Дефиниција, објашњење и преглед деривата
Почнимо на почетку одговорима на најосновније питање: Шта је дериват?
Шта је дериват?
Израз дериват се често дефинише као нешто - сигурност, уговор - који своју вриједност остварује из свог односа са другим имовином или токовима готовинских токова. Постоји много врста деривата и могу бити добри или лоши, користе се за продуктивне ствари или као спекулативне алате. Деривати могу помоћи стабилизацији привреде или довести економски систем на кољена у катастрофалној имплозији услед немогућности да се идентификују стварни ризици, да се адекватно заштити од њих и предвиди такозвани догађаји "даиси-ланца" у којима међусобно повезане корпорације, институције, и организације су тренутно банкротиране због лоше написане или структуиране позиције деривата са другом фирмом која није успела; домино ефекат.
Главни разлог због којег је ова опасност уграђена у деривате је нешто што се назива ризик против странака.
Већина деривата се заснива на особи или институцији са друге стране трговине која је у стању да оствари договор који је ударио. Ако друштво дозвољава људима да користе позајмљен новац за улазак у све врсте сложених деривативних аранжмана, могли бисмо се наћи у сценарију у којем сви ови деривативни положаји носи у својим књигама у великим вриједностима само да би открили да је, када је све разоткривено, врло мало новац тамо јер један неуспјех или двоје на путу бришу све са њим.
Проблем се погоршава, јер многи приватни писмени деривати имају уграђене позиве за колатерал који захтевају од уговорне стране да издвоје више новца или колатерала у тренутку када ће вероватно требати све новце које могу добити, убрзавајући ризик од банкрота. Управо из тог разлога милијардер Чарли Мунгер, који је дуго критичар деривата, назива већину уговора о дериватима "добро док се не достигне", као што вам је тренутно потребно да зграбите новац, то би могло врло добро испарити на вас без обзира на то што сте преноси га на свој биланс стања .
Мунгер и његов пословни партнер Варрен Буффетт су се сломили овако само дозвољавајући њиховој холдинг компанији , Берксхире Хатхаваи , да пишу уговоре о дериватима у којима држе новац и под никаквим условима не могу бити присиљени да поставе више колатерала на путу.
Који су неки уобичајени типови деривата?
Међу најпопуларнијим и најчешћим врстама деривата у којима се сусрећете у стварном свету су:
Екцханге Традед Стоцк Оптионс: Опције позива и ставите опције , које се могу користити конзервативно или као изузетно ризични механизми коцкања су огромно тржиште. Практично све главне корпорације у Сједињеним Државама које се јавно тргују навеле су опције позива и поставиле опције.
Специфична правила која регулишу оне у Сједињеним Државама разликују се од оних која регулишу ове уговоре о дериватима у Европи, али су вриједан алат у зависности од тога како их желите користити. На пример, у сваком случају можете набавити друге купце да бисте купили акцију коју желите купити. Пошто смо већ поменули милијардера Ворена Буффета, поново ћемо га користити као пример. Користио је ову стратегију пре неколико деценија када је акумулирао свој огроман колач Цоца-Цола. Опције којима се тргује на берзама, са становишта система, су међу најстабилнијим јер дериватни трговац не мора да брине о такозваном ризику друге уговорне стране.
Иако могу бити изузетно ризични за појединачног трговца, са становишта стабилности на нивоу система, деривати који се тргују на берзама као што је овај, оне су најмање забрињавајуће јер купац и продавац сваког опцијског уговора улазе у трансакцију са размјеном опција, који постаје уговорна страна.
Размена опција гарантује извршење сваког уговора и накнаде за сваку трансакцију за изградњу онога што представља врсту осигурања како би се покрили сви неуспеси који могу настати. Ако особа са друге стране трговине дође у невољу због позива за брисањем маргине, друга особа неће ни да зна о томе.
Опције за запослене: Додијељене као дио надокнаде за рад за предузеће, опције запосленог радника су врста деривата који запосленом омогућава да купе акције по одређеној цијени прије одређеног рока. Нада запосленог је да се вредност значајно повећава пре него што дериват истекне, тако да он или она могу искористити опцију и, најчешће, продавати акције на отвореном тржишту по вишој цени, чинећи разлику као бонус. Ријетко, запосленик се може одлучити да прикаже све трошкове вјежбе из џепа и задржи своје власништво, акумулирајући велики удио у послодавцу.
