фјучерс за заштиту од виших цијена.
Потрошач би купио будућност, што је дуга ограда. Захваљујући дугој жари, потрошач би био кратак основ. Стога, потрошач има супротан ризик од фармера. Ако се основа слаби, потрошач има позитиван економски резултат због заштите живота и ако се јача, потрошач има негативан економски резултат.
Ризик основе се јавља када учесници на тржишту користе фјучерсна тржишта да би осигурали куповину или продају која ће се догодити касније. Основа има тенденцију да се користи када се односи на пољопривредна тржишта. Основа има апликације за све фјучерсе где је готов или физички елемент присутан за хеџере који могу бити произвођачи или потрошачи робе.