Футурес Цонтрацтс: Док термински уговори постоје на свим врстама ствари, укључујући и берзанске индексе као што су С & П 500 или Тхе Дов Јонес Индустриал Авераге , фјучерс претежно се користе на робним тржиштима. Замислите да поседујете фарму. Узгајаш много кукуруза. Морате бити у могућности да процените своју укупну структуру трошкова, профит и ризик. Можете ићи на фјучерс тржиште и продати уговор за испоруку вашег кукуруза, на одређени датум и унапријед договорену цијену. Друга страна може купити уговор о будућности и, у многим случајевима, захтева од физичког испорука кукуруза. На пример, Келлогг или Генерал Миллс, два највећа светска произвођача житарица, могли би да купе кукурузне футуре како би гарантовали да имају довољно предстојећих сирових кукуруза произвођачкој житарици док истовремено буџетирају своје нивое трошкова тако да могу предвидети зараде за руководство да направе планове.
Авиокомпаније често користе фјучерсе да заштите своје млазне трошкове горива. Рударске компаније могу продати будућност како би осигурале већу стабилност новчаних токова тако што ће унапријед знати шта ће добити за своје злато, сребро и бакар. Ранцхери могу продати будућност за своју стоку. Сви ови деривати задржавају реалну економију када се пажљиво користе јер дозвољавају пренос ризика између вољних страна да доведу до веће ефикасности и пожељних исхода у односу на оно што особа или институција жели и може се изложити шанси за губитак или волатилност .
Свопови: Компаније, банке, финансијске институције и друге организације рутински улазе у уговоре о дериватима познате као свапи каматних стопа или валутне свопове. Ово је намењено смањењу ризика. Они могу ефективно претворити дуг са фиксном каматном стопом у дуг са каматном стопом или обрнуто. Они могу смањити шансе за велики курс валуте што отежава отплату дуга у валути друге земље. Ефекат свопа може бити значајан у билансу стања и доходак у било ком датом периоду јер служе за компензацију и стабилизацију новчаних токова, средстава и обавеза (под претпоставком да су адекватно структуриране).
Опште правило у животу за појединачне инвеститоре: избегавајте шпекулативне деривате, како директно у свом портфолију, тако и на биланце стања компанија у које инвестирате
Док појединци и породице које имају значајну нето вриједност могу интелигентно примијенити одређене деривативне стратегије када раде са високо квалификованим инвестиционим савјетником - нпр., Могуће је смањити порезе и заштиту од тржишних флуктуација када се полако одлаже концентрисаног стања залиха дуг живот или услугу за одређену компанију или генерисање додатних прихода пишући опције опционих позива или продају потпуно осигураних готовинских ставки , оба су далеко изнад обима онога о чему овде расправљамо - добро правило у животу је избјегавање деривата по сваку цену, уколико говорите о вашем портфолију. Не могу вам рећи колико је људи које сам приметио банкротирале или обрисале деценије уштеђевине од својих књига након што су купили опције за позивање у покушају да брзо постану богати.
Исто важи и за улагање у сложене финансијске институције или фирме. Ако не можете да схватите изложеност извођења послова после ископавања кроз документе за откривање, вероватно је боље да је избегнете. То јест, ја бих ишао толико далеко да кажем да вероватно не треба да инвестирате у своје акције, нити да купујете своје обвезнице, али, опет, као и код самих деривата, то је нешто што ви и ваш савјетник за инвестиције треба заједно да одлучите након што узмете у обзир ваше јединствене потребе, околности и толеранцију ризика.
Биланс не пружа пореске, инвестиционе или финансијске услуге и савјете. Информације се презентују без обзира на инвестиционе циљеве, толеранцију ризика или финансијске околности било ког конкретног инвеститора и можда нису погодне за све инвеститоре. Претходне перформансе нису индикативне за будуће резултате. Улагање обухвата ризик укључујући могуће губитак главнице